(圖表截止至2004年3月30日7：01)

　　中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

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　　3月29日，匯價震蕩盤跌。

　　日本財務大臣谷垣禎一表示，日本的外匯政策保持不變，并稱英國《泰晤士報》的報導純屬猜測。

　　美國白宮經濟顧問弗里德曼(Stephen Friedman)稱，目前美國經濟更加令人滿意，同時消費者信心也在不斷增加。民間機構經濟學家預期04年美國經濟將增長4%。弗里德曼稱，盡管美國經濟復蘇的道路并不平坦，但是復蘇勢頭一直持續。目前房地產市場需求旺盛、通脹率仍維持在較低水平，資本支出也在不斷增加。弗里德曼稱，與六個月前相比，就業已經出現明顯的增長勢頭，各種跡象均顯示美國經濟正在持續復蘇，他還稱，白宮繼續支持強勢美元政策。

　　匯價日高105.95，日低105.24，尾盤在105.50附近整理；匯價日升跌率-0.415%，日漲跌幅-0.44，收于105.51點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，匯價位于其下附近及30日均線之下，顯示短線與短中線向空的概率繼續增大，短線超賣下探若受到支撐則有望進入橫向整理或反彈之中。匯價若受壓于105.80之下則短線向空，下擋支撐位于105.20、104.50、104.00，上擋壓力位于106.50、107.00。105.80為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于105.70之上則上擋周線壓力位于107.70、109.70，繼續上破則周線向多；若下破周線支撐位105.70則周線向空。105.70與109.70為周線指標向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自2月11日日低105.14至3月5日日高112.29為3波上升，共運行約17個交易日，112.29至今為3波下跌，已運行16個交易日；若匯價在105.00-50附近受到支撐，則有望再次向上展開反彈，故市場對日本央行入市干預的可能性保持警惕。其反彈波動可能與歷史有相似之處或有所變異。若匯價下破105.50且繼續下破105.00一線支撐，則向長期波段底點、1999年12月月低101.25方向運行的概率增大，市場將重新審視日本央行入市干預政策的重大變化。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力106.50，弱壓力105.90；強支撐104.60，弱支撐105.10。

　　歐元/美元

　　3月29日，歐元震蕩整理、略升。

　　德國GFK四月消費者信心指數為5.1，三月GFK消費信心數據自5.2修正為5.1。數據顯示德國經濟復蘇存在不確定性。據GfK公布的數字表明，測量消費者收入和經濟預期的其他指數有所下降。3月21日當周，三個月貨幣市場利率第一次跌破歐洲央行2%的基準貸款利率，3月29日，該利率為1.97%。3月29日，六月份結算的三個月歐元銀行同業拆放利率(Euribor)期貨合約的收益率為1.84%，低于3月初的2%。

　　歐盟統計局公布，歐元區1月份工業新訂單月率下降月降3.2%，其中與電及電子相關的設備訂單月降幅最大，為7.0%，機器及設備訂單月降4.1%，數據表明2003年期間的歐元升值令歐元區生產商的競爭力下降。2003年12月份工業新訂單修正后月率增長2.8%，初值為增長5.7%。歐元區1月份工業新訂單年率下降1.8%，2003年12月份的年率則增長10.2%。

　　歐洲央行理事加爾剛納斯(Nikos Garganas)表示，歐元區經濟自2003年第三季度開始復蘇，04年經濟增長空間有限。預計通脹率將下降，并維持在2%以下。對于希臘的經濟前景，加爾剛納斯稱據希臘央行數據顯示，該國03年經濟增長年率為4%，04年有望維持于4.1%。同時通脹率也將保持03年的水平或小幅上升。

　　歐盟委員會在其季度報告中表示，歐元區的經濟復蘇仍在繼續。由于全球需求大幅增長，歐元的走強基本未對歐元區的出口造成影響。報告表示，歐元僅略高于其長期價值。歐盟委員會警告，消費者支出的持續低迷是歐元區經濟面臨的最大威脅。消費者不愿進行支出，部分原因可能是他們的收入未出現增長。這種狀況正使公共財政狀況惡化，同時對養老金及健康福利即將削減的擔心也正削弱人們對經濟的信心。歐盟委員會沒有呼吁下調利率。他們表示，目前的貨幣及財政狀況對經濟復蘇仍然有利，同時目前的短期及長期利率仍處于歷史低位。歐盟委員會預計，歐元區2004年第一季度經濟增長率為0.3%至0.7%，這一預期與上季度報告一致。歐盟委員會對第二季度經濟增長率的預期也是0.3%至0.7%。雖然歐盟委員會承認，自2000年10月以來，歐元的實際有效匯率上升了29%，這的確使利潤率有所下降，但歐元目前的匯率僅較其本身及被其取代的貨幣過去30年的平均價值高1%至7%。

　　多數經濟學家預期，歐洲央行在4月1日會議中將決定維持利率于2%不變。有經濟學家表示，如果經濟指標持續顯示消費者及企業信心停滯，歐央行遲早要降息，但不是本周，而可能在5或6月降息。

　　匯價日高1.2168，日低1.2046，尾盤在1.2155附近整理；匯價日升跌率0.239%，日漲跌幅0.0029，收于1.2157點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列但跌勢趨緩，且3日均線上穿5日均線，其整體仍與30日均線呈空頭排列，匯價位于3與5日均線之上附近、10日均線之下及30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率繼續增大，短線有整理要求。匯價若站穩于1.2150之上則上擋壓力位于1.2190、1.2230，若繼續上破則有望向自1.2927以來形成的下降通道上軌線1.2280一線測試壓力；受壓于1.2150之下則短線向空，下擋支撐位于1.2100、1.2050、1.2000；若下破30周均線1.2110一線且下破1.2050一線支撐則進入中級調整的概率繼續增大，不排除短中線向1.1930或1.1800水位運行的可能。1.2150為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若持續位于1.2180或1.2240之下則周線向空，下擋周線支撐位于1.2080、1.2000、1.1800；若上破1.2240則上擋周線壓力位于1.2430。1.2240與1.2620分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價若站穩于1.2360之上則月線向多，下擋月線支撐位于1.1850附近。匯價的月K線形態已呈雙針探頂態勢，若本月K線為中陰線，則月K線組合呈黃昏之星反轉形態，即匯價進入中(長)期調整的概率增大。

　　波動分析顯示，暫仍可認定匯價自1月12日日高1.2897進入修正波動之中：1.2897至1月19日日低1.2332為3波下跌，1.2332至2月18日日高1.2927為B波(3-3-5結構的3波)反彈，其后為具有5波結構的C波下跌的概率較大。

　　C波的具體結構如下：1.2927至3月3日日低1.2056為雙重鋸齒結構修正波(約11個交易日，下跌871點)，運行完畢C波的3波下跌；1.2056至24日日高1.2367運行完畢具有延伸波結構特征的C波4整理(約14個交易日)，自1.2367進入下行C波5之中。C波5的結構是較復雜的延伸波結構的概率增大。若匯價有效突破自1.2927以來形成的下降通道上軌線1.2280一線壓力則上述波計數需重新修正。

　　分時波動顯示，暫謹慎認定1.2367至25日日低1.2092運行完畢5-1，1.2092至今運行于即將結束的C波5-2之中，若匯價于1.2190或1.2240附近盤升受阻回落則進入C波5-3波動之中的概率增大，目標暫看1.1900-50或1.1760-1.1810區域。但若匯價有效上破1.2280，則上述波計數需重新修正。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.2250，弱壓力1.2200；強支撐1.2050，弱支撐1.2100。

　　英鎊/美元

　　3月29日，英鎊震蕩整理、略升。

　　在2月經歷了1年多來的最大升幅之后，英國3月房價月率上升0.7%，表明英國央行去年11月以來的兩次升息并沒有給市場對房屋的需求有所放緩。報告指出，英國3月平均房價上升至14.98萬英鎊，2月的升幅為0.9%。此外，英國3月房價年率上升1.9%。雖然英國央行為抑制房價和家庭債務繼續上漲而采取了應對措施，在去年11月和今年2月分別升息25個基點，但英國房價繼續上漲。英國央行行長金恩上周指出，他還沒有看到消費者對央行升息舉措做出反應。

　　英國央行報告，英國2月份M4貨幣供應經季調月率上升0.5%年率上升8.2%，月率數據與初值持平，年率較8.1%的初值向上修正。1月M4貨幣供應月率上升1.1%年率上升8.4%。英國2月份M4貨幣供應貸款較1月份增加60億英鎊，高于早前公布的56億英鎊的初值。

　　匯價日高1.8226，日低1.8061，尾盤在1.8185附近整理；匯價日升跌率0.165%，日漲跌幅0.0030，收于1.8188點。

　　技術指標顯示，匯價短期日均線系統繼續呈橫行纏繞之勢，匯價位于其間、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率繼續增大，短線有望在1.8130-1.8260區間震蕩整理尋求短線方向。匯價若站穩于1.8130之上則上擋壓力位于1.8260；若受壓于1.8130之下則短線向空，下擋支撐位于1.8030；若上破1.8260則上擋壓力位于1.8370。1.8130與1.8370為匯價短線向空與向多的分界線。中線看，若匯價下破1.7800-1.7900區域支撐，則構筑頭肩頂形態的概率增大。

　　周線顯示，匯價若持續位于1.8200之下則周線向空，上擋周線壓力位于1.8400，下擋周線支撐1.7900。1.8100與1.8620為匯價周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自2月18日日高1.9140以來進入C波下跌之中，至3月9日日高1.8586完成C波4；1.8586至3月12日日低1.7901為C波5-1，共用時約4個交易日，下跌685點；1.7901至24日日高1.8541為C5-2，用時約7個交易日，反彈640點；自1.8541進入C波5-3之中的概率較大，5-3為延伸波，目標1.7820或更低水位，其1波下跌至1.7986后進入2波反彈，已運行于反彈末段的概率較大。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力1.8300，弱壓力1.8250；強支撐1.8080，弱支撐1.8130。

　　澳元/美元

　　3月29日，澳元震蕩整理、略升。

　　匯價日高0.7489，日低0.7433，尾盤在0.7475附近整理；匯價日升跌率0.134%，日漲跌幅0.0010，收于0.7476點。

　　技術指標顯示，匯價短期日均線系統繼續呈橫行纏繞之勢，匯價位于其上附近及30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率繼續增大，短線有望在0.7460-0.7500區間震蕩整理尋求短線運行方向。匯價若站穩于0.7500之上則短線向多，上擋壓力位于0.7530；若下破0.7460則下擋支撐位于0.7430，繼續下破短線向空。0.7430與0.7500分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若受壓于0.7470之下則周線向空，下擋周線支撐位于0.7320，上擋周線壓力位于0.7610。0.7470與0.7750為匯價周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自2月18日日高0.8008結束上升波動進入較大級別調整之中；匯價自3月9日日高0.7657結束C波4進入C波5-1，0.7657至3月12日日低0.7251為C波5-1(共運行約4個交易日，下跌406點)，0.7251至3月18日日高0.7556(約6個交易日、305點)為C波5-2，自0.7556至今已進入C波5-3的震蕩盤跌之中的概率較大，5-3可能為延伸波結構。若匯價上破0.7556，則上述波記數需重新修正。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力0.7530，弱壓力0.7500；強支撐0.7420，弱支撐0.7450。

　　歐元/日元

　　3月29日，匯價震蕩整理、略跌。

　　匯價日高128.56，日低127.20，尾盤在128.30附近整理；匯價日升跌率-0.156%，日漲跌幅-0.20，收于128.32點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列，匯價位于其下附近及30日均線之下，顯示短線與短中線向空的概率繼續增大，短線超賣有整理要求。匯價若受壓于128.70之下則短線向空，下擋支撐127.80、127.30，上擋壓力位于129.20、129.70。128.70為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若持續受壓于131.00-131.60區域之下則周線向空，下擋周線支撐位于125.50-126.00區域。131.00為匯價周線向空的分界線。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定匯價自2003年11月14日日低124.15至3月8日日高139.11共運行84個交易日，已運行完畢較大級別的B波反彈，已經在139.11進入較大級別C波下跌之中的概率繼續增大，現運行于C波的3波5末段、即將(或已經)進入C波4整理的概率增大。128.00一線為匯價2000年10月27日當周低點88.96以來進入長期上升通道的通道下軌線，于此支撐線一線出現較寬幅震蕩屬情理之中，若在震蕩后有效下破128.00一線，則可確立匯價進入中級調整，若匯價有效下破124.00-125.00區域支撐，即下破30月均線支撐，則匯價有望進入中長期調整之中。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力129.30，弱壓力128.80；強支撐127.30；弱支撐127.80。

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)