中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　歐元：1.21決定中線方向；日元：105警惕日銀干預

　　日前公布的數據顯示，日本1月第三產業指數月率增長2.6%；1月全行業活動指數月率增長2.6%。日本2月清關后貿易盈余年率上升51.7%，至1.4069萬億日元；2月出口年率上升

點擊會看到更多的新聞 粉紅女郎緊急招募！ 中國網絡通俗歌手大賽 用搜索登陸一個城市

10.3%，月率下降1.4%；進口年率下降1%，月率下降6%。日本對最大的貿易伙伴美國的貿易盈余年率上升6.9%，至6040億日元。標準普爾公司將日本債信評級前景由負面提升為穩定，確定日本長期外幣及本幣債信評級為AA-，短期債信評級為A-1+。日本財務大臣谷垣禎一表示，標普公司對日本主權信用評級前景的調升反映了日本經濟的基本面。日本央行行長福井俊彥表示，日本央行仍然認為匯率應平穩波動，并應反映經濟基本面。此前投資者猜測，日本政府已經決定減少其大規模干預外匯市場削減日元強勢的行動。

　　美國2月份耐用品訂單上升2.5%至1838億美元，為六個月以來的第四次上揚。報告顯示大多數部門訂單出現增加。美國2月新屋銷售增長5.8%，年率至116.3萬戶。美國2月成屋銷售達到612萬套,月率上升2%。美國3月21日當周初請失業金人數較前周增加1000人至33.9萬人；3月14日當周續請失業金人數下降4.6萬人至300.4萬人，為2001年夏季來的最低水平。美國2003年第四季GDP增長年率為4.1%，與預期一致。

　　美國企業經濟協會調查顯示，美國預算赤字和就業增長緩慢成為美國經濟增長的最大障礙。接受調查的203位經濟學家中，有25%將上述因素列為美國經濟的面臨的最大危機。較03年8月調查時的21%有所增加。布什政府預計美國04年赤字將達創紀錄的5210億美元，03年為3742億美元。美國政府3月11日公布的數據顯示，赤字為967億美元。美國2月新增就業2.1萬人，遠低于市場預計的13萬人。自2001年11月至今美國已有110萬人失業。認為當前利率過低的受訪者占28%，高于8月調查時的23%，創自2000年2月至今的最高紀錄。認為當前利率恰當的受訪者所占比率自68%小升至70%。

　　歐元區1月份經常帳盈余經季調后為25億歐元，03年12月份盈余為32億歐元。1月份歐元區對世界其他地區的貿易順差達到12億歐元，好于預期。歐洲央行3月20日當周外匯儲備為1684億歐元(2070億美元),與3月13日當周持平。

　　摩根斯坦利首席貨幣策略師Stephen L Jen表示，美元匯率，特別是美元兌歐元目前已經過度下跌，預計歐元兌美元、歐元兌日元在2004年年底的匯價至少會低于目前水平。簡指出，(1)美元的問題是“幣值低估”，而非“經常賬戶”問題。4%至5%(占GDP比例)的經常賬戶赤字急需得到平衡的觀點是不正確的。(2)“雙赤字”問題是美元進行結構性調整的重要因素。美國2003年上半年的經常賬戶赤字可能已經達到了歷史周期的頂點。(3)歐元兌美元的過度升值已經非常明顯，其公平價值約為1.06。(4)歐元不再是兌美元的“最佳交易貨幣”。歐元區經濟比以前顯得更加疲弱，如果美國的失業率繼續上升并進而拖累經濟增長，那么歐元區也將受到同樣影響。

　　花旗集團首席貨幣策略師Robert Sinche表示，從基本面來看，沒有什么理由預期美元近期的漲幅會擴大或甚至持續。他預估，未來1個月美元兌歐元會貶至1.25美元，3個月為1.27，6個月為1.3。

　　美元/日元

　　上周，日元震蕩盤跌，周最高價107.64，周最低價105.51，周升跌率-0.703%，周收盤105.95。本周，匯價有望震蕩整理或下探支撐后反彈。本周初，匯價若受壓于106.00之下則短線向空，下擋支撐位于105.60、105.10，上擋壓力位于106.30、106.80-107.00。106.00為匯價短線向空的分界線。105.70與109.70為周線指標向空與向多的分界線。波動分析顯示，暫認定匯價自2月11日日低105.14至3月5日日高112.29為3波上升，共運行約17個交易日，112.29至今為3波下跌，已運行15個交易日；若匯價在105.00-50附近受到支撐，則有望再次向上展開反彈。其反彈波動可能與歷史有相似之處或有所變異。從美元兌其他亞洲貨幣走勢(如美元兌新加坡元)的互相印證角度看，匯價仍存反彈希望。若匯價有效下破105.00一線支撐，則向長期波段低點、1999年12月月低101.25方向運行的概率增大，市場將重新檢討日本央行入市干預政策的重大變化。

　　本周強壓力108.00，弱壓力107.00；強支撐104.00，弱支撐105.00。

　　歐元/美元

　　上周，歐元震蕩盤跌，周最高價1.2399，周最低價1.2071，周升跌率-1.214%，周收盤1.2128。本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。本周初，匯價若站穩于1.2170之上則上擋壓力位于1.2220-50；受壓于1.2170之下則短線向空，若在1.2070附近的雙底支撐有效則仍有望再次向上短線反彈；下擋支撐位于1.2070-1.2100，若下破則進入中級調整的概率繼續增大，不排除短中線向1.1800水位運行的可能。1.2170為匯價短線向空的分界線。1.2240與1.2620分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　本周強壓力1.2320，弱壓力1.2170；強支撐1.1920，弱支撐1.2070。

　　英鎊/美元

　　上周，英鎊震蕩盤跌，周最高價1.8541，周最低價1.7986，周升跌率-0.917%，周收盤1.8158。本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。本周初，匯價有望在1.8100-1.8250區間震蕩整理尋求短線方向。1.8100與1.8380為匯價短線向空與向多的分界線。1.8100與1.8620為匯價周線向空與向多的分界線。中線看，若匯價下破1.7800-1.7900區域支撐，則構筑頭肩頂形態的概率增大。

　　本周強壓力1.8350，弱壓力1.8250；強支撐1.7900，弱支撐1.8050。

　　(圖表截止至2004年3月29日6：30)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。)

　　(人民網北京3月29日訊)