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［世華財訊］摩根斯坦利研究表明，歐元匯率變動對消費者物價指數有較大影響，和生產者物價指數變動沒有什么必然的聯系。
據摩根斯坦利消息稱，在原油和石油產品不斷上升之后，歐元匯率成了刺激通脹率預測上升的另一個重要因素。在歐元匯率大幅上升的背景之下，歐元匯率的變動對通脹率的影響就成了一個日益突出的問題。
摩根斯坦利研究匯率變動對總體和核心消費者物價指數的影響表明，匯率沖擊的8%被傳導到總體消費者物價指數，只有3%到4%的沖擊被傳導到核心消費者物價指數上。該結果和其他機構的研究機構的研究結果大致相同。摩根斯坦利只考慮匯率變動的直接影響，沒有考慮二次沖擊。摩根斯坦利發現，在二十四個月的時間里，歐元匯率每上升10%，歐元區統一消費價格指數(HICP)降低1%。和直觀觀察結果相同，歐元匯率變動對核心消費者物價指數的影響要小的多，平均只有0.4%。
與其他研究成果相反，摩根斯坦利認為歐元的匯率變動沒有對歐元區工業產品價格產生很大的影響。研究限于制造業生產者物價指數，不包括能源行業。摩根斯坦利通過格蘭杰因果檢驗(Granger-Causality test)發現匯率和生產者物價指數存在一階因果關系，可是在更多階上，沒有發現兩者有必然的聯系。該結果表明，其他因素例如商品價格和經濟周期等對生產者物價指數的沖擊遠大于匯率對其的沖擊。
摩根斯坦利又研究了歐元匯率變動對歐元區統一消費價格指數的影響，也證明了上述結論。摩根斯坦利研究了匯率變動對以下部門產品價格的沖擊：能源行業、服裝業、裝修業(包括家用電器)、娛樂業(包括音像制品和通信設備)及其他行業(包括個人健康護理設備)。摩根斯坦利運用格蘭杰因果檢驗來發現匯率變動對食品、酒精煙草類產品和旅館飯店等部門價格有很大的影響，而其他部門產品價格則通過格蘭杰因果檢驗發現和匯率變動沒有直接聯系。
然而，通過模型研究匯率變動分別對各部門產品價格的沖擊卻發現，他們之間并沒有什么明顯的因果關系。這個和直觀感覺不符，因為這些部門的很多商品來自于美國和亞洲，應該和匯率有著很緊密的聯系。那么該結果就表明來自其他因素的沖擊遠遠大于匯率沖擊的影響。摩根斯坦利研究表明，歐元匯率上升10%，可是制造業產品價格并沒有相應明顯的變動。
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