滬銅周評：延續反彈

　　本周銅價延續了自上周開始的反彈走勢，外強內弱的格局依舊未改。LME在周五再度站上3000點，而滬銅則表現的唯唯諾諾，在經過前四天的小心翼翼后，終于在周五發力收出一根象樣的陽線。309合約報收29310，較上周收盤上漲850點。盤面看，滬銅前半周市場信心明顯不足，短線行為居多，多頭平倉積極，周五在LME電子盤重返3000點的刺激下，多頭終

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于重信心，卷土重來。

　　供求緊張依然是支撐銅價的根本因素，LME庫存周五已降至22萬噸的較低水平，庫存的持續減少對銅價提振作用非常明顯。匯率市場上美元本周再度走軟，對金屬市場也形成一定的支撐作用。雖然目前全球銅庫存整體呈現減少態勢，但國內銅現貨在29000元附近卻令消費買盤有些望而卻步，這也是滬銅較弱的主要原因。總體來看，基本面雖然良好，但也存在一定的變數，國外一些知名分析機構近日認為美國2003經濟增長有被夸大之嫌，與此相對應的是美國股市近期持續低迷，另外世界各國銅生產商增產的消息也是甚囂塵上。因此筆者建議對銅價重上3000點還應理智看待。

　　技術上，LME周線報收中陽，且首次收于3000點之上，離前期高點3057美元僅一步之遙。滬銅409周線同樣報收中陽，日線上3月4日形成的向下跳空缺口有望在近日回補。總體來看，目前技術上明顯偏多，但不排除牛市回撤構筑“雙頂”的可能，筆者建議操作上在保持多頭思維的同時，多單逢高應適量減磅，對于散戶投資者最好還是不要盲目追漲。(三立期貨西安營業部 付新杰)

　　大豆周評03.20

　　本周大連大豆在CBOT大幅上漲連創新高走勢影響下，主力合約走出了結束調整突破上漲的行情，409和約創出了3954的新高，411較弱外其余合約走勢強勁。周一、周二走出突破性走勢，周三期價調整，周四再次收陽，周五大幅跳空高開創出新高后，期價展開三波調整走勢，最終上影陰線報收。全周整體強勢突破上漲態勢，成交量整體放大，持倉量409略減外其余均有增加，周線報收大陽。

　　基本消息面：1、本周大連豆粕倉單5754減少100手,大連大豆倉單11219增加1468手。2、2004年1～2月份我國共進口大豆382萬噸，同比增長了88.8%。2月份進口量為184萬噸。3、圣保羅3月19日消息(ODJ)：據巴西Safras公司周五公布的報告，截止3月19日巴西大豆收割已完成31%，與去年同期及五年平均32%、31%的進度基本持平。

　　技術面：日線系統結束調整強勢上漲，但期價有走第小五浪嫌疑，均線系統多頭發散，指標高位；周線系統大陽突破調整，均線系統多頭，5周線支撐期價上行，指標高位鈍化。

　　綜合分析：大連大豆仍保持強勢上漲態勢，但隨著期價的進一步走高，作多風險將亦將增大。

　　操作建議：多空注意風險控制，短線進出。(三立期貨西安營業部 李昕輝)

　　滬膠周評：震蕩上揚

　　滬膠本周前半周震蕩整理，周五尾市突然發力上揚，期價突破近期整理區間，收盤以當周最高價報收。主力407合約報收16745元，較上周的16265元上漲了480元；408合約報收16635元，較上周的16150元上漲了485元。從盤面上看，期價周一反彈，周二的下跌則將周一的漲幅悉數吞進，周三周四則維持弱勢整理，周臨進收盤，多方突然發力推動期價大幅走高，主力合約以漲停報收。全周成交量萎縮。

　　周邊東京膠市場本周先揚后抑，后半周在日元走強的影響下期價出現大幅下挫。基準408期約收于153.4日元/公斤。國際市場現貨價仍然保持走強。而中國方面在停割期內進口的持續增加則顯示了需求仍然保持強勁

　　從圖形上看，本周周五的大陽線使得本輪反彈已經超過前期下跌幅度的0。5的位置。從周線圖上看，天膠上升通道保持良好。長期趨勢仍以上漲定位。407合約60圖形顯示期價兩次探底16100一帶受支撐反彈，形成雙底。技術指標在低位整理后已經得到修復。KDJ、RSI開始拐頭向上。后勢還有進一步上沖的動力。操作上建議多單仍可繼續持有，但追漲仍需等待行情進一步的確認。(三立期貨西安營業部 許蕓)