-本刊特約撰稿人 竟博/文

　　填補(bǔ)亞洲和中國資本市場、坐收人民幣升值、平衡資產(chǎn)組合，國際金融梟雄們這三種目的的“組合”，注定了今春中國概念股遭遇的“倒春寒”只能寫在上升波浪的K線圖上。

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　　也許有人認(rèn)為，索羅斯、巴菲特是沖著勃發(fā)不止的中國經(jīng)濟(jì)而來，他們的到來引發(fā)了“中國概念股”的熱潮。

　　不錯，資本圍著機(jī)會轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是吸引國際資本流入的核心所在。但是，2003年的“中國概念股”熱并非是大鱷和股神帶來的。華爾街的中國概念股是先于香港國企H股啟動的；內(nèi)地證券市場的中外合資基金公司、深入內(nèi)地市場腹地的QFII申請也在巴菲特進(jìn)入中石油之前；而英國石油(BP)、荷蘭皇家殼牌更是早于巴菲特投資中石化和中石油。

　　特別值得注意的是，今年1月12日BP全部轉(zhuǎn)讓35億股中石油股票，套現(xiàn)130億港元；2月中旬BP又拋售18億中石化H股，套現(xiàn)58億港元；3月18日荷蘭皇家殼牌拋售19億中石化股票，這種外資機(jī)構(gòu)的大規(guī)模減持又發(fā)生在股神登陸之后。可謂先來的來了，后走的走了。由此，兩位梟雄是在近幾年國際資本向中國流動的大潮中“飄”過來的，此輪“中國概念股”的潮起潮落并非他們所為。

　　索羅斯當(dāng)年投資海航的資金不過2500萬美元，算上8年紅利，總額是7135萬元，與他擁有的量子基金總資產(chǎn)83億美元比無異于九牛一毛；巴菲特投資中石油按3月22日市值計算是93.52億港元，約10多億美元，與他投資可口可樂的近百億美元相比也是天壤之別。如此蜻蜓點(diǎn)水式的投資表明他們只是做了一次“俯沖”。

　　但不論如何應(yīng)該說，他們是這次投資熱潮的助推者，巴菲特肯定助燃了中石油股票上升的“火勢”。

　　資本市場“利”字為先。二位高人造訪定有自己判明的目的。索羅斯看上了航空股，巴菲特看上了石油股，一個天上，一個地下，看似差距懸殊，但兩者都屬資源類。中國人多，航空服務(wù)資源大有前景，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模迅速擴(kuò)大，石油資源正有用武之地。是這些資產(chǎn)的屬性吸引了他們的資本。

　　巴菲特說：“我不了解中國，所以不會對中國做出什么樣的判斷，但是我明白的是石油行業(yè)在中國前景會好”。實際上，3年前巴菲特就開始關(guān)注國家能源行業(yè)，并早已持有全美石化業(yè)8%的股份。看來，投資國家能源行業(yè)是巴菲特一個大的布局，選中中石化則是其亞洲投資策略的一個組成部分。巴菲特以集中投資聞名，他曾引用過馬克·吐溫的一句話：“把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心看好它”。因此，巴菲特投資中石油應(yīng)該是打造投資能源業(yè)大籃子的一部分，西有全美石化，東有中石油，這樣可以實現(xiàn)一個較為平衡的投資組合。

　　如果說巴菲特首先看重的是中石化的行業(yè)屬性，那么，中石油資產(chǎn)的中國化屬性則是它投資選擇不可或缺的因素。

　　中國經(jīng)濟(jì)被一致看好，持有中國資產(chǎn)會增加獲利預(yù)期。巴菲特及外資機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對中國的資本流入發(fā)生在美元貶值的大背景下，由于與美元掛鉤的人民幣從中獲得了較大的好處，國際上的“人民幣升值論”一直頗有市場。

　　今年2月中旬結(jié)束的七國財長會議仍舊保持著人民幣升值態(tài)度，周邊的日、韓、新加坡等國貨幣在壓力下相繼升值。人民幣面臨周邊升值壓力；同時，中國國際收支上的巨額順差也存在著內(nèi)在減壓的需要，社保基金獲批QDII資格已經(jīng)預(yù)示著中國開始著手這個問題。人民幣升值預(yù)期提升人民幣資產(chǎn)升值預(yù)期。

　　有人預(yù)算：如果人民幣兌美元在2008年之前升至5：1，那么進(jìn)入我國股市的外資僅此就能獲得10%的年復(fù)利。然而，如此好的預(yù)期卻與世界證券市場的分布大相徑庭，目前，美國占全球股票總值的53%，除日本以外的亞洲市場只占3.4%，有機(jī)構(gòu)預(yù)計，未來亞洲將占到30%以上的總值份額。這也從一個側(cè)面揭示著“雙雄”在內(nèi)的國際炒家直奔“中國概念股”，平衡自身投資組合的原因。