一、(CU、AL)：方向仍需探明

　　周二LME三個(gè)月期銅盤(pán)中出現(xiàn)大幅下探并回到震蕩高位，收盤(pán)良好。受此行情影響，今日滬銅高開(kāi)，早盤(pán)期價(jià)橫向震蕩整理并大幅增倉(cāng)，后銅價(jià)小幅回落持倉(cāng)逐漸減少，尾市也是平倉(cāng)盤(pán)令期價(jià)再次波動(dòng)，但整體盤(pán)面保持穩(wěn)定。其中，主力合約CU409以29040開(kāi)盤(pán)，最低見(jiàn)至28780，收于28850，較上日略有上漲。

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　　技術(shù)上，LME三個(gè)月期銅收出一長(zhǎng)下影日K線，形態(tài)上近期強(qiáng)勁反彈走勢(shì)已轉(zhuǎn)為區(qū)間振蕩整理態(tài)勢(shì)；目前來(lái)看,在滬銅也沒(méi)有出現(xiàn)指引的情形下，我們?nèi)孕钑r(shí)間去判斷期銅后期方向。

　　基本面上：全球安全憂慮無(wú)疑會(huì)影響市場(chǎng)交易情緒，但也只是短期的。美元的弱勢(shì)及l(fā)me不斷下降的庫(kù)存，仍對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支持。我們依然需密切關(guān)注即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　操作上：鑒于銅出現(xiàn)向下測(cè)試，不排除有繼續(xù)的可能，建議多單先行離場(chǎng)。

　　(深圳中期廣州營(yíng)業(yè)部 而東)

　　二、天膠(RU)：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱 繼續(xù)多頭持有

　　今日期貨市場(chǎng)各個(gè)品種繼續(xù)分歧，農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲，金屬小幅下跌。橡膠走勢(shì)介于二者之間，繼續(xù)維持高位整理走勢(shì)，尾市小幅走強(qiáng)。主力合約早盤(pán)16600點(diǎn)開(kāi)盤(pán)后一路下探至16520點(diǎn)，低位受到買(mǎi)盤(pán)介入后價(jià)格緩慢走高，尾市報(bào)收于16610點(diǎn)，上漲35點(diǎn)，成交3.9萬(wàn)余手，持倉(cāng)增加1600余手至10.9萬(wàn)余手。

　　橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)近兩日產(chǎn)區(qū)銷區(qū)價(jià)格呈現(xiàn)出倒掛的局面，海南報(bào)價(jià)在15200左右，銷區(qū)從14500～15200均有報(bào)價(jià)，上海報(bào)價(jià)高至15300元/噸。但大多數(shù)地區(qū)價(jià)格都較為低迷維持在14800附近。新膠的出現(xiàn)后產(chǎn)區(qū)的價(jià)格較高的主要原因是部分買(mǎi)現(xiàn)貨拋期貨的商家的操作造成的。國(guó)際橡膠價(jià)格報(bào)價(jià)依舊維持強(qiáng)勢(shì)，周二RUSS3號(hào)煙膠報(bào)1330美元/噸。

　　東京橡膠市場(chǎng)：受到匯率變動(dòng)影響，市場(chǎng)拋盤(pán)大幅涌現(xiàn)導(dǎo)致價(jià)格大幅下挫。橡膠連續(xù)合約報(bào)收152.5下跌3.5日元/公斤。連續(xù)幾天起穩(wěn)后的美匯日元今日又開(kāi)始出現(xiàn)走弱跡象，目前市場(chǎng)對(duì)于基本面的反映較小，而對(duì)匯率的變動(dòng)較為敏感，日本政府將會(huì)繼續(xù)干預(yù)匯市。價(jià)格后期出現(xiàn)震蕩的可能性較大。

　　滬膠技術(shù)圖形：今日主力合約報(bào)收下影的陽(yáng)線，市場(chǎng)近期和遠(yuǎn)期合約呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的震蕩格局。主力以及近期合約走勢(shì)較強(qiáng)，RU407收盤(pán)剛剛好在5日，10日，20日均線之上，短期內(nèi)技術(shù)面有向上的動(dòng)力，不過(guò)今日各個(gè)合約的成交量都較小，后期價(jià)格的上行需要成交量以及持倉(cāng)量的繼續(xù)放大的配合。今日主力持倉(cāng)最高時(shí)候上升至11萬(wàn)余手，而后尾市小幅減少。說(shuō)明市場(chǎng)投資者的積極性仍舊不高。技術(shù)指標(biāo)KDJ繼續(xù)向強(qiáng)勢(shì)區(qū)域運(yùn)行，后期價(jià)格仍有震蕩上升的可能。

　　連續(xù)橫盤(pán)數(shù)日的市場(chǎng)給人以疲軟的感覺(jué)，面對(duì)基本面的分歧：國(guó)際國(guó)內(nèi)價(jià)格的背離走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)逐步進(jìn)入割膠期對(duì)價(jià)格產(chǎn)生的壓力，投資者多數(shù)以觀望為主。復(fù)雜的基本面使得投資者對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的分歧繼續(xù)加大，從而導(dǎo)致投資者參與積極性不高。而筆者認(rèn)為在基本出現(xiàn)較大的分歧的時(shí)候，投資者可以關(guān)注多些技術(shù)面走勢(shì)。目前技術(shù)圖形的走勢(shì)仍舊偏多，所以筆者認(rèn)為價(jià)格走強(qiáng)的可能性大些。投資依舊可保持謹(jǐn)慎多頭思維。

　　操作建議：近月合約多頭繼續(xù)少量持有！

　　(深圳中期廣州營(yíng)業(yè)部 張智超)

　　三、大豆：重上4000 有望再創(chuàng)新高

　　昨晚CBOT黃豆期價(jià)通過(guò)技術(shù)性調(diào)整后，今日白天亞洲電子盤(pán)期價(jià)又刷新高，而美豆價(jià)格的繼續(xù)上揚(yáng)，無(wú)疑使之調(diào)整過(guò)后的連豆，豆粕再掀波瀾，主力合約A0409及近月A0407合約期價(jià)重上4000點(diǎn)，A0407合約創(chuàng)出新高4040，至尾盤(pán)時(shí)兩合約均以4017報(bào)收，連豆粕期價(jià)也重新再拾上揚(yáng)的步伐，M0411尾盤(pán)以漲停價(jià)報(bào)收，M0408合約收于3750，整體上盤(pán)面呈現(xiàn)出增倉(cāng)上行的格局。

　　技術(shù)角度分析：CBOT黃豆連續(xù)走勢(shì)圖，CBOT黃豆5月合約，期價(jià)今日再上1062美分，并略為創(chuàng)出了新高，短期強(qiáng)勢(shì)上漲格局仍然成立，中期上升通道保持完好，日均線系統(tǒng)繼續(xù)發(fā)散向上運(yùn)行，因此對(duì)其后期走勢(shì)仍持以樂(lè)觀態(tài)度，后期將向1100美分沖刺。連豆A0409其走勢(shì)與CBOT黃豆五月合約的走勢(shì)相近，但價(jià)格在上揚(yáng)過(guò)程中壓力較大，空頭并未因價(jià)格的上漲投子認(rèn)輸，繼續(xù)在做頑強(qiáng)的抵抗，反而A0411合約因倉(cāng)位較輕，其價(jià)格與A0409相差甚大，更加吸引了買(mǎi)盤(pán)的目光，積極的買(mǎi)入以至于期價(jià)一路上揚(yáng)并再創(chuàng)出新高。連豆粕M0408周K線圖上已連續(xù)上漲了五周，強(qiáng)勢(shì)特征明顯，周MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)延長(zhǎng)，日均線系統(tǒng)呈發(fā)散向上多頭排列，下一目標(biāo)將挑戰(zhàn)3800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　操作建議：基本面變化不大，南美仍將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，今日期價(jià)技術(shù)上繼續(xù)走強(qiáng)，連豆，連豆粕多頭可少量加倉(cāng)繼續(xù)持有。

　　(深圳中期廣州營(yíng)業(yè)部 黃兵)

　　四、小麥：鄭麥漲跌互現(xiàn)

　　24日鄭麥各合約整體出現(xiàn)強(qiáng)弱分化的跡象。受隔夜美盤(pán)小麥期價(jià)回落的影響，早盤(pán)鄭麥各合約普遍低開(kāi)。前期領(lǐng)漲WS409合約近日繼續(xù)延續(xù)調(diào)整走勢(shì)，今日以2191低開(kāi)后全日走勢(shì)維持震蕩下行的調(diào)整格局，部分主力多頭今天的退場(chǎng)令持倉(cāng)量持續(xù)的下降。而前期漲勢(shì)一直滯后于9月強(qiáng)麥的WS411合約近日受到資金追捧展開(kāi)補(bǔ)漲行情。今日再次出現(xiàn)高開(kāi)高走的態(tài)勢(shì)。早盤(pán)以2158略微高開(kāi)，稍作整理后期價(jià)展開(kāi)上攻，創(chuàng)下2180歷史新高后期價(jià)重新回落到2170一帶維持橫盤(pán)整理格局。尾市以2170收盤(pán)，期價(jià)上漲17點(diǎn)，全日繼續(xù)保持增倉(cāng)上行格局。

　　由于WS411和約持倉(cāng)一直較輕，近日的走強(qiáng)恰好在主力合約處于調(diào)整期，整體盤(pán)面上看，一方面自身有補(bǔ)漲的要求，另一方面則有掩護(hù)主力多頭離場(chǎng)的意味。因而，盡管最近走勢(shì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，高開(kāi)高收的技術(shù)形態(tài)已經(jīng)脫離前期高位盤(pán)整區(qū)域，但畢竟市場(chǎng)重心依舊維持調(diào)整格局，考慮到麥子是一個(gè)大品種的，經(jīng)過(guò)連日的上漲后，目前價(jià)位以不適合追高，但原有多頭可以繼續(xù)持有。

　　操作建議：鄭麥多頭持有，WS409止損位在2160；WT409止損位在1950。

　　(深圳中期廣州營(yíng)業(yè)部 李志成)

　　五、LME銅：期銅期鋁上揚(yáng)，期錫創(chuàng)14年新高

　　LME期銅期鋁周三雙雙收高，期錫收盤(pán)僅略低于稍早創(chuàng)下的14年高點(diǎn),受強(qiáng)勁的基本面和庫(kù)存不斷下降支撐。三個(gè)月期錫在基本金屬中漲幅居前,勁揚(yáng)5.7%,繼續(xù)向每噸10,000美元關(guān)口邁進(jìn)。期錫晚場(chǎng)綜合交易收高450美元,報(bào)8,350,僅較日高低25美元,為1989年10月初以來(lái)最高水準(zhǔn)。LME錫庫(kù)存下降720噸,最新為10,460噸,為2000年6月以來(lái)最低水準(zhǔn),且?guī)齑婵赡芾^續(xù)下滑,因庫(kù)存中有5,255噸錫的倉(cāng)單已被取消。三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸2,972美元,高于周二晚場(chǎng)綜合交易收盤(pán)價(jià)2,935;但分析師稱交投有限夸大了漲幅.周三尾盤(pán),現(xiàn)貨銅與三個(gè)月期銅逆價(jià)差為84美元。三個(gè)月期鋁升13美元至1,657.三個(gè)月期鎳漲450美元至14,350。三個(gè)月期鋅微升3美元至1,110;三個(gè)月期鉛升8美元至833。

　　六、CBOT大豆：大豆大幅收低，受獲利了結(jié)打擊

　　周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤(pán)大幅下挫，在尾盤(pán)大盤(pán)未能突破關(guān)鍵技術(shù)阻力位后，基金開(kāi)始大舉拋空。

　　5月大豆期貨合約收低28.5美分，報(bào)每蒲式耳10.235美元，7月大豆合約收低29.75美分，報(bào)每蒲式耳10.17美元。5月豆粕期貨合約收低7.70美元，報(bào)每短噸317.8美元。5月豆油期貨合約收低0.90美分，報(bào)每磅33.90美分。

　　基金拋盤(pán)涌現(xiàn)之前，近期大豆合約價(jià)格一直受到巴西港口罷工結(jié)束的壓力�！≈苋�，巴西帕拉那瓜港口罷工結(jié)束，現(xiàn)在開(kāi)始重新裝運(yùn)貨物。巴西農(nóng)業(yè)部衛(wèi)生檢疫人員和聯(lián)邦政府就薪水問(wèn)題達(dá)成一致，結(jié)束了從上周開(kāi)始的為期5天的罷工。原先，檢疫人員稱，如果與政府協(xié)商沒(méi)有進(jìn)展的話，他們計(jì)劃將罷工持續(xù)到3月29日。

　　豆油池下跌是整個(gè)大豆和制成品期貨市場(chǎng)下跌的導(dǎo)火線，拖累整個(gè)大豆和制成品市場(chǎng)走低。伊利諾斯州的克雷斯特研究和咨詢公司的約翰·克雷斯特稱，早盤(pán)豆油市場(chǎng)就走勢(shì)疲軟，隨后觸發(fā)了大豆市場(chǎng)上的一些拋盤(pán)。

　　其他消息方面，巴西第二大大豆生產(chǎn)州帕拉納的大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1020萬(wàn)噸，低于最初產(chǎn)量預(yù)估1190萬(wàn)噸，產(chǎn)量下降的原因是缺乏降雨。周四美國(guó)農(nóng)業(yè)部將要出臺(tái)周度出口銷售報(bào)告，分析師預(yù)期大豆銷售范圍在負(fù)的5萬(wàn)噸到正的10萬(wàn)噸之間。對(duì)于周四早上美國(guó)統(tǒng)計(jì)調(diào)查局即將發(fā)布的大豆壓榨月報(bào)，業(yè)內(nèi)分析師預(yù)期大豆壓榨預(yù)期總計(jì)1.305億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部宣布對(duì)未知目的地銷售了11萬(wàn)噸美國(guó)大豆，2004-05年度交貨。這給遠(yuǎn)期合約帶來(lái)一些支持。周三下午現(xiàn)貨美國(guó)大豆市場(chǎng)基差穩(wěn)中下跌。

　　商品基金凈拋空6000手到7000手大豆合約。

　　七、近期公布的國(guó)內(nèi)外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、要聞

　　1、美國(guó)商務(wù)部周三公布，2月新屋銷售成長(zhǎng)5.8%至年率116.3萬(wàn)戶，1月為109.9萬(wàn)戶。原預(yù)估美國(guó)2月新屋銷售年率為109.8萬(wàn)戶。

　　2、美國(guó)商務(wù)部周三公布，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整後，2月耐久財(cái)(耐用品)訂單上升2.5%，前月修正后為下滑2.7%。

　　(以上信息由深圳中期廣州營(yíng)業(yè)部信息研發(fā)中心提供）