�。凼廊A財訊］英國央行4月21日公布的會議紀要顯示，英國央行貨幣政策委員會的9名委員以8比1的絕對多數(shù)通過了維持利率4%不變的決定，分析師認為英國央行持溫和加息態(tài)度。

　　據(jù)道瓊斯4月22日報道，英國央行4月21日公布的會議紀要顯示，英國央行貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee，MPC)的9名委員以8比1的絕對多數(shù)通過了維持利率不變的決定。9名委員中的著名鷹派人物安德魯.拉奇(Andrew Large)是唯一提出反對意見的人，

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他建議加息25個基點。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)的經(jīng)濟學(xué)家喬治.巴克利(George Buckley)表示，出現(xiàn)這樣的一邊倒情況有點出乎意料，這樣的投票結(jié)果很具鴿派味道，會議紀要的基調(diào)也比預(yù)想的要溫和。

　　分析師們原以為創(chuàng)紀錄的消費者債務(wù)水平和不斷攀升的房屋價格會促使9名委員采取行動來抑制消費。

　　畢竟過去6個月中累計50個基點的兩次加息(從3.50%升至4.00%)并未能產(chǎn)生給消費降溫的效果。這表明MPC在利率問題上的漸近政策沒有起到作用，至少在拉奇看來是這樣。

　　拉奇在2004年1月的會議上就提議加息。他主張采取“震驚戰(zhàn)略”，即使用突然加息的手段來減緩借貸并給火熱的房屋市場降溫。

　　不過很顯然，MPC現(xiàn)在擔(dān)心，雖然4月份的Halifax房屋價格指數(shù)顯示房屋價格已經(jīng)上升了18%，但英國經(jīng)濟總體通貨膨脹水平實際上還是太低。會議紀要上就是這么說的。

　　紀要上說：“通貨膨脹水平兩年間可能達不到既定目標，今后大大超出目標的可能性可說是更小�！�

　　缺乏機動余地

　　MPC的這種觀念表明，今后的加息前景不甚樂觀，最多也是小幅上調(diào)。分析師們預(yù)計MPC會在5月份加息25個基點，至于具體時間，應(yīng)是在英國央行季度通貨膨脹報告發(fā)布之際。的確，關(guān)注英國央行的觀察家有理由認為，央行所有的利率動向都會與季度通脹報告的發(fā)布保持同步。

　　4月會議紀要中說，將于下月發(fā)布的通貨膨脹報告可能使我們有機會重新考慮一些如今尚未解決的經(jīng)濟問題，譬如房屋價格上漲的原因以及價格上漲與家庭開支和借貸之間的相互關(guān)系等。

　　但是，MPC是否會繼續(xù)堅持其溫和的漸近立場，現(xiàn)在誰也不敢打保票。

　　會議紀要中說，MPC據(jù)以采取謹慎態(tài)度的論據(jù)雖然在2003年11月時具有很強的說服力，但如今這些論據(jù)似乎已經(jīng)不合時宜。

　　顯然，房屋市場形勢及其對消費者行為所產(chǎn)生的效應(yīng)已經(jīng)成為一個老生常談的問題。但是英國央行另外還擔(dān)心通貨膨脹水平太低。20日發(fā)布的消費者價格指數(shù)數(shù)據(jù)的下降(從2月份的1.3%降至3月份的1.1%)使得這種擔(dān)憂進一步凸現(xiàn)。這使得MPC的政策抉擇變得空前棘手。

　　鑒于前兩次的加息經(jīng)驗，要想讓房屋市場恢復(fù)正常，這次可能有必要下些猛藥。

　　但這同時也存在導(dǎo)致消費者價格陷入通貨緊縮旋渦的風(fēng)險。對于英國央行而言，這種境地真可謂進退維谷。換句話說，它已沒有什么選擇的余地。