［世華財訊］英國央行貨幣政策委員會9位成員中的5位3月25日在英國議會財政委員會作證時，多數成員似乎對當前的漸進加息策略頗為滿意。

　　根據道瓊斯3月29日報道，英國央行貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee，簡稱：MPC)成員重申漸進加息政策，分析師認為，即便英國央行準備放棄漸進加息的政策，它的表達也非常曖昧。

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　　為了緩和消費者支出以及抑制通貨膨脹，英國央行貨幣政策委員會自2003年11月1日以來已經兩次加息。目前為止，加息產生的影響微乎其微，2004年截至2月份，英國零售額增長了6.5%，家庭借款增長了14%。

　　因此有人猜測MPC將放棄所謂的漸進加息政策，即在每次發表季度通貨膨脹報告并確定經濟預期的當月加息25個基點。

　　下一份季度報告將于5月公布。如果英國央行想改變消費者這種優哉游哉的心理，那么它顯然會從4月份開始。

　　25日MPC9位成員中的5位在英國議會財政委員會(Treasury Select Committee)作證時本來有絕佳的機會暗示改變政策。但多數成員似乎對當前的漸進策略頗為滿意。

　　MPC成員之一凱特？巴克(Kate Barker)說，過度動搖消費者信心或許是一種非常危險的策略，目前判斷加息的全部影響還為時過早。她補充說：我們不希望加息幅度過大，對通貨膨脹的抑制太猛，而是贊成相對較小的變化。

　　根據MPC最新預期，如果利率維持在4.0%，到2005年末通貨膨脹率將逐漸升至2%的目標水平。

　　一些經濟學家認為，央行對日益高企的家庭債務水平的擔憂已足以促使其加息了，不必等通貨膨脹前景也升至相當的水平。

　　但MPC成員卻努力把未來的加息舉動與通貨膨脹預期聯系起來。

　　MPC四名外部成員之一的瑪利安？貝爾(Marian Bell)說：“漸進加息政策反映的是央行當前對通貨膨脹的預期。我們預計未來兩年大部分時間通貨膨脹率將低于目標水平。”

　　這種觀點并不局限在MPC外部成員中，總的來說，這些外部成員比內部成員更不愿意大幅加息。

　　英國央行副行長雷切爾？洛馬克斯(Rachel Lomax)也已明確表示，大幅加息與MPC的通貨膨脹預期很不協調。

　　洛馬克斯說：“我們認為目前沒必要大幅加息。如果仔細研究一下通脹壓力，你會發現大幅加息的理由并不充分。”

　　但在一些經濟學家看來，MPC成員的證詞讓4月份加息的可能看起來更大了。

　　JP摩根(JP Morgan)目前預計，MPC將于4月8日將基準利率上調至4.25%，依據是英國央行行長默文？金(Mervyn King)重申了MPC的先發制人的戰略，包括“將眼光放遠一點和提前采取行動”。JP摩根還指出，金在解釋漸進加息的必要性時用的是過去時。

　　其他經濟學家還注意到，默文？金還重申，應該更重視預防通脹加劇，而不僅是被動治理通脹。

　　貝爾斯登(Bear Stearns)稱，英國央行正在大玩加息游戲，下一步可能是進一步上調利率，也許就在兩個星期內。貝爾斯登稱，金并沒有排除大幅加息的可能性。

　　但金在對議會財政委員會作證時稱，MPC已經明確排除了采取“休克療法”的可能性。

　　金說，沒人會認為大幅加息有什么實際意義，因為那樣就等于說英國家庭不知道他們一直在做什么。事實上人們對于利率已經上揚并將進一步走高的事實早已有了清醒認識。

　　采取極端的做法是MPC2003年11月開始加息時的選擇之一，也是其成員、央行副行長安德魯？拉奇(Andrew Large)一直倡導的做法。

　　但其他MPC成員似乎對大幅加息給消費者支出帶來的影響并無把握，并且似乎仍然沒有把握。他們擔心，鑒于家庭債務較高，加息可能會對支出產生嚴重影響。

　　金承認，沒有明確跡象顯示兩次加息遏制了消費者舉債和支出的欲望。但目前就得出結論稱加息對支出影響甚微也為時尚早。

　　他說，目前為止我們還沒有看到任何反映，他們只拿到了第四財政季度的初步數據。