|
［世華財訊］全球金融市場的近期走勢表明，美聯儲加息預期已經對市場造成巨大沖擊。市場人士越來越確信美國的加息時間將在6月份，但同時也預計到其后的緊縮步伐將緩慢邁進。
據道瓊斯5月13日報道，人們越來越確信美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱美聯儲)會在近期內加息，而迄今為止的市場走勢表明，加息預期對金融市場已造成巨大
沖擊。
分析師們認為，美聯儲的影響來自幾個方面。對某些人而言，美聯儲在控制通脹壓力方面似乎已經滯后。而另一些人則說，在面臨新一輪緊縮政策時，市場總是會不知所措。隨著加息進程的臨近，人們的不安就會逐漸消退。
德國商業銀行(Commerzbank)駐紐約的經濟學家蓋伊(Bob Gay)說，一旦加息前景明朗化，市場就會開始“掙扎”。他補充說，這是條“真理”。
對利率變動向來較為敏感的債市在相當一段時間內一直身陷泥潭。加息預期主要來自近來的經濟數據。最近的數據顯示，美國的就業市場明顯好轉，而且有跡象顯示通貨膨脹有抬頭之勢--雖然只是暫時的。
收益率曲線上，各種期限的債券收益率均大幅上揚。12日后市尾盤，兩年期國債收益率在2.58%左右。而在1月2日即2004年的第一個交易日，該債種的收益率僅為1.94%。基準的10年期國債收益率年初時為4.37%，而到12日，其收益率升至4.79%。該債種對于抵押貸款利率的制定十分關鍵。目前的國債收益率水平處于數年來的最高水平。
股市情形則有些復雜。對于伊拉克局勢和油價的擔心已經令市場元氣大傷，而利率有可能上調的簡單事實也讓市場人士頭痛不已。后市，主要股市均下探年內最低點位，不過之后還是成功擺脫低點，收盤上揚。
股市會受美聯儲溫和加息預期的影響有些出人意料。美聯儲官員已經不止一次地提到，收緊貨幣政策是經濟強勁增長的表現。經濟改善意味著個人收入增加和企業利潤上升，因此從理論上講，股市理應受到鼓舞而走強并打壓債市下跌。
隱藏在金融市場不安情緒背后的是這樣一種擔憂：美聯儲對于通貨膨脹前景的判斷(政策制定者們近期不停地說價格壓力已得到了“良好控制”)可能是錯誤的。這或許意味著，美聯儲如果像許多人預料的那樣僅是小幅加息，那將有可能導致通貨膨脹率繼續高漲，從而最終將迫使央行采取更大力度的行動來遏制物價的上漲。
研究公司Ried，Thunberg的里德(Bob Ried)說，他同意美聯儲的觀點，并相信近期的通貨膨脹率形勢不會像市場認為的那樣。
至少有一位美聯儲官員也對市場近期的波動不以為然。費城聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Philadelphia)行長安東尼？桑托麥洛(Anthony Santomero)在11日的演講中稱，債券收益率的上升不是問題。他預計通貨膨脹水平將在可預見的未來保持相對穩定，并為美聯儲循序漸進地加息提供一個有利的環境。
他在研究結束后接受記者采訪時說，市場將會看到利率政策將轉向更中性的立場。而且，債券收益率上揚可以幫助美聯儲，因此是件好事。
德國商業銀行的蓋伊認為，對市場而言最好的事情莫過于美聯儲開始付諸行動。如果他們在6月份還不加息，那么就真的有問題了，因為屆時就會有很多人擔心美聯儲遏制通貨膨脹的措施滯后了。而且，從最近的經濟數據來看也沒有等待的必要了。
事實上，大多數經濟學家都預計美聯儲將在6月底的會議上將聯邦基金目標利率溫和上調。之后，就像美聯儲在最近的政策聲明中明確表示的那樣，加息的步伐可能會緩慢邁進。
標準普爾(Standard＆Poor)的研究人員們在12日發表的研究報告中稱，市場對加息的擔心應該不成為問題，因為1994年的情形不太可能重演。當時，美聯儲激進的加息進程讓市場大吃一驚，許多債市交易員至今仍對當時的慘重損失記憶猶新。
他們表示，盡管這兩次的市場在許多方面都有相似之處，但區別也很明顯，因而歷史不會重演，原因之一就是，市場參與者們這次很清楚將會發生些什么。
美國升息預期相關報道：
美國升息前景左右匯市大局
美國經濟學家預期今年美聯儲將不會大幅升息
摩根斯坦利預計美聯儲將于6月升息至1.75%
美國經濟復蘇強勁專家預期美聯儲將升息
制造業強勁成長帶動數據增長引發美國升息預期
| 
