3月22日在亞洲市場上，日元兌美元走軟，從107下方最低下挫至107.65日元。在110日元上方建立的日元多頭部位獲利了結以及日股的略有走低在一定程度上抑制了日元的表現。午后時分，巴勒斯坦哈馬斯組織領導人在汽車中遭遇以色列方面襲擊身亡，交易商擔心中東地區混亂局面可能將加劇，同時更擔憂哈馬斯組織可能將對以色列外圍甚至美國發動襲擊，日元因此是略有回升。

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　　美元暫時得逞

　　日本央行的干預政策可能正在使投資者感到迷惑，但毫無疑問作用不小。這種政策不僅將市場重新置于雙向風險之中，而其目前似乎一直為單向風險市場；而且向市場注入一絲驚奇的元素。

　　日本央行想讓投資者一直有丈二和尚摸不著頭腦的感覺，這也是任何一家央行最重要的武器之一。

　　直到上周為止，這種不確定性還不知蹤跡。日本央行此前扮演著美元積極買家的角色，在今年前兩個月耗費至多10萬億日元進行干預，幾乎占其2003年干預總額的一半。只要每次美元下跌，市場中就可以看到日本央行買入美元的身影，并將美元兌日元匯率從今年年初的近105日元，逐步推升至3月中旬的112日元。但是，從這時開始，日本央行出人意料地撤離市場，任由美元向105日元水平回落。很多人士將此水平視為對日本出口商生死攸關的重要關口。

　　日本央行再次將市場置于價格雙向走勢風險之中。這可能至少有助于將美元在3月31日的財政年度結束日前保持在105日元水平之上。

　　年度結算臨近

　　隨著日本會計年度結算的不斷臨近，日本投資者為了粉飾賬面，從海外高息債券市場中抽離出來，再換成日元匯回國內列入年度結算的盈余中，因此這段時間存在大量的日元實質性買盤，日元買需的增加推動日元不斷攀升。

　　另一方面，有關日本央行將可能在近期停止干預的傳言彌漫著整個市場，聲稱日本央行正考慮在3月底時結束大規模的干預行動，因此市場不斷試探日本央行可以容忍的底線，但是目前看來，在上周觸及了106.36日元的一個月高點之后，交易商似乎無意再去進一步測試日本當局對日元進一步走強的耐心。

　　短線區間波動

　　日元在經歷了上周的大漲之后，目前似乎開始企穩。資金持續流入不斷推升日元，同時，越來越多的基金經理也在其投資組合中加碼了日元資產。

　　從技術來看，短線106水準限制了日元的進一步漲勢，而日元一旦突破106，將有機會重新測試105附近的前期高點。相反，若日元重新跌回到109上方，將改變日元近期的牛勢。

　　從短線來看，日元處于106至108區間交投的可能性較大。