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本報訊 國債交易引入做空機制的計劃已經排定,銀行間債市下月將推出國債買斷式回購交易。業內人士分析，引入做空機制后，債券市場將更為活躍，短期內可能會助長國債繼續下跌，但是從長遠來看，增加了流動性，有利于債券市場健康發展。
日前,央行行長周小川發布2004年中國人民銀行一號令,宣布《全國銀行間債券市場債券買斷式回購業務管理規定》將于5月20日起施行。這就預示著,銀行間債券市場將于下月
正式開辦債券買斷式回購業務。國債買斷式回購交易,是指國債持有人將國債賣給購買方的同時,交易雙方約定在未來某一日期,賣方再以約定價格從買方買回相等數量同種國債的交易行為。因此,買斷式回購交易具有一定的做空功能,這給只能單一做多的債券市場開辟了新的交易模式,完善了國債二級市場的運作機制。
業內人士分析，這意味著國債交易將正式引入做空機制，國債可以先拋出再買進，將刺激債券市場的活躍度，短期內可能會助長國債繼續下跌，但是從長遠來看，增加了流動性，有利于債券市場健康發展。南京證券沈偉青認為，國債近期下跌，是由多種因素引起的，除了以上的原因外，還包括：首先，與央行準備金利率調高有關系，這次央行調高了0.5個百分點，初步估算一下將從市場上回籠1100億元，這1100億元分攤到國內十幾家銀行。準備金利率上調，一般都會導致國債下跌；其次，由國家的宏觀調控來看，不少人對于利率的上漲有個預期，在這種情況下，勢必會拋空國債，導致國債下跌；第三，今年以來，市場上發了不少基金，開放式基金、貨幣基金的收益率基本都在2.5%—3%左右，而國債的利率不到3%，基金的票面利率明顯高于國債，這樣有一大部分資金將被基金吸引；第四，目前的國債結構不太好，多是中長期的，在人們對于利率上漲有預期的情況下，對于國債的熱情也會大大下降。
(記者 錢妤)
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