中行上海市分行 徐明

　　本周在主要非美貨幣兌美元呈膠著盤整走勢之際，日元的表現成為市場的亮點。周一紐約市場日本經濟新聞報道稱:日本央行正在考慮于3月底之前結束大規模的匯市干預，受此影響，日元兌美元一舉突破110.50重要阻力，匯價一度被推升至109.24，雖然此后日本央行再度入市匯價重返110上方，但日元的市場人氣得到有效改觀。周二盤中日元再度發力突破

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108.80技術關口，兌美元最高探至108.65。市場正在一步步試探日本央行能否再次大規模干預匯市的決心和能力。

　　本周日本央行在連續兩天的利率會議中，宣布維持利率不變，并將經常項目余額目標維持在30-35萬億日元。該行表示，不論目標如何，只要金融系統穩定性受到威脅，央行將承諾提供資金。而日本財務大臣繼續向市場表示，日本的外匯立場沒有改變，繼續將對匯市突然波動采取行動。這一切預示，日本央行的干預舉措不會停止。但從資金量來看，今年頭兩個月貨幣當局已用去近10兆日元，這相當于去年創紀錄的20兆日元的一半。而隨著3月31日會計年度的到來，大量資金對日元的買盤已構成事實，后市日元基調正逐步轉強。

　　從技術上來看，短線日元持穩于109.60至109.80區域下方，有望挑戰108.04的重要阻力關口，一旦突破，將再次下試105的重要心里價位。而美元唯有大幅升破110.60，并有效突破111.40，才有望扭轉頹勢。