控制固定資產(chǎn)投資的過(guò)快增長(zhǎng)已經(jīng)成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，為適應(yīng)這一要求，政府宏觀調(diào)控政策需要從需求管理向供給調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)變。這是對(duì)政府宏觀調(diào)控能力的新考驗(yàn)。

　　遏制不利投資膨脹與消費(fèi)不足矛盾突出

　　繼去年全年增長(zhǎng)26.7%之后，今年1～2月份我國(guó)固定資產(chǎn)投資超高速增長(zhǎng)，城鎮(zhèn)50萬(wàn)

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元以上項(xiàng)目完成固定資產(chǎn)投資3287億元，比去年同期增長(zhǎng)53%。

　　固定資產(chǎn)投資超高速增長(zhǎng)的背后，主要存在三大問(wèn)題：第一，從增長(zhǎng)方式看，仍然沿續(xù)了過(guò)去粗放的、外延擴(kuò)大的投資增長(zhǎng)模式。各地區(qū)仍然熱衷于“鋪攤子”、上新項(xiàng)目，把增加投資作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的主要手段。前兩個(gè)月份，在全部固定資產(chǎn)投資中，新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)比去年同期增長(zhǎng)62.4%，新開(kāi)工項(xiàng)目安排投資額比去年同期增長(zhǎng)105.6%。2002年下半年以來(lái)的投資高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭不僅沒(méi)有得到抑制，反而愈演愈烈。第二，投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并沒(méi)有得到調(diào)整和優(yōu)化，“重厚長(zhǎng)大”型的高投入、高消耗和高排放行業(yè)過(guò)度擴(kuò)張，對(duì)能源、原材料、交通運(yùn)輸和環(huán)境等的壓力進(jìn)一步加劇。第三，投資過(guò)快增長(zhǎng)，對(duì)消費(fèi)形成擠壓，最終使消費(fèi)不足問(wèn)題日益嚴(yán)峻。去年我國(guó)的投資率為42.7%，是1993年以來(lái)的最高水平。固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率接近80%，如果今年投資增長(zhǎng)勢(shì)頭得不到有效遏制，將導(dǎo)致投資膨脹與最終消費(fèi)不足的矛盾進(jìn)一步突出。

　　從今年前兩個(gè)月固定資產(chǎn)投資的超高速增長(zhǎng)中可以看出，經(jīng)過(guò)連續(xù)五年的國(guó)債投資后，民間投資正在加速啟動(dòng)。在西部大開(kāi)發(fā)、國(guó)際制造業(yè)加快向東部沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移，以及東北等老工業(yè)基地振興等宏觀環(huán)境、政策的影響下，地方和企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性高漲，在現(xiàn)行的干部考評(píng)機(jī)制沒(méi)有得到根本性轉(zhuǎn)變的情況下，包括國(guó)有企業(yè)投資在內(nèi)的民間投資有呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。在前兩個(gè)月固定資產(chǎn)投資的超高速增長(zhǎng)中，中央項(xiàng)目投資僅增長(zhǎng)12.1%，地方項(xiàng)目投資的增長(zhǎng)為64.9%，是前者的5倍多！其中，國(guó)有企業(yè)投資超過(guò)投資額的60%，居于絕對(duì)控制地位。這主要是因?yàn)椋�在投資增速較高的行業(yè)中，國(guó)有經(jīng)濟(jì)所占比重較高。同時(shí)，這些企業(yè)既需要中央政府的政策傾斜，地方政府決策對(duì)其又有較大影響。

　　增勢(shì)不減，市場(chǎng)化手段調(diào)控作用有限

　　1998年以來(lái)，政府宏觀調(diào)控部門面對(duì)有效需求不足的矛盾，及時(shí)采取了積極的財(cái)政政策，成功地使經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論看，凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了一套成熟的需求管理措施，并且為西方國(guó)家在20世紀(jì)50-60年代廣泛采用，從而為我國(guó)的需求管理提供了一些可供借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)。但在供給結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，特別是在防止投資過(guò)熱方面，至今還沒(méi)有一套可供借鑒的成熟的政策體系。這是因?yàn)椋�在西方�?guó)家，投資主體有著較強(qiáng)的自我風(fēng)險(xiǎn)控制能力，利率也具有較充分的彈性。一般情況下，市場(chǎng)力量對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱具有一定的調(diào)節(jié)作用，即使市場(chǎng)力量調(diào)節(jié)失效，貨幣政策的調(diào)控效果也是非常明顯的。在我國(guó)，以前應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱大都采取行政手段，“急剎車”、“一刀切”的辦法遏制投資增長(zhǎng)，但結(jié)果往往會(huì)導(dǎo)致后續(xù)幾年經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑。

　　去年下半年以來(lái)，宏觀調(diào)控部門采取了一系列市場(chǎng)化手段控制投資過(guò)快增長(zhǎng)，但固定資產(chǎn)投資增勢(shì)不減，究其原因，一是固定資產(chǎn)投資本身具有巨大的運(yùn)行慣性，一旦投資項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，需要幾年時(shí)間才能完工，非迫不得已的原因一般不會(huì)中途停工。因此，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)出明顯的先行性，但在經(jīng)濟(jì)收縮期固定資產(chǎn)投資又表現(xiàn)出明顯的滯后性。宏觀調(diào)控政策對(duì)固定資產(chǎn)投資的控制效果有一定的時(shí)滯。二是前一階段地方政府的一些部門沒(méi)有認(rèn)識(shí)到投資過(guò)快增長(zhǎng)的危害性，沒(méi)有根據(jù)中央政策采取統(tǒng)一行動(dòng)，使中央已出臺(tái)的政策措施效果大打折扣。基于此，要有效控制當(dāng)前投資的過(guò)快增長(zhǎng)，應(yīng)該在統(tǒng)一思想、認(rèn)清形勢(shì)的基礎(chǔ)上，政府宜采取以下政策措施：

　　第一，強(qiáng)化央行、銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行監(jiān)管力度，督促商業(yè)銀行建立科學(xué)的信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，對(duì)其信貸資金流向進(jìn)行深度檢查。加大對(duì)投資的金融調(diào)控力度，可以考慮適當(dāng)提高銀行貸款利率。

　　第二，強(qiáng)化土地政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段的作用，在全國(guó)開(kāi)展清理整頓開(kāi)發(fā)區(qū)和保護(hù)耕地的大檢查。

　　第三，落實(shí)好已經(jīng)出臺(tái)及正在采取的一系列調(diào)控措施，細(xì)化政策規(guī)劃指導(dǎo)，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，做好行業(yè)信息發(fā)布的引導(dǎo)工作。

　　第四，嚴(yán)厲打擊哄抬物價(jià)，擾亂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的不法商販，建立各地區(qū)能源、原材料供需協(xié)作機(jī)制，防止囤積居奇，防止存貨的過(guò)度積累。(作者為國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部博士)傘鋒