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息差的誘惑
眾所周知，高息貨幣是今年投資的一個亮點(diǎn)。英鎊、澳元都由于較高的利率而大幅升至數(shù)年高點(diǎn)。而在已經(jīng)過去的一周里英鎊再次顯示出走強(qiáng)的跡象，直接的因素是對升息的預(yù)期。英國央行目前正面臨著兩難的境地，正如貨幣政策委員會官員塔克的所說，貨幣政策正在推動英國的經(jīng)濟(jì)成長，利率不得不繼續(xù)調(diào)升。英國央行自去年11月以來已經(jīng)兩次調(diào)高利
率，每次25基點(diǎn)，而本月例會一致維持4.0%不變，但住房市場的持續(xù)升溫，可能使經(jīng)濟(jì)處于危險的失衡狀態(tài)，房屋價格的變化已經(jīng)伴隨了英國經(jīng)濟(jì)在已經(jīng)過去的50年起伏波動。這正是英國央行被迫升息的主要原因；另一方面升息速度過快，可能使市場反映過于激烈，而對房屋負(fù)債消費(fèi)者的影響也是個未知數(shù)，這使得央行操作更加謹(jǐn)慎，至少可以看到前兩次升息并沒有達(dá)到央行預(yù)期的效果；基于這些因素，對5月甚至4月英鎊升息的預(yù)期使英鎊近期反彈了500點(diǎn)以上，高息再次誘惑著交易者的神經(jīng)。然而外匯市場并不象人們的愿望那么簡單，息差優(yōu)勢作為焦點(diǎn)不是一個一成不變的原則，否則2000年美元的降息早該讓美元下跌，實際上高息差的優(yōu)勢已經(jīng)是前期英鎊創(chuàng)記錄高點(diǎn)主要原因，至少投機(jī)已經(jīng)有過了，從技術(shù)上看來英鎊從1.9140開始的跌勢并沒有完結(jié)，當(dāng)前的反彈在1.8400遇到非常強(qiáng)勁的阻力，而未來數(shù)周的焦點(diǎn)應(yīng)該更加集中在美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，或者說就業(yè)市場的改善上，而英鎊在短期恢復(fù)跌勢的可能性更大，我們建議在周一開盤英鎊在1.8340-60區(qū)域應(yīng)該賣出英鎊，目標(biāo)至少應(yīng)該看到1.8220-50區(qū)域，幸運(yùn)的話可能跌至更低水平，而止損放在1.8420。對于投資實盤搶反彈的交易者，至少應(yīng)該等待跌至1.8200附近再搶短線的反彈，否則風(fēng)險較大。我們的傾向是不要受息差的誘惑，放棄英鎊，無論升息的預(yù)期怎樣，它應(yīng)該下跌。當(dāng)然這是一家之言，等待今天市場的檢驗。
匯榮概念分析師：宋德才
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