中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　3月17日，匯價震蕩盤跌。

黃頁微成本營銷方式 不見不散約會新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

　　穆迪投資服務公司(Moody's Investors Service)表示，將日本4大銀行評級前景自負面調升至穩定。這4家銀行分別為77銀行、Chugoku銀行、農林中央銀行(Norinchukin Bank)以及信金中央金庫(Shinkin Central Bank)。其信用和財務實力評級未受影響。穆迪表示，此次評級前景調整主要鑒于銀行運營環境的改善、風險管理日趨穩定、資金儲備充足及其強勁的業務表現。雖然業內競爭激烈，這4家銀行的財務基本面仍能維持穩固。77銀行總部位于仙臺，為宮城最大的地區銀行。截至2003年9月30日，累計資產約5.3萬億日元。Chugoku銀行總部位于岡山，截至2003年9月30日，累計資產約5.5萬億日元。農林中央銀行總部位于東京，截至2003年3月31日累計資產約61.3萬億日元。信金中央金庫總部位于東京，截至2003年9月30日累計資產約27.9萬億日元。

　　美國聯邦基金利率期貨走勢顯示，9月份加息25個基點的可能性為48%，此前顯示的可能性為58%，11月份加息25個基點的可能性為100%。日前FOMC維持利率不變，并對勞動力市場的狀況表示擔憂。許多人依然認為，Fed2004年將維持利率不變。

　　德意志銀行仍然認為Fed會在8月份首次加息。但表示，Fed可能已經將其通貨膨脹立場改變為中性，他們或許已經表示通貨膨脹風險將上升。

　　美國勞工部公布的報告顯示，在汽油和醫療費用上升帶動下，美國2月消費物價指數上升0.3%，剔除能源和食品后的消費物價指數上升0.2%，升幅同1月維持一致。數據顯示，美國2月核心消費物價指數年率上升1.2%，1月為上升1.1%。報告同時顯示，美國2月實際收入下降0.1%，1月為增長0.3%。企業雇傭的缺乏使企業在工資和其他補貼上的支出繼續維持在低水平，這將使企業更能使物價維持在低水平。另外，美國2月能源物價上升1.7%，1月為大幅上升4.7%。據統計，該指數占了整個消費物價指數的1/14。

　　匯價日高108.97，日低107.92，尾盤在108.20附近整理；匯價日升跌率-0.679%，日漲跌幅-0.74，收于108.21點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列，匯價位于其下及30日均線之下附近，其與30日均線有呈纏繞態勢，顯示多空雙方有望圍繞30日均線對短中線方向進行爭奪，但短線向空且短中線向空的概率增大。匯價若受壓于109.20或108.50之下則短線向空，下擋支撐位于107.90、107.20。109.20為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于110.00之上則周線向多，下擋周線支撐位于107.80、105.80。105.80與110.00為周線指標向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，匯價自2月11日日低105.14進入上升波動之中，自3月5日日高112.29進入較大級別調整之中，若不有效下破108.00一線支撐，則有望在下探支撐后進入反彈波動之中，其波段上行目標仍可暫看在112.20-70附近；若有效下破107.80-108.00區域支撐，則波計數可暫修正為自112.29進入2波回調。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力109.00，弱壓力108.50；強支撐107.40，弱支撐107.90。

　　歐元/美元

　　3月17日，歐元震蕩整理、略跌。

　　德國2月生產者物價指數月率上升0.1%，年率下降0.1%；2月剔除能源后的生產者物價指數年率上升0.4%。由于歐元升值抵消了原油價格上漲帶來的影響，德國2月份生產者物價指數年率下降，為2002年9月以來的首次。經濟學家稱：“目前通脹水平還沒有出現風險，歐元的升值限制了生產成本的上升。”經濟學家預測歐元區通脹率2月份可能下降至1.6%，1月份為1.9%。這將是通脹率連續第二個月下降，同時繼續維持在歐元區控制目標2%以下。歐洲央行行長特里謝表示：“從目前的情況來看，歐元區的通脹給經濟復蘇和高失業率帶來的壓力很小。”

　　德國雇主聯合總會主席胡恩特( Dieter Hundt )表示，經歷了三年的停滯階段后，德國經濟復蘇的基礎非常薄弱。他表示，德國經濟是否能實現1.5%的增長仍是個未知數。由于歐元升值損害了其出口貿易，而且消費者購買欲望降低，德國經濟復蘇速度正在減緩。

　　瑞士聯邦統計局(Federal Statistics Office)公布，瑞士1月份零售銷售5個月來連續第四個月增長，經通脹調整后的零售銷售年率增長3.1%，名義零售銷售年率增長2.9%。瑞士1月份食品、飲料及煙草銷售經通脹調整后年率增長1.8%，服裝及鞋類產品銷售增長2.4%，汽車、家用品及化妝品銷售亦呈增長趨勢。經濟增長步伐加快及失業率下降，推動購物者購買衣物及汽車，是導致瑞士1月份零售銷售增長的主因素。瑞士政府預期，瑞士2004年經濟可能增長1.8%。

　　歐元區2月CPI月率上升0.2%，年率上升1.6%。2月剔除食品和未加工產品的CPI月率上升0.4%，年率上升2%。由于食品價格下降，且受歐元兌美元升值影響，能源成本降低，歐元區2月通脹率降至4年低點。數據顯示，歐盟15國2月消費者物價指數月升0.2%，年升1.6%。歐央行首席經濟師易辛(Otmar Issing)表示，盡管歐元區國家通脹率持續呈下行趨勢，但預計短期內其仍會有較大波動。他預計，2004年歐元區通脹率將位于2%以下。

　　歐元區1月工業產出月率下降0.4%，年率上升0.6%。歐盟統計局數據表明，歐元區經濟復蘇可能弱于預期。經濟學家預期，歐元區1月份工業生產月增0.3%年增1.8%。

　　歐洲央行理事會成員默施(Yves Mersch)表示，歐洲央行將保持其在利率政策中的等待和觀望態度。默施表示，當前數據好環參半，央行因而必須保持“等待和觀望”的態度，但仍預計經濟將逐步復蘇。包括德國總理施羅德和法國總理拉法蘭在內的領導人紛紛要求歐洲央行降息以提振歐元區經濟。歐洲央行行長特謝在4日的貨幣政策會議中表示，歐央行當前的貨幣政策是恰當的。歐央行預計歐元區05年經濟增長年率介于2%-2.5%，06年有望小幅增加。同時對通脹狀況表示滿意。

　　匯價日高1.2290，日低1.2175，尾盤在1.2230附近整理；匯價日升跌率-0.212%，日漲跌幅-0.003，收于1.2233點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由橫行空頭排列轉而有呈下行空頭排列的跡象，匯價位于其下附近、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率繼續增大，短線由面臨方向抉擇也已轉而呈向空的概率增大，面臨短線突破抉擇。匯價若受壓于1.2240之下則短線向空，下擋支撐位于1.2180、1.2130、1.2070，若在1.2070附近受到支撐則有望再次短線反彈；若站穩于1.2240之上則上擋壓力位于1.2290、1.2340，繼續上破短線向多。1.2240與1.2340分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若持續位于1.2290或1.2360之下則周線向空；若上破1.2360則上擋周線壓力位于1.2450-1.2500、1.2650，繼續上破周線向多。1.2360與1.2650分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，仍暫認定匯價自1月12日日高1.2897至今運行在較大級別調整之中。自2月18日日高1.2927至今，匯價運行在C波下跌之中的概率較大。其修正波形態仍暫看為三重鋸齒結構，即匯價在3月9日日高1.2461結束第二個X過渡波，自1.2461進入第三個5-3-5的下跌之中：1.2461至3月11日日低1.2161為1波下跌，1.2161至16日日高1.2372為2波，由1.2372可能已運行于下行3波之中，目標可暫看在1.2070或1.1880；若有效上破1.2340，則上述波計數不成立，匯價向30日均線方向即1.2500一線測試壓力的概率增大。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.2340，弱壓力1.2290；強支撐1.2130，弱支撐1.2180。

　　英鎊/美元

　　3月17日，英鎊震蕩整理、略升。

　　周三公布的一份會議紀要顯示，英國央行的9人貨幣政策委員會3月份一致同意將回購利率保持在4.00%不變。會議紀要稱，回購利率逐步上升對將通貨膨脹率在中期內保持在目標范圍內是必需的。加息可能會給市場帶來震動，導致本已升值的英鎊匯率繼續上升。英鎊升值已經使英國凈貿易額下降。會議紀要稱，本次會議如果做出提高回購利率的決定將令市場產生震動，讓市場對貨幣政策委員會的策略進行沒有根據的重新評估，從而將給英鎊帶來進一步上行壓力。委員們對去年11月以來的兩次加息未能抑制消費感到吃驚。英國央行的關鍵利率已經從3.50%提高到4.00%。另一個不受歡迎的現象是房地產市場持續升溫以及與此相關的家庭負債水平上升。這讓委員會擔心英國家庭的財務狀況將變得無法保持穩定。貨幣政策委員會將于4月7-8日召開下次會議。

　　英國國家統計局報告稱，英國2月的失業人數減少6600，為88.52萬，1月為減少1.37萬。2月的失業率維持在2.9%，為28年來的最低水平。報告顯示，英國2月失業人數連續第九個月下降。依據國際勞工組織的標準，英國截至1月份的三個月失業率下降至4.8%，為自1984年有記錄以來的最低水平，就業人數增加121,000人至2827萬人。此外，英國至1月的3個月的平均收入年率上升4.4%，至12月的3個月為上升3.5%。經濟學家指出，目前的總體形勢是就業正在加速增長，這將給工資收入增長施加越來越多的壓力，從而迫使英國央行繼續實施緊縮銀根的政策。英國去年第四季度的經濟增長率達到4年來的最快水平。在經過最近的2次升息之后，英國央行預計隨著經濟加速增長，英國的通脹率可能在2年內上升至2%的目標水平。

　　英國財政大臣布朗(Gordon Brown)預計，2004年英國經濟將以自2000年來最快速度增長。布朗維持2004年英國國內生產總值(GDP)增長預期于3%至3.5%不變。布朗預計，2005年英國GDP增長率為3%至3.5%，2006年為2.5%至3%。布朗表示，政府目前不會提議對加入歐元區進行評估，并稱將于2005年的這個時候對加入歐元區的進程進行評估。

　　匯價日高1.8181，日低1.8062，尾盤在1.8160附近整理；匯價日升跌率0.276%，日漲跌幅0.0050，收于1.8161點。

　　技術指標顯示，匯價短期日均線系統跌勢趨緩且有呈橫行纏繞之勢，但其整體與30日均線繼續呈空頭排列，匯價位于其間及30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率繼續增大，短線有望在1.8030-1.8200區間整理。匯價若受壓于1.8030之下則短線向空；若站穩于1.8040之上則上擋壓力位于1.8200，若上破1.8200則向1.8300-50方向運行的概率增大，其間1.8250有壓力。1.8030與1.8350分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若受壓于1.8150之下則周線向空，上擋周線壓力位于1.8350附近，1.8150與1.8630為匯價周線向空與向多的分界線。不排除短中線向30周均線1.7420方向運行的可能。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自2月18日日高1.9140以來進入C波下跌之中，現運行在類同歐元/美元的三重鋸齒結構的第二個X過渡波結束(3月9日日高1.8586結束)后的震蕩盤跌之中的概率較大：3月9日日高1.8586至3月12日日低1.7901為5波下跌，1.7901至16日日高1.8195為3波反彈之中，現運行于反彈末段或已經在1.8195結束反彈進入5波下跌之中。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線運行方向。

　　今日強壓力1.8250，弱壓力1.8200；強支撐1.8050，弱支撐1.8100。

　　澳元/美元

　　3月17日，澳元震蕩整理、略跌。

　　澳大利亞1月領先經濟指標上漲0.1%。由于受到房屋建設許可增長的推動，澳大利亞1月份領先經濟指標上漲0.1%，這是該指標連續第二個月上漲。該指標由澳大利亞西太平洋銀行(The Westpac Banking Corp.)和墨爾本經濟機構(Melbourne Institute)聯合編制。西太平洋銀行的全球經濟主管伊文斯(Bill Evans)表示，雖然澳大利亞1月份領先經濟指標上漲0.1%，但該國經濟的增速有可能會在2004年下半年有所放緩，這主要是因為澳大利亞房屋建設增長的勢頭將有所減弱。伊文斯預計，澳大利亞央行將可能在未來的幾個月內維持其利率不變。大多數經濟學家預計澳大利亞央行4月份將維持其利率不變。

　　新西蘭2月房屋銷售月率增長18%，至9940套，年增3%；新西蘭2月房屋均價為23.1萬紐元，月率上升1%，年率升18%。

　　新西蘭儲備銀行要求政府在04年的預算案中預留一筆資金,讓儲備銀行在必要時入市干預。新西蘭儲備銀行發表報告指出，匯率過份波動不利本土企業經營，央行在衡量過后認為，實施干預政策能夠帶來的利多于弊。報告強調，央行只會在匯率急劇波動時才采取干預行動，并不會試圖改變匯率的正常走勢。

　　匯價日高0.7435，日低0.7362，尾盤在0.7410附近整理；匯價日升跌率-0.027%，日漲跌幅0.0002，收于0.7409點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統整體與30日均線繼續呈空頭排列之勢但跌勢趨緩、有呈橫行纏繞的跡象，匯價位于其間及30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率繼續增大，短線有望在0.7360-0.7460區間整理。匯價若受壓于0.7360之下則短線向空。0.7370與0.7550為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若受壓于0.7500之下則周線向空，下擋周線支撐位于0.7250。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自去年9月3日日低0.6338至2月18日日高0.8008運行在上升波動之中，于0.8008已結束上升波動進入較大級別調整之中。現運行在類同英鎊/美元的三重鋸齒結構的第二個X過渡波結束(3月9日日高0.7657結束)后的震蕩盤跌之中：0.7657至12日日低0.7251為5波下跌，0.7251至16日日高0.7436運行在3波反彈之中，可能于0.7436已經(或即將)結束反彈再次運行于5波下跌波動之中。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力0.7460，弱壓力0.7430；強支撐0.7350，弱支撐0.7380。

　　歐元/日元

　　3月17日，匯價震蕩盤跌。

　　匯價日高133.69，日低131.69，尾盤在132.40附近整理；匯價日升跌率-0.883%，日漲跌幅-1.18，收于132.42點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈空頭排列，其與30日均線有呈死叉之勢，匯價位于其及30日均線之下，顯示短線與短中線向空的概率繼續增大，短線稍顯超賣有整理要求。匯價若受壓于133.00或133.80之下則短線向空，下擋支撐131.90、131.40一線。133.80為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若受壓于133.20之下則周線向空，下擋周線支撐位于131.60即30周均線一線。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定匯價自2003年11月14日日低124.15至3月8日日高139.11共運行84個交易日，可能已運行完畢較大級別的B波反彈，已經在139.11進入較大級別C波下跌之中的概率繼續增大。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力133.60，弱壓力133.00；強支撐131.40；弱支撐131.90。

　　(圖表截止至2004年3月18日7：00)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　(人民網北京3月18日訊)