截至今年4月1日，中國開放式基金首發總規模已逾850億份基金單位，遠遠超過2003年全年678.45億份的水平�；�金銷售正當紅。相對于股民，現在出現了一個新鮮詞“基民”。有些人將基金投資說得就像在馬路上揀錢一樣簡單，是人就行；專家要相對嚴肅一些，但根據其中一些人的說法，基金投資的困難程度不會超過銀行儲蓄存款。事實真是這樣嗎？我們說不是的�；�金投資是一門科學，需要很高的技巧。一個投資者選定某只基金后，他雖然作出的只是申購(認購)和贖回，但何時申購，何時贖回，包

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括如何判定你所選中的那一只或幾只基金的優劣，這里面蘊含著大學問�！犊茖W投資》希望大家都抱著科學的態度，用科學的方法投資，而不要人云亦云。盲從輿論和專家，只會讓投資者自己吃虧。下面一組文章，用深入淺出的方法，對當前的基金市場作出了比較全面的剖析，包括必知的基金常識；開放式基金投資的程序和技巧；如何計算開放式基金的收益；如何正確選擇基金產品；如何根據投資者的不同情況，在紛繁的基金產品中存優汰劣，建構適合投資者個體情況的投資組合，使投資收益最大化；以業績為準繩，介紹了部分當前最值得投資者信任的基金經理；具有針對性地解析了當前基金市場情況下，開放式基金的投資風險和投資者對開放式基金在認識和操作上的誤區�！缎率仲I基金》可以說是一部縮微的“基金投資大全”。實用和操作性強是這一組文章的最大特點，相信一定會對投資者有幫助。

　　基金買賣攻略

　　新基金不同于老基金，因為成立時間短，基本沒有運作歷史，一些用于老基金很好的判斷方法并不適合于新基金。對投資者來說，要想掌握好判斷新基金的技巧，關鍵就是要學會“五看”。

　　選擇基金的基本原則

　　如果你已經決定投資基金，那么，你首先要做這樣一件事，即確定你的風險承受能力和你的理財目標。之后，你就可以開始進行基金品種的選擇了。

　　在選擇基金品種的時候，投資者首先需要了解的是管理這只基金的基金公司，它的股東結構、歷史業績，是否在一定時間內為投資人實現過持續性回報，其服務和創新能力如何等。這些從公開資料中都很容易得到。

　　其次需要了解的是基金經理。有人說，買基金其實就是買基金經理，這話是很有道理的。基金經理的水平如何，操守如何，應該成為你是否購買某只基金的重要參考指標。這方面的資料了解起來有些困難，可以參考后文《當紅基金經理》，文中推薦的幾位基金經理，都是經過長期市場考驗，取得過優良業績的。

　　關于如何評價和選擇基金公司和基金經理，有專家認為，如果一只基金能夠連續3年以上將業績保持在同類型基金排名的前1/3之內，基本上就屬于可以信得過的基金公司和基金經理。

　　第三要了解的是基金產品的具體情況，如基金品種屬性，是屬于高風險高收益的股票型基金，還是偏重于資金安全的保本型基金等；了解基金產品的投資策略、投資目標、資產配置等。國內現有的基金品種，其收益由低至高排列為：保本基金、貨幣市場基金、純債型基金、偏債型基金、平衡型基金、指數型基金、價值成長型基金、偏股型基金、股票型基金。反過來，就是其風險由高至低排列為股票型基金、偏股型基金、價值成長型基金、指數型基金、平衡型基金、偏債型基金、純債型基金、貨幣市場基金、保本基金。投資者可以從中進行選擇。如果難以確定自己的風險承受能力，那么，可以嘗試做投資組合，將風險高、中、低品種進行搭配，這也是專家所推薦的方法。投資組合做好以后，并非就萬事大吉了，投資者還要不斷地進行檢查，從中剔除業績不佳的“渣滓”，不斷優化投資組合。

　　不同基金品種具體分析

　　股票型基金

　　特點為投資目標全部或大部分為國內上市公司股票，其中部分基金也投資于債券或其他金融工具。基金表現更依賴于股票市場。從目前情況看，2004年的股票市場已經初步表現為初級牛市的特征，此類基金亦被投資者所普遍看好。

　　選擇要點：判斷一只基金品種的好壞，主要看其業績表現。對于股票型基金，股票市場結構的變化將影響其階段性的凈值表現，選擇合適的時機介入及掌握基金凈值波動的節奏，是投資成功的關鍵。此外，基金管理水平的高低，基金規模的大小，基金的贖回情況等，都是重要的投資參考因素。

　　風險：一般來說，基金作為機構投資者，操控能力和抗風險能力均比一般投資者要好得多，即便如此，對中國股票市場不成熟所帶來的系統性風險誰也不能完全避免。由于缺乏必要的避險工具和對沖產品，股票型基金的收益過分依賴股票市場的表現。市道好則皆大歡喜；市場一有風吹草動，立刻就面臨著大規模的贖回風潮，這對基金的運作造成很大的壓力。

　　收益預期：受股票市場影響很大，收益不確定。專家預測，依國內目前經濟發展的速度，從中長期看，股票型基金平均預期收益應該在10%以上。

　　適合投資者：目前股票型基金風險度依然較高，適合那些對股票市場已有初步了解，追求高風險高收益的投資者。建議風險承受不佳的投資者慎選。

　　債券型基金

　　主要投資于債券市場。債券市場一度曾被視為低風險市場，安全性極佳。但是受利率預期和國家相關政策的影響，債券市場的風險在2003年得到了集中的表現，因此去年債券型基金收益普遍低于股票型基金。

　　選擇要點：純債券型基金和偏債券型基金差異很大，而且在偏債券型基金中，其規定投資于股票市場的比例又有很大不同，因此投資者在介入時應仔細辨別。由于目前通貨膨脹趨勢逐漸顯現，利率上行可能性增大，債券市場面臨相當壓力。2004年如果計劃投資債券型基金，建議選擇偏債型。

　　風險：主要受利率和國債市場的影響。目前國內居民銀行儲蓄存款利率已表現為實際負值，銀行面臨較大的升息壓力。專家預測，2004年的債券市場，在升息預期的作用下，整體將呈現偏淡市道。債券型基金將面臨較多系統性風險。

　　收益預期：2003年偏債券型基金收益大致在5-10%之間，純債券型基金收益大致在1-3%之間。預計2004年偏債型基金和純債型基金收益將比2003年略低。如果升息預期實現，純債型基金收益有可能出現負值。

　　適合投資者：追求低風險的投資者。

　　貨幣市場基金

　　以貨幣市場工具為主要投資對象，包括一年內短期債券、央行票據、國債回購、同業存款等短期資金市場金融工具。目前國內的7只貨幣市場基金(博時現金收益、華安現金富利、招商現金增值、泰信天天收益、南方現金增利、長信利息收益、華夏現金增利)還沒有一只可以說是嚴格意義上的貨幣市場基金，有很多國外同類基金經常采用的金融衍生工具按規定在國內都還不能利用。貨幣市場基金的另一個特點是流動性強，安全性較好，對投資者來說，收取的管理費較低，免贖回費和申購費，在所有基金品種中是交易成本最低的一種。

　　選擇要點：由于貨幣市場基金所投資的金融工具收益非常穩定，大多在1-3%之間，對投資者來說，具有儲蓄替代品的性質。在某種程度上，投資者可以簡單地把它看成是享受定期利率、可以隨時支取的活期存款。缺點是收益較低，不適合對收益有較高要求的投資者。在具體產品選擇上，由于各個貨幣市場基金所投資金融工具都差不多，區別不大，收益也大致相當，投資者在選擇時，可關注基金的規模和交易的便利性。

　　風險：主要是利率風險和贖回風險。

　　收益預期：2003年大致在2%左右，考慮通貨膨脹因素，收益可說十分有限。2004年預期也不樂觀。如2004年貨幣市場基金繼續保持現有的2%左右的收益水平，而萬一真如專家所預計，2004年的CPI(全國居民消費價格總水平指數)達到3%或者5%，那么，投資者將出現1-3%左右的收益負值�！犊茖W投資》認為這種情況極有可能出現，所以建議投資者在選擇投資貨幣市場基金時慎重。

　　據了解，考慮到目前貨幣市場基金的實際情況，一些本已申請發行該類基金的基金管理公司已經撤回了發行申請(如華寶興業基金)，表明基金管理者目前對此類基金產品亦不看好。

　　適合投資者：對資金流動性有較要較高，追求低風險的投資者。

　　一般來說，對有較多閑置資金，近期又沒有資金使用計劃的投資者，宜選擇長期持有的基金產品，例如風險收益特征明確的股票型基金和指數型基金，以便在股票市場中分享中國經濟發展和上市公司經營業績增長的碩果；貨幣市場基金的流動性幾近于活期存款，風險控制性強，比較適合近期有用款計劃的投資者；因其不收取申購、贖回費用，投資人在需用款時隨時可以贖回變現，在有閑置資金時又隨時可以申購，對于對資金流動性有較高要求的投資者比較適合。前段時間熱炒的保本型基金，雖然本金安全有保障，但在3年保本期內并不享有保本承諾，流動性受到較大限制，加之費用較高，適合有大量閑置資金(至少3年以上)的投資者。

　　基金組合

　　對投資者來說，安全并獲取較高收益的方法是構建屬于自己的投資組合。方法是：選擇3-4只業績穩定的基金作為你的核心組合，此后逐漸增加投資金額，而不是增加核心組合中基金的數目。這樣的方法將使你的投資長期處于一個較穩定的狀態。大盤平衡型基金尤其適合作為長期投資目標的核心組合。

　　制定核心組合時，應遵從簡單原則，注重基金業績的穩定性而不是波動性，即核心組合中的基金應該有很好的分散化投資并且業績穩定。投資者可首選費率低廉、基金經理在位期間較長、投資策略易于理解的基金。此外,投資者應時時關注這些核心組合的業績是否良好。

　　在核心組合之外，可以再買進一些行業基金、新興市場基金以及大量投資于某類股票或行業的基金，以實現投資多元化并增加整個基金組合的收益。小盤基金適合進入非核心組合，因為比大盤基金波動性大。如果核心組合是大盤基金，非核心搭配應是小盤基金或行業基金。非核心組合基金具有較高的風險性，需要對它們加以小心控制，以免對整個基金組合造成太大影響。

　　在整個投資組合中以多少只基金為佳？這沒有一定之規。但要強調的是，組合的分散化程度，遠比基金數目重要。如果持有的基金都是成長型的或是集中投資于某一行業，即使基金數目再多，也難以達到分散風險的目的。相反，一只覆蓋整個股票市場的指數型基金，可能比多只基金構成的組合更能分散風險。

　　在投資組合確定以后，就需要定期觀察組合中各基金的業績表現，將其風險和收益與同類基金進行比較。假如在一定時期例如3年之內，一只基金的表現一直落后于同類其他基金，則應考慮更換這只基金。

　　購買新基金的技巧

　　2004年股票市場形勢好，各個基金公司都加快了新基金的發行步伐，到目前為止，2004年已有十幾只基金發行成功，并出現了像中信經典配置、海富通收益增長等發行額超百億的恐龍級基金。

　　新基金不同于老基金，因為成立時間短，基本沒有運作歷史，一些用于老基金很好的判斷方法并不適合于新基金。對投資者來說，要想掌握好判斷新基金的技巧，關鍵就是要學會“五看”，即：

　　一看基金經理是否有基金管理的經驗：雖然新基金沒有歷史或者歷史較短，但基金經理的從業歷史不一定短。投資人可以通過該基金經理以往管理基金的業績，了解其管理水平的高低。投資者可以從招募說明書、基金公司網站上獲取基金經理的有關信息，并對其從業資歷進行分析�！�

　　二看基金公司旗下其他基金業績是否優良：如果基金經理沒有管理基金的從業經驗，投資者是否就無從判斷呢？也不是。投資者可以通過新基金所屬的基金公司判斷這只新基金的前景。如該基金公司旗下其他基金過去均表現優異，投資者也可以放心購買。

　　三看基金經理投資理念及基金經理投資理念是否與其投資組合吻合：了解基金經理的投資理念后，投資者即可大致判斷新基金的投資方向。如果新基金已經公布了投資組合，投資者則可進一步考察，一是考察基金實際的投資方向與招募說明書中的陳述是否一致；二是通過對基金持有個股的考察，可以對基金未來的風險、收益有一定了解。

　　四看基金費用水平:新基金費用水平通常比老基金高。許多基金公司會隨著基金資產規模增長而逐漸降低費用。投資人可以將基金公司旗下老基金的費用水平和同類基金進行比較，同時觀察該基金公司以往是否隨著基金資產規模的增加逐漸降低費用。需要說明的是，基金的費用水平并不是越低越好，低到不能保證基金的正常運轉，最后受害的還是投資者。

　　五看基金公司是否注重投資人利益：投資人將錢交給基金公司，基金公司就有為投資者保值增值的責任。在歷史中，基金公司是否充分重視投資人的利益，應成為投資者考察的重點。

　　掌握了以上的“五看”，投資者在購買新基金時，就基本不會出錯。