-本刊駐美國特約記者 麗英/文

　　巴菲特自論：“我把自己當成是企業的經營者，所以我能成為優秀的投資者；因為我把自己當成投資者，所以我能成為優秀的企業經營者。”但他真正了解中國企業嗎？

　　巴菲特在數十年的投資生涯中很少有敗績，他從幾萬美元到幾百億美元的投資經歷

點擊會看到更多的新聞 粉紅女郎緊急招募！ 中國網絡通俗歌手大賽 用搜索登陸一個城市

向世人表明，只有進行長線穩健的投資才能贏得一個無風險的市場。

　　看空美元的全球亞富

　　巴菲特1930年出生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市，父親是股票經紀商。1965年，巴菲特以1400萬美元的價格購得了對伯克希爾·哈撒韋的控制權，并讓伯克希爾·哈撒韋改行組成一家投資基金公司，巴菲特擔任新改組公司的董事長。據美國《福布斯》雜志今年2月公布的全球富翁榜顯示，巴菲特名列第二，凈資產總額為429億美元。

　　作為巴菲特的旗艦公司，伯克希爾·哈撒韋如今實際上已經發展成為一個富人俱樂部。今年3月10日，伯克希爾·哈撒韋A股每股收盤價為94600美元，這一高得離奇的股價意味著普通百姓很難成為伯克希爾·哈撒韋的真正股東。2004年3月6日，伯克希爾·哈撒韋公布了令人羨慕的2003年經營業績報告：凈利潤81.5億美元，相當于每股5309美元，比2002年的42.9億元(即每股2795元)差不多翻了一番。

　　巴菲特今年3月6日在致股東的信中表示，他因為擔心美國貿易赤字居高不下而從2002年起首次投資外幣資產，并在2003年增持外國貨幣資產。截至2003年底，伯克希爾·哈撒韋持有的五種外國貨幣資產的總值達120億美元。不過，由于總體經濟的預測充滿風險，所以伯克希爾·哈撒韋仍會把大部分資金投放在美元資產。

　　巴菲特說，他越來越看空美元，美國貿易逆差不斷擴大和美元持續走軟所產生的影響將會遠遠超過外匯市場。

　　奉行長期投資戰略

　　巴菲特奉行長期投資戰略，當公司股價被市場嚴重低估時大量買進，然后一直持有。這就是巴菲特著名的內在價值高于市面價值的投資理論。

　　如今，巴菲特持有美國運通、可口可樂、迪士尼、吉列刀片、麥當勞及花旗銀行等許多大公司的大量股票。巴菲特在談到對吉列刀片持股的看法時說，他每晚都能安然入睡，因為他想到第二天早上總會有20億男人要刮胡子。巴菲特認為，沒有人能夠成功地預測股市的短期波動走勢。對股市的短期預測是毒藥，應該要將它放在最安全的地方，遠離那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資者。

　　巴菲特在回答他死后對他所投資的公司會有什么影響時說：可口可樂短期間的銷售量可能會暴增，因為他打算在陪葬的飛機里裝滿可口可樂。也許是投資的原因，巴菲特對可口可樂情有獨鐘，這從他夫人蘇珊的話中得到驗證：“巴菲特的血管里流的不是血而是可樂。”

　　但在網絡科技股走紅網絡企業被人們競相收購的年代，巴菲特卻對網絡科技股冷落有加，敬而遠之。不過，他的這種固執己見一度讓他損失慘重：在科技網絡股紅火的2000年上半年，伯克希爾·哈撒韋的股價曾由1998年最高時的每股9萬美元猛跌到4萬美元。

　　巴菲特猛烈抨擊金融衍生產品，稱這些產品是金融領域的“大規模殺傷性武器，隱藏著致命的危險”。他指出，金融衍生產品合約的想像空間同人類的想像力一樣無邊無際，甚至可以說同瘋子的想像力一樣沒有邊際。

　　做企業分析家

　　巴菲特非常崇拜美國通用電氣前董事長韋爾奇，愿支持韋爾奇所做的任何決定。據說，他曾與微軟董事長蓋茨一起向韋爾奇表示：他們愿意給韋爾奇一本空白支票，讓他退休后用來購買想買的任何公司。

　　蓋茨是巴菲特的忘年之交，兩人在對方不在場時總忘不了相互“吹捧”。巴菲特在被問到對蓋茨的看法時說：“我不夠資格去評判他的技術能力，但我認為他的商業頭腦非凡，可能是世界上最聰明的人。如果讓他去賣熱狗，他一樣可以變成世界級的熱狗王。”蓋茨稱自己基本上是一個巴菲特迷，他在回答自己最欣賞的首席執行官時脫口而出：“巴菲特這家伙擅于思考。他絕不落于傳統智慧的俗套。”

　　不過，蓋茨對巴菲特拒絕學習使用電腦深感失望：“我一直都想教巴菲特如何使用電腦，我甚至跟他說只要他愿意，我可以飛到他那里去教他基本方法。”

　　同索羅斯這樣靠對沖基金發跡起家的金融投機者相比，巴菲特被認為是名副其實的傳統投資者。巴菲特認為，投資和投機的區別在于：投機者主要關注的是公司股價，而投資者則更關注公司的業務狀況。

　　巴菲特在談到自己的投資邏輯時說：“人們在投資購買股票的時候，應該把自己當作是企業分析家，而不是市場分析家、證券分析家或宏觀經濟分析家。因為我把自己當成是企業的經營者，所以我能成為優秀的投資者；因為我把自己當成投資者，所以我能成為優秀的企業經營者。”

　　的確，在巴菲特的眼里，好的企業比好的價格更為重要，最終決定公司股價的是公司的實際價值。巴菲特在評估潛在可能的并購機會或購買某家公司股票時，總是首先從一個企業家的角度看待問題，系統整體地評估該企業，并從質和量兩個方面來檢驗該企業的管理狀況與財務狀況，進而評估股票購買價格。

　　很顯然，巴菲特更看重的是企業的價值，并推崇以低于價值的價格購買企業的股票等有價證券。巴菲特對投資者提出了這樣的忠告：“成功的投資者有時需要有所不為”。他認為，“不要把所有雞蛋放在同一個籃子里”的謬論是錯誤的，投資應該像馬克·吐溫建議的那樣“把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心地看好它”。