［世華財(cái)訊］澳元兌美元近期受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響而大幅走低，但許多分析師認(rèn)為，美國(guó)的經(jīng)常賬戶(hù)赤字問(wèn)題將影響澳元兌美元走勢(shì)，令其在04年底回到或突破此前高位。

　　據(jù)道瓊斯4月22日?qǐng)?bào)道，由于市場(chǎng)擔(dān)心澳大利亞的利率優(yōu)勢(shì)將會(huì)縮小，澳元兌美元持續(xù)下挫，但美國(guó)巨大的經(jīng)常項(xiàng)目赤字可能會(huì)為澳元帶來(lái)一線曙光。分析師稱(chēng)，受美國(guó)加息預(yù)期拖累，澳元在未來(lái)數(shù)月內(nèi)可能進(jìn)一步下挫，特別是當(dāng)備受關(guān)注的美國(guó)國(guó)債和澳大利亞10年期

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國(guó)債收益率之差收窄至關(guān)鍵的100個(gè)基點(diǎn)之下時(shí)。

　　不過(guò)，也有部分人士認(rèn)為，一旦市場(chǎng)重新將關(guān)注目光轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字問(wèn)題時(shí)，澳元應(yīng)會(huì)出現(xiàn)反彈。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve，簡(jiǎn)稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ))主席格林斯潘(Alan Greenspan)20日稱(chēng)已不存在通貨緊縮問(wèn)題，從而進(jìn)一步加深了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)可能提前加息的預(yù)期，此后澳元兌美元下跌了約200個(gè)基點(diǎn)至0.7300之下。

　　格林斯潘的講話(huà)也使得澳元兌美元匯率較上周澳大利亞央行行長(zhǎng)Ian Macfarlane發(fā)表講話(huà)前下跌了近300個(gè)基點(diǎn)。Macfarlane當(dāng)時(shí)表示，美國(guó)加息將會(huì)縮小美國(guó)與澳大利亞之間的利差。

　　目前，澳大利亞央行的基準(zhǔn)利率為5.25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)1.0%的聯(lián)邦基金利率，這也是其46年的低點(diǎn)水平。

　　澳大利亞相對(duì)較高的利率水平吸引了大量資金流入澳大利亞債券和固定收入市場(chǎng)，并成為澳大利亞在實(shí)行浮動(dòng)匯率制度后澳元?jiǎng)?chuàng)下最大漲幅的一個(gè)主要推動(dòng)因素。

　　由于澳大利亞緊縮性的貨幣政策接近尾聲，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也開(kāi)始準(zhǔn)備加息，澳大利亞的高利率優(yōu)勢(shì)必將會(huì)逐步消退，有鑒于此，澳元近期將面臨振蕩走勢(shì)。花旗集團(tuán)(Citigroup)經(jīng)濟(jì)研究部聯(lián)合主管Stephen Halmarick稱(chēng)，目前澳元市場(chǎng)面臨的問(wèn)題是要弄清影響美國(guó)市場(chǎng)的主導(dǎo)性因素是什么，是經(jīng)常項(xiàng)目赤字還是利差？

　　顯然，利差在過(guò)去幾周一直是市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，而且從近期看，由于市場(chǎng)走向仍取決于美聯(lián)儲(chǔ)的加息決策，因此利差仍將會(huì)是市場(chǎng)的主導(dǎo)因素。但他也表示，到年底之前，對(duì)美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字的擔(dān)憂(yōu)將再次主導(dǎo)市場(chǎng)。一旦美聯(lián)儲(chǔ)真正決定開(kāi)始加息，金融市場(chǎng)可能會(huì)尋找其他因素來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)。

　　他說(shuō)，隨著市場(chǎng)注意力轉(zhuǎn)移到美國(guó)日益增長(zhǎng)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字，到年底之前美元將會(huì)繼續(xù)走軟，而澳元兌美元將升至0.7800。美國(guó)每年的經(jīng)常項(xiàng)目赤字為5,000億澳元，占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4.5%。他說(shuō)，預(yù)計(jì)美元中期看跌，因此澳元將會(huì)進(jìn)一步走高。

　　Halmarick預(yù)計(jì)，美國(guó)國(guó)債和澳大利亞10年期國(guó)債的息差將從目前的146個(gè)基點(diǎn)收窄至100個(gè)基點(diǎn)，而到年底之前將反彈至125個(gè)基點(diǎn)。

　　分析師稱(chēng)，隨著有關(guān)息差問(wèn)題的爭(zhēng)論告一段落，近期澳元兌美元將跌至其0.7200-0.7700區(qū)間的底端位置。

　　澳大利亞國(guó)民銀行(National Australia Bank)的匯率策略師簡(jiǎn)森(Michael Jansen)稱(chēng)，澳元兌美元甚至?xí)�跌�?.7000或0.6800的低點(diǎn)。他說(shuō)，過(guò)去幾周澳元已經(jīng)出現(xiàn)下跌--特別是近幾天，這實(shí)際上是市場(chǎng)在試圖確定澳元在2004年剩余時(shí)間的交易區(qū)間。他表示，他決不認(rèn)為這是新一輪中期下行走勢(shì)的開(kāi)始。

　　如果澳大利亞10年期債券和美國(guó)國(guó)債之間的息差收窄至100個(gè)基點(diǎn)之下，將會(huì)對(duì)澳元產(chǎn)生不利影響。

　　息差收窄至100個(gè)基點(diǎn)之下將觸發(fā)澳元的賣(mài)盤(pán)，因?yàn)檫@往往會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，特別是澳大利亞自身的經(jīng)常項(xiàng)目赤字問(wèn)題。澳大利亞2003年第四季度的經(jīng)常項(xiàng)目赤字為120.1億澳元。外國(guó)投資者之所以愿意彌補(bǔ)澳大利亞的經(jīng)常項(xiàng)目赤字，應(yīng)歸功于澳大利亞相對(duì)較高的利率，以及在澳投資的收益表現(xiàn)。

　　簡(jiǎn)森說(shuō)，如果美聯(lián)儲(chǔ)采取了相當(dāng)積極的加息舉措，息差不費(fèi)吹灰之力地就會(huì)降至80個(gè)基點(diǎn)之下，這將成為澳元走軟的一個(gè)信號(hào)。但他指出，在美聯(lián)儲(chǔ)上次大幅加息的90年代中期，美元也未能從當(dāng)時(shí)的跌勢(shì)中止跌回升，而是直到加息后一年才開(kāi)始反彈。因此，在美元普遍疲軟的環(huán)境下，相信澳元目前正在進(jìn)行大幅盤(pán)整，這也是澳元能重回區(qū)間高端的原因。

　　簡(jiǎn)森預(yù)計(jì)，澳元將在2004年年底上揚(yáng)。但他稱(chēng)，澳元將很難在2月份創(chuàng)下的0.8007的基礎(chǔ)上進(jìn)一步有所作為，特別是考慮到多種因素可能會(huì)拖累澳元的漲幅。

　　澳洲聯(lián)邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)的技術(shù)分析師John Gajewski稱(chēng)，澳元技術(shù)圖表表明，澳元將不會(huì)展開(kāi)新一輪中期下行走勢(shì)。一段時(shí)間內(nèi)，澳元兌美元匯率在0.7255至0.7600之間徘徊，但長(zhǎng)期走勢(shì)將重新上探0.8000至0.8600區(qū)間。