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外匯通：基本面開始向美元傾斜
自從2月中旬美元觸底反彈以來，關于美元是否見大底的爭論便不絕于耳，從能夠搜集到的信息來看，有越來越多的投資者由看空美元轉為看多或至少看平，當然，這一比例目前還不算高。也有很多投資者對這種說法嗤之以鼻，認為這是天方夜譚，不值一提，不過，世事無絕對，匯市如戰場，只有充分了解宏觀環境的變化，我們才能作出正確的判斷和選擇
，當前，基本面確實正在進行調整，頗有倒向美元一方的可能。
在以往外匯市場的交易中，拋開技術面不談，光看基本面，就有足夠的理由長線看空美元，美國經濟自“9.11”后陷入蕭條，面臨恐怖襲擊的威脅，財政赤字和貿易赤字居高不下，美國官員口是心非，暗中支持弱勢美元，等等，這些因素都成為打壓美元的基本面因素，那么，現在來看一看，這些情況都有什么變化。
美國經濟，不用多說了，去年夏季以來的強勁復蘇連美國人自己都感到意外，根據預測，今年美國經濟的增速將超過4%，對于發達國家來說，這實在是一個相當良好的前景，反觀歐元區，去年基本上是維持零增長，今年的經濟增速預計不會超過2%，因此，從經濟增長前景來看，并沒有對美元不利的因素。
再來看恐怖襲擊，這個問題似乎有點難以解釋清楚，因為還關系到美國的地緣政治環境等因素。自從“9.11”之后，美元就深深的陷入恐怖襲擊的陰影之中，布什于去年發動對伊拉克的戰爭，使美元的恐慌達到了高潮，其實，人們怕的不是遠在萬里之外的戰爭，更不是薩達姆，而是伊斯蘭極端勢力對美國的報復。自美國于2002年下半年積極備戰開始，到2003年5月戰爭結束期間，是美元跌勢最為猛烈的階段之一。
戰爭以美國的勝利告終，在接下來不到一年的時間里，伊拉克反美力量遭到重創，薩達姆被捕，利比亞倒戈，伊朗態度軟化，朝鮮同意重開談判，可以說，美國的地緣政治環境達到了冷戰結束以來最好的狀態，而人們擔心的針對美國的恐怖襲擊，則一直沒有發生，是否還能以恐怖襲擊為理由來看空美元，很值得商榷。
一周前，馬德里發生了慘絕人寰的大爆炸，恐怖主義再次露出了它猙獰的面目，但細觀美元，并沒有出現恐慌性的拋盤，表現的反而相當溫和，從此例可以初步判斷，恐怖主義對外匯市場的沖擊力已大大減弱，投資者的心理承受力已經今非昔比，當恐怖襲擊像吃飯喝水一樣成為每日必備，誰還會去過分的考慮它呢？
這里要額外提一下歐元區，過去，歐洲領導人一向以支持強勢歐元而著稱，當初設立歐元的目的就是為了與美元抗衡。但是，隨著歐元匯率的飆升，歐洲人終于也忍無可忍了，從去年年底開始，包括歐銀行長特里謝，以及德、法、意等國的領導人在內的多位政要，公開出面叫停歐元，稱對歐元匯率的上漲“表示關注”。而歐元也恰恰是在今年年初開始，進入了一輪大型調整，并持續到現在，技術面與基本面配合的天衣無縫，恰到好處，令人拍案叫絕。
最后再來看美國的雙赤字問題，這是當前看空美元最直接，也是最現實的理由，到目前為止，誰也不能拿出令人信服的證據，來表明雙赤字即將開始好轉，因此，雙赤字成了基本面上為數不多的能夠看空美元的因素。
不過，我們也要注意一點，外匯市場做的是前景，不是事實，各種未來預期將發生的事情將決定投資者的買賣決斷，比如是加息前景，而不是加息本身，會刺激貨幣的上漲。從這一角度來判斷的話，當前的基本面對美元有一種利空出盡是利好的意味，用一句成語來概括就是——否極泰來。
如果從技術角度來看，美元見大底顯然缺乏足夠的證據，而歐元完全有理由上看1.30甚至更高的目標，但基本面反映到交易中往往會有一個時間差，因此，技術面與基本面可能出現長期互相印證而短期背離的局面。現在是否處在這種背離的局面，尚不好下定論，但根據前述可知，美元的基本面確實正在悄悄的發生變化，對美元利空的因素正在逐漸淡化。作為投資者，居安思危，未雨綢繆，多一種角度來思考市場，應是明智之舉。
外匯通(www.forex.com.cn)研究部——劉東亮
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