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［世華財訊］美國國債收益率4月16日當(dāng)周大幅上漲，但在格林斯潘表示并不急于升息之后出現(xiàn)回落。美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，摩根斯坦利將對美國2004年第一季度的實際消費預(yù)測從升3.4%上調(diào)至升4%。
據(jù)摩根斯坦利4月20日消息，美國國債收益率上周(4月16日當(dāng)周)大幅上漲，但在美聯(lián)儲主席格林斯潘在國會發(fā)表證詞，稱盡管美國經(jīng)濟增長強健，但央行并不急于將利率由45
年來的低點上調(diào)之后，收益率在一周中段停滯升勢且出現(xiàn)回落，因美聯(lián)儲官員對通脹和升息仍然保持冷靜態(tài)度，投資者關(guān)于美聯(lián)儲將很快升息的預(yù)期也因此急劇降溫。
3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)走強。在公布了強于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)之后，零售銷售數(shù)據(jù)也顯示強勁，通貨膨脹率高于預(yù)期，新屋開工大幅反彈。盡管一些特殊部門的數(shù)據(jù)4月可能出現(xiàn)猛增，如建筑材料銷售、季節(jié)調(diào)整的旅館價格，和季節(jié)因素影響的建筑活動等，表現(xiàn)可能好于一般部門，關(guān)鍵數(shù)據(jù)遠遠高于預(yù)期，市場開始考慮美聯(lián)儲是否將改變貨幣政策。摩根斯坦利將繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲的行動，美聯(lián)儲8月升息的可能性正逐漸加大。
基準國債收益率上周上漲14至16個基點。在美國消費者物價指數(shù)打破扁平走勢短暫反彈以后，5年期國債收益率上升16個基點至3.38%，拖低價格下跌。2年期國債收益率上升14個基點至2.00%，10年期國債收益率上升15個基點至4.35%，多頭債券收益率上升14個基點至5.175%。自從3月末以來，5年期國債收益率已上升60個基點。上周美國7月聯(lián)邦基金合約利率升高1.5個基點至1.08%，使美聯(lián)儲6月升息的可能性達到三分之一(4月14日曾達到50%)。
美國3月零售銷售上升1.8%，主要是受到建筑材料上升10.6%和汽車銷售上升2.1%的推動。建筑材料銷售的上升可能反映出季節(jié)調(diào)整因素、氣候變化，和價格效應(yīng)，這一系列影響因素可能在4月份有所消散。其他一些部門可能3月出現(xiàn)穩(wěn)固增長，與強勁的連鎖店銷售業(yè)績相吻合，如服裝(升1.9%)、家具(升1.2%)、餐館(升＋0.6%)。除汽車和建筑材料之外，計入GDP的零售相關(guān)部門穩(wěn)固增長0.6%，并在2月數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上有了很大幅度的向上修正(從0.0%上修至升0.6%)。
基于這些穩(wěn)固增長的數(shù)據(jù)，摩根斯坦利將對美國2004年第一季度的實際消費預(yù)測從升3.4%上調(diào)至升4%。
盡管建筑材料銷售的飆升可能存在部分統(tǒng)計問題，但依然表明3月美國房屋重建活動活躍。加上新屋開工數(shù)據(jù)為好于預(yù)期的增長6.4%，整體住宅投資似乎在經(jīng)受1月2月的嚴寒氣候損害之后，在第一季度末出現(xiàn)了急劇反彈。摩根斯坦利預(yù)測第一季度美國住宅投資增長1.5%。因3月新屋開工數(shù)據(jù)強勁，且4月房屋建設(shè)者的情緒將進一步改善，摩根斯坦利預(yù)測第二季度住宅投資將出現(xiàn)穩(wěn)固反彈。
相對而言較疲弱的是3月工業(yè)產(chǎn)量萎縮0.2%，制造業(yè)產(chǎn)量無改善，但地區(qū)制造業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)強勁的發(fā)展?jié)摿⒀永m(xù)到4月。供應(yīng)管理協(xié)會對費城制造業(yè)的指數(shù)升高1個點至59點，紐約州地區(qū)的指數(shù)升高4個點至63點。供應(yīng)管理協(xié)會4月指數(shù)可能在3月份62.5的基礎(chǔ)上進一步升高。
同時，消費者物價指數(shù)3月整體上升0.5%，除食品和能源以外的指數(shù)上升0.4%。核心通貨膨脹率年比從1月的升1.1%加快至升1.6%。三月核心通貨膨脹率的上漲很大程度上是受到旅館業(yè)飆升3.8%的驅(qū)動，旅館業(yè)的漲勢可能在4月出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。但即使將旅館業(yè)排除在外，核心通貨膨脹率也在2002年年中之后首次出現(xiàn)連續(xù)第三個月上升0.2%的局面。漲勢超過近期趨勢的部門包括房屋租賃(升0.3%)、醫(yī)療(升0.6%)、教育(升0.6%)和服裝(升0.9%)。
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