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深圳中期 梅運(yùn)桃
1999年7月9日，CBOT黃豆基準(zhǔn)合約價(jià)格創(chuàng)出402.5美分的低點(diǎn)，這一低點(diǎn)在5年以來成為大豆價(jià)格走勢(shì)的拐點(diǎn)，成為在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)根本無法想象的大牛市的起點(diǎn)。2004年3月19日，CBOT黃豆連續(xù)價(jià)格創(chuàng)出1034美分的新高，僅從這一高點(diǎn)計(jì)算，黃豆價(jià)格的漲幅高達(dá)932美分/蒲式耳。大連大豆從1700元/噸附近開始上漲，目前同樣已經(jīng)升至3900元/噸附近，漲幅高達(dá)
2200元/噸，全球大豆供求關(guān)系的根本性改變導(dǎo)致全球大豆價(jià)格一路飆升，中國因素成為大豆價(jià)格上漲的根本動(dòng)力，2003年中國進(jìn)口大豆達(dá)到2074萬噸，創(chuàng)歷年進(jìn)口之最，中國壓榨需求的快速增長(zhǎng)和全球大豆主產(chǎn)國的減產(chǎn)預(yù)期正將全球大豆價(jià)格推向一個(gè)新的高點(diǎn)。
2001年11月7日，LME三個(gè)月銅價(jià)創(chuàng)出1335.5美元的低點(diǎn)，從此銅價(jià)開始步入劃時(shí)代的上漲行情之中，2004年3月2日，LME銅價(jià)創(chuàng)出3057美元/噸的高點(diǎn)，不到兩年半的時(shí)間里，LME銅價(jià)漲幅高達(dá)1722美元/噸。全球經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，精銅供需缺口擴(kuò)大，LME期銅現(xiàn)貨升水逐漸擴(kuò)大，支持銅價(jià)持續(xù)攀升，美元匯率的變化對(duì)銅價(jià)的上漲起到了非常直接的影響。從2002年1月開始，美元指數(shù)從120下跌至85，而美元指數(shù)主要是反映美元對(duì)歐元、日元等6種主要國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的綜合比價(jià)關(guān)系，總體上反映了主要精銅消費(fèi)地區(qū)的匯率變化，從而體現(xiàn)在非消費(fèi)性需求的價(jià)格引導(dǎo)上。中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)成為帶動(dòng)銅價(jià)上漲另一主要因素，中國買盤也多次讓世界感受到亞洲區(qū)域性消費(fèi)的強(qiáng)大增長(zhǎng)，滬銅從14000元/噸的價(jià)位最高升至30000元/噸以上的高位，銅價(jià)牛市能走多遠(yuǎn)，在經(jīng)歷了人心所向的單邊上漲行情后，市場(chǎng)開始出現(xiàn)分歧。
2000年2月14日，鄭州小麥9月合約價(jià)格創(chuàng)出1030元/噸的低點(diǎn)，嚴(yán)重供大于求的市況下，小麥期貨價(jià)格開始了頑強(qiáng)而曲折的上漲之路，2003年以來，受國內(nèi)小麥供應(yīng)缺口持續(xù)增加的影響，小麥期貨價(jià)格開始加速上揚(yáng)，2004年3月3日，硬麥0409合約創(chuàng)出了1983元/噸的高點(diǎn)，與當(dāng)時(shí)的低價(jià)相比，累計(jì)漲幅高達(dá)953元/噸。世界小麥連續(xù)幾年的減產(chǎn)，導(dǎo)致庫存比已經(jīng)降為30年來的最低點(diǎn)，國內(nèi)存在2500萬噸左右供需缺口為價(jià)格上漲提供了想象空間，2004年小麥價(jià)格的上漲步伐明顯加速，上漲頻率明顯加快。
2001年12月4日，東京膠基準(zhǔn)合約創(chuàng)出了62.4日元的低點(diǎn)，隨后全球天然橡膠價(jià)格出現(xiàn)了井噴式的暴漲行情，在所有商品價(jià)格上漲的過程中，天然橡膠價(jià)格的漲幅不能算最大，但其上漲速率在某一時(shí)間段一定是最驚人的，2004年3月15日，東京膠基準(zhǔn)合約創(chuàng)出了166.3日元的新高，累計(jì)漲幅達(dá)到103日元/公斤。中國目前已經(jīng)成為全球最大的天然橡膠消費(fèi)國，雖然美國、日本等傳統(tǒng)工業(yè)強(qiáng)國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)于膠價(jià)的上漲起到了推波助瀾的作用，但中國天然橡膠的消費(fèi)增長(zhǎng)在這次天然橡膠價(jià)格大幅上漲的過程中所起的作用是極為明顯的。2003年，中國天然橡膠進(jìn)口數(shù)量超過120萬噸，天然橡膠作為資源類的商品，同時(shí)具有生長(zhǎng)周期相對(duì)較長(zhǎng)的特性，在中國需求迅速崛起的背景下，價(jià)格的上漲成為供求關(guān)系發(fā)生改變后產(chǎn)生的必然結(jié)果。中國市場(chǎng)的需求能否持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于印度需求增長(zhǎng)的預(yù)期能否變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，膠價(jià)在歷史高位附近正面臨選擇。
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