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美國的核心通脹指數目前上升至美聯儲1-2%的目標區間中部，同時就業人數大幅上升，這樣的情況明顯改變了美聯儲升息的時間表。摩根士丹利的專家理查德·伯爾尼和戴維·格林勞認為，官方將在6月開始緊縮銀根，年底前利率會比現在高出75點。之前摩根士丹利預測美聯儲會在2004年底升息25點。
加速的時間表并不意味著美聯儲準備減緩實現“溫和”貨幣政策，其實就目前的低
息、潛在通脹和良好的通脹預期來看，美聯儲也沒有必要改變“溫和”貨幣政策的目標。事實上，考慮到更長時間，美聯儲貨幣政策進程和之前摩根士丹利的預測沒有很大變化，該機構認為，在大約1年多的時間內，美聯儲會升息200點。但是，這一系列升息的開始將給投資者帶來很大沖擊，他們會擔心進一步緊縮銀根，還有對資產的威脅。
對升息影響其它資產市場的擔憂只是困擾投資者的一部分因素，就在強勁的就業打消人們對美國經濟持續復蘇的擔心時，新的擔憂又出現了，他們包括：不斷飆升的能源價格、中國經濟可能出現的硬著陸和其對亞太地區的影響、擔心升息會擠壓資產泡沫，并打擊靠借貸維持的美國消費者，從而影響到經濟增長。理查德·伯爾尼和戴維·格林勞指出，擔心能源價格攀升是合理的，但是中國經濟降溫和金融環境收縮不會制約到美國的增長。
摩根士丹利認為，過去兩年來，美國的就業需求和資本開支一直在改善，美國企業減少泡沫的措施有些矯枉過正。被壓制的需求刺激了“保養和修理性”的資本開支全面復蘇，首先就是在科技領域，現在是傳統工業，而且這兩個行業還有很大的可發展空間。庫存位于極低的水平，根據采購經理人和他們客戶的反饋，庫存低到維持正常的銷售都捉襟見肘。盡管最近情況有所好轉，企業也只是被需求上升牽住牛鼻而擴大雇員，以前固定收入成本是企業的一塊心病。理查德·伯爾尼和戴維·格林勞表示，由此而產生的結果是，財政刺激手段結束或金融環境收緊都不會影響到美國經濟的擴張速度。
和大多數人的觀點不同，摩根士丹利認為，有三個因素能促使下半年經濟增長超過上半年。首先也是最重要的是，就業改善、收入增長給了消費者足夠的資金，今夏和秋季的開支會大幅上升。修正后的數據顯示，截至4月底的3個月中，非農就業人口增長加速至23.6萬人／月，薪資增長也隨之復蘇。因此消費者收入和信心所受到的促進還沒有完全顯現出來。
第二點，摩根士丹利預計能源價格在6月份會筑頂，然后居民開支中的重要一部分就會開始下降，目前全美居民花在能源上的資金達到了400億美元／年，今年以來，油價更是上漲了24%。
最后一點，預計目前稅法中規定的紅利折舊內容會在年底取消，這會吸引下半年到明年初投資費用上升。摩根士丹利預計下半年美國經濟增長速度能達到5%，與之相比，藍籌經濟機構的預測為4.1%。
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