瑞郎兌主要貨幣受益，因市場(chǎng)預(yù)期瑞士央行可能升息，另外在長(zhǎng)達(dá)4天的西方復(fù)活節(jié)假日前，避險(xiǎn)資金比較傾向相對(duì)安全的瑞郎，驅(qū)使瑞郎上升。美元兌瑞郎在1.31附近受阻后連續(xù)下挫，跌破了1.28，而歐元兌瑞郎也有觸頂?shù)嫩E象。

　　經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)引發(fā)升息預(yù)期

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　　瑞士失業(yè)率連續(xù)第二個(gè)月下降。最新公布的3月份經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的失業(yè)率為4.1%，2月的數(shù)據(jù)為4.2%。分析人士稱這一數(shù)據(jù)證實(shí)瑞士經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不錯(cuò)，而該數(shù)據(jù)是瑞士央行評(píng)估該國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)。若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇日益穩(wěn)固，瑞士央行料將先于美國(guó)和歐元區(qū)升息。

　　瑞士央行的言論也給市場(chǎng)想象力，瑞士央行副行長(zhǎng)布拉特納表示如果證實(shí)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇，瑞士央行可能必須改變其擴(kuò)張性的貨幣政策。

　　分析人士指出，瑞士央行官員的言論提醒市場(chǎng)，瑞士與歐元區(qū)或其他利率較高國(guó)家之間的利差，可能變得對(duì)瑞郎更為有利。這間接地對(duì)市場(chǎng)流行的利差交易構(gòu)成威脅。

　　瑞士央行3月份維持3個(gè)月瑞郎倫敦銀行間拆放款利率在0.75%不變，但瑞士央行調(diào)高了今年的增長(zhǎng)預(yù)估，并暗示利率不會(huì)永遠(yuǎn)停留在這樣低的水平。

　　套利交易受到威脅

　　最近幾年的套利交易———即借入低息貨幣換成高息貨幣的交易風(fēng)行市場(chǎng)，低息貨幣如美元、瑞郎以及日元等，經(jīng)常被投機(jī)客當(dāng)作套利的工具。但是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇以及日元的不斷走強(qiáng)，使得瑞郎逐漸成為套利交易的主要工具。但是隨著瑞士經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，瑞士央行最終將會(huì)升息，套利交易正遭遇威脅。

　　再加上地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)，可能重塑瑞郎避險(xiǎn)貨幣的地位，導(dǎo)致更多的資金流入瑞郎，這對(duì)套利交易的投機(jī)客絕對(duì)不是好消息。

　　若瑞郎的升勢(shì)延續(xù)，可能導(dǎo)致套利投機(jī)客被迫軋平部位。

　　技術(shù)面轉(zhuǎn)為有利

　　美元兌瑞郎上升在1.3075(3月3日的高位和200日均線)至1.3175(55周均線)的重要技術(shù)部位受阻后，形成一個(gè)雙日反轉(zhuǎn)的不利形態(tài)，同時(shí)技術(shù)指標(biāo)和價(jià)格出現(xiàn)較為明顯的背離形態(tài)，暗示美元兌瑞郎傾向進(jìn)一步走跌，有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)1.2626(100日均線)和1.2618(55日均線)的重要技術(shù)部位。若跌破1.2510附近的頸線支持，則形成一個(gè)調(diào)整的M頭形狀，對(duì)美元兌瑞郎非常不利。

　　筆者建議，中線轉(zhuǎn)變沽售瑞郎的策略，轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎做多。

　　國(guó)際金融報(bào)特約作者　丁進(jìn)伏　發(fā)自上海