一、(CU、AL)：小幅回升

　　由于美元走強，周五LME三月期銅自2930回落收低至2873。今日滬銅開盤跳低200多點，不過倫銅電子盤今日高開并有走好的跡象，滬銅也一路走高，多頭人氣有所凝聚令期價尾盤出現加速。其中，主力合約CU409開盤28210，隨即成為當日的最低價，收在當日最高為28550。

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　　技術上，LME三月期銅上周五仍收在10日均線下方，未能擺脫區間震蕩走勢。但從今日亞洲電子盤高開并重回10均線來看，則期價更大可能是在重新走好前對下方支撐的回試，LME期銅走出盤整繼續向上的時間有望縮短。

　　基本面方面，銅市基本面強勁勢頭不減，LME、COMEX銅庫存持續下降，現貨/三個月的貼水仍在擴大。短期美元走強對銅價上揚產生壓力，銅市面臨在第三個星期三到來而趨于謹慎。

　　操作上，可小量建多

　　深圳中期廣州營業部 而東

　　二、天膠(RU)：小幅反彈繼續震蕩行情

　　周一滬膠市場在連續4天震蕩之后出現小幅上漲的反彈走勢。早盤各月合約全線低開之后，在多方買盤的推動之下開始震蕩上行，雖然價格一直上升但持倉量卻是先增后減，特別是尾市在各月持倉大幅減少的情況下價格出現加速上漲。主力合約RU407尾市報收于當天最高價格16360點，上漲90點，持倉量減少1000余手至105578手，成交繼續低迷在60274手。

　　今日RU403最后交易日在15180開盤之后報收于14900點，摘牌價小幅低于較現貨14800元/噸相。持倉量為2664手即6660噸，較一月合約20295噸大幅減少1.3萬噸。而目前國內現貨市場價格變動不大，依舊維持弱勢。

　　技術面：今日各月均報收陽線，實體與前幾日陰線相當只是收盤價格小幅上漲。在經過4個交易日的窄幅震蕩之后今日出現的陽線說明：在連續幾日的橫盤之后，市場釋放了部分作空的動能，部分空頭開始離場觀望，這點從今日持倉量尾市大幅的減少的走勢中可以得到驗證。目前均線系統開始出現橫向延伸的不明走勢：5日均線在前期的整理中走平今日開始掉頭向上，而10日以及長期均線仍舊繼續向下。成交量的繼續低迷配合小幅減少的持倉顯示出目前市場的反彈力度還不是很大，前期3月8日的陰線下跌依舊有效，短期內依舊繼續震蕩走勢。后期值得關注的是成交量和持倉量的變動，如果期價繼續減倉縮量上漲則市場的調整依舊還在進行，反之如果期價出現大幅增倉放量上升走勢之時，市場技術面的整理可能就告一段落。就目前的多空爭奪意愿不強的情況下，震蕩整理的走勢仍將繼續。

　　綜上所述：在基本面沒有較大的變化的情況之下，市場連續橫盤的走勢使得部分空頭信心不足開始離場導致了價格的短期反彈。就目前的市場格局來看，國內基本面對膠價的壓力仍舊較大，這樣就制約了期價反彈的空間。但我們也必須考慮到國際市場基本面依舊利好，所以綜合來看市場繼續震蕩走勢的可能性較大，然而期價前兩周的下跌目前依然有效，因此筆者傾向于價格震蕩走弱的觀點。當然，面對震蕩的走勢，投資者可以保持謹慎的空頭思維，繼續少量持有空頭頭寸。如果期價明日放量增倉上行，則先離場觀望為宜，避免價格短期波動帶來的風險。

　　操作建議：行情震蕩，市場中性稍微偏弱，短期內少量空頭謹慎持有，尾市價格走強離場開始觀望。RU407建議關注16460一線的爭奪。

　　深圳中期廣州營業部 張智超

　　三、大豆：連豆評述

　　白天盤間CBOT亞洲電子盤各合約期價在上周五的基礎上繼續上揚，令今日連豆，豆粕市場技術性的買盤大量的介入，推動著期價大幅上漲，連豆粕M0408創出了歷史新高3475，報收于3473。連豆A0409尾盤以3795報收，較開盤價上漲了65元。

　　基本面今日焦點：1：美國時間3月15日周一早晨，美國油籽加工商協會(NOPA)將公布2月份大豆壓榨報告。目前市場預期美國大豆壓榨量將有望從上月報告的1.3805億蒲式耳下調至1.25億蒲式耳，總體預測區間在1.225～1.29億蒲式耳之間。預期美國豆油庫存將由上次報告的14.45億磅增至14.71億磅，預測區間在14.12～15.05億磅之間。從近幾個月以來，雖然美國國內大豆庫存減少，大豆價格一直高企，但市場需求并未減弱。對此筆者持以樂觀的態度。2：南美天氣情況：過去一周，阿根廷主作物帶西部及北部地區獲得較多降雨，而南部的布宜諾斯艾利斯省降雨較少；巴西大豆主產區以零星降雨為主，局部地區雨量較大，但晚熟大豆作物最為集中的南里奧格蘭德州旱情依舊嚴重，預計下周巴西、阿根廷大豆主產區基本以少雨天氣為主。本周巴西大豆收割進展迅速，截止周五已完成22%，前一周為15%。阿根廷大豆作物目前仍處于生長期。雖巴西大豆已逐步進入收割期，但良好的天氣情況，將有利于大豆收割，而阿根廷大豆產區的天氣變化仍然大豆的生長。

　　技術面分析，從CBOT黃豆5月合約的走勢來看，期整體上漲格局并未變，雖近期內期價維持寬幅震蕩的格局，但逐步的已開始走強，今日白天亞洲電子盤期價已向上突破960美分一線，如據今日盤間的表現，期價極有可能沖破前期高位976美分，再創新高。而連豆主力合約A0409，今日以大陽線報收，日均線系統中5日均線突破10日均線向上，KD指標平緩向強買區運行。連豆粕M0408合約強勢特征明顯，日均線系統發散向上運行。

　　操作建議：連豆，豆粕技術上的繼續走強，M0408合約期價再創新高，A0409合約呈增倉放量穩步上行的格局，操作上今日多頭繼續加倉，空頭不宜入市。

　　A0409多頭加倉持有，M0408多頭加倉持有。

　　深圳中期廣州營業部 黃兵

　　四、小麥：擺脫拍賣國儲麥的影響，鄭麥再度上行

　　過去一周，由于受到政府將大量拍賣國儲小麥的影響，鄭麥市場籠罩在看回調的氣氛當中，各合約整體呈現出回調的格局。而現貨方面：3月4日至10日期間，小麥主產區河南、河北市場價格較為平穩，山東小麥價格上漲了40～60元/噸，蘇皖地區小麥價格上漲了40～60元/噸；主銷區小麥價格上漲了20～40元/噸。具體情況如下：

　　主產區小麥市場狀況：河南小麥現貨價格情況：鄭州地區中等普通白小麥出庫報價為1500～1520元/噸，較前期上漲了20元/噸；9023出庫報價為1560～1580元/噸，與前期持平。新鄉地區中等普通白小麥出庫報價為1480～1500元/噸，與前期持平。信陽地區中等普通白小麥出庫報價為1460～1480元/噸，較前期上漲了20元/噸；豫麥34出庫報價為1600～1620元/噸，與前期持平。

　　山東小麥現貨價格情況：萊州地區中等普通白小麥出庫價為1560～1580元/噸；煙農15出庫價為1700～1720元/噸。聊城地區中等普通白小麥出庫報價為1540～1560元/噸，較前期上漲40元/噸；濟南17出庫價為1720～1740元/噸。德州二等硬質白小麥出庫報價為1560～1580元/噸，較前期上漲了60元/噸。由于山東省小麥庫存基礎相對薄弱，目前銷區經銷商及用糧企業在當地的采購力度加大，加之蘇皖地區小麥價格持續走強，這使得近期山東小麥價格再次啟動。

　　河北小麥現貨價格情況：廊坊地區中等普通白小麥出庫報價為1500～1520元/噸，與前期持平。邯鄲、滄州地區中等普通白小麥出庫報價為1480～1500元/噸；8901出庫價為1620元/噸，與前期持平。

　　主銷區小麥市場狀況：因現貨供應不足，以及沿海港口飼料原料價格漲勢明顯，小麥市場價格受到了支撐和拉動。現階段，廣東蛇口港山東產中等普通白小麥報價為1780～1800元/噸，較前期上漲了40元/噸；江蘇產中等普通紅小麥報價為1820元/噸，較前期上漲了20元/噸。

　　正是由于現貨的持續走強，投資者對于近日拍賣儲備麥子少了一份顧慮，通過對過去一周鄭麥主力合約的走勢以及持倉變化情況來看，主力多頭沒有退場的意思，多空頭也不敢輕易的打壓期價。經歷了上周的橫盤整理，拍賣的儲備麥子的利空得到了一定的消化，前期超買的技術指標得到一定的修正。

　　本周一，受豆類農產品再次突破上揚的影響，鄭麥再度回復強勢，其中走勢最為凌厲的要數WS409合約。早盤以2133平開以后，期價先在2140一帶做橫盤整理，其后價格隨著持倉的逐步增大而穩步推升，尾市當價格站在2160以上之后，跟風買盤蜂擁而入，期價加速上揚，最終以2181報收，上漲47點，全日成交66426手，持倉增加6406手至127314手。技術圖形上已經突破前期平臺，10均線與21均線大致呈平行向上的走勢，表明市場正運行與良好的多頭走勢當中，長線多頭走勢保持良好，而今天的上揚也扭轉了近期盤整走弱的回調格局，走勢再度轉入強勢，短期內將向2200發起攻擊，操作上多頭可繼續持有。

　　深圳中期廣州營業部 李志成

　　五、LME銅：期銅大幅收高，有望重返3，000美元

　　LME期銅周一大幅收高，受銀行買盤提振。交易商說，投資者再度看好銅市，并有望再度上看每噸3,000美元上方的近期高點。三個月期銅晚場綜合交易收報每噸2,930美元，上周五為2,864美元。現貨/三個月的逆價差為每噸70/80美元，但LME的金屬庫存仍降至243,950噸。實貨經紀商認為，在庫存增加之前，價差可能升至與現貨銅升水同等的水平。目前歐洲的現貨銅升水價約為每噸130美元，亞洲則更高一些。三個月期鋁漲8美元至1,671；三個月期錫未進行交易。三個月期鎳下跌200美元至12,700。三個月期鋅漲12美元，至1,123；三個月期鉛收升15美元至863。

　　六、CBOT大豆：大豆收盤大幅上漲，創15年半高點

　　周一，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤大幅上漲，由于市場擔心南美大豆產量進一步降低，基金買盤大舉入市，推動大豆合約再創新高。

　　當日5月大豆期約領漲大豆和制成品市場，漲幅達到2.35%。5月豆油期約收高2.12%，5月豆粕合約收高1.74%，CBOT5月大豆期貨收高22.5美分，報每蒲式耳978.25美分，7月收高24.75美分，報每蒲式耳966.5美分。5月豆粕期貨收高5.10美元，報每短噸297.80美元。5月豆油期貨收高0.70美分，報每磅33.75美分。

　　場內交易商認為，市場依然對南美大豆產量感到擔憂。目前市場擔心的是巴西和阿根廷即使天氣轉好，也可能來得太遲，不會對提高南美的大豆產量有多大幫助。因為在那些南部的干旱地區，絕大部分大豆作物已經過了關鍵的結莢灌漿期。一些人士認為巴西大豆產量可能會低于5000萬噸。3月份美國農業部最新預測巴西2003～04年度大豆產量為5950萬噸。

　　周一布宜諾斯艾利斯谷物交易所(Bolsa)估計阿根廷大豆產量為3450萬噸，這要遠遠低于美國農業部估計的3650萬噸。

　　堪薩斯州的克勞夫拉夫咨詢公司的分析師希德·拉夫表示，現在大家都在猜測到底南美大豆產量能夠有多低。

　　周一，美國全國油籽加工協會(NOPA)月度壓榨報告中稱，2月份大豆壓榨數量為1.24154億蒲式耳，略低于市場分析師平均估計值1.25億蒲式耳，也略低于前四年的平均壓榨水平1.2709億蒲式耳，表明市場還沒有對國內緊張的大豆供應進行有效的配給。

　　周一美國出口檢驗報告顯示，截止到3月11日的一周，共有1294.8萬蒲式耳大豆接受出口檢驗，其中對華裝運數量占到三分之一。

　　巴西大豆出口檢疫人員周一開始罷工，可能會導致新豆裝船速度放慢。不過CBOT交易商預期巴西政府會對此進行干預。周一美國大豆現貨基差報價穩定。

　　基金凈買入2100手大豆合約。

　　七、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞

　　1、據中國證監會最新統計，因證券市場行情走好交投活躍，2月份滬深股票成交金額達7，129.17億元人民幣，較上月增長3，539.99億元，翻了近一番；證券印花稅收入達28.53億元，創一年來新高。

　　2、美國聯邦儲備理事會(FED)周一公布，2月工業生產成長0.7%.設備利用率為76.6%；1月工業生產為成長0.8%。2月制造業產出成長1.0%，設備利用率為75.2%；1月制造業產出為成長0.2%。

　　(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供）