中國社會科學院經(jīng)濟學博士發(fā)展研究中心 中國未來研究會中小企業(yè)委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　3月12日，匯價震蕩整理、略跌。

黃頁微成本營銷方式 不見不散約會新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

　　日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省上周五數(shù)據(jù)顯示，1月工廠產(chǎn)出修正后月率增長3.3%，此前報告的初值為增長3.4%。1月工廠產(chǎn)出也是在過去的5個月內(nèi)第4個月上漲，年率則增長4.8%，此前報報告的初值為增長5.0%。12月工廠產(chǎn)出曾下跌0.8%，而11月和10月上漲了1.0%、9月是上升了3.8%，因受到出口拉動和企業(yè)投資強勁的支撐。

　　日本2月公司破產(chǎn)率連續(xù)第14個月出現(xiàn)下滑。中小型企業(yè)的外部商業(yè)環(huán)境正逐漸惡化，他們所面臨的破產(chǎn)風險也在逐漸加大。數(shù)字顯示，日本2月破產(chǎn)企業(yè)較去年同期下滑了23.8%，報1208家。破產(chǎn)負債也下降了28.9%，報1.90萬億日元。日本2月公司破產(chǎn)率較1月同期增長了0.2%，1月破產(chǎn)企業(yè)為1205家。破產(chǎn)公司負債也較1月同期大幅跳升了140.3%，1月破產(chǎn)負債僅為4535.5億日元。

　　截至3月10日，日本央行從各商業(yè)銀行購買的股票數(shù)量為1.929萬億日元，較2月29日的股票購買量增加了72億日元。央行每10天公布一次該數(shù)據(jù)。日本央行從2002年11月29日開始從商業(yè)銀行購買股票，2003年3月25日央行決定將股票購買量從2萬億日元提升至3萬億日元。央行將在9月終止該計劃。

　　美國經(jīng)濟循環(huán)研究機構(The Economic Cycle Research Institute，ECRI)12日公布的報告顯示，受抵押貸款申請增加和首請失業(yè)救濟金人數(shù)下降影響，3月5日當周領先指標上升。3月5日當周領先指標由前周的修正值133.6升至134.2。

　　美國商務部的數(shù)據(jù)顯示，美國去年第三季度經(jīng)常帳赤字為1353億美元，2003年全年經(jīng)常帳赤字為5418億美元，占GDP總值的4.9%。之前市場曾預測美國第四季度經(jīng)常帳赤字為1360億美元。

　　美國商務部報告稱，隨著企業(yè)為滿足銷售上升的需求而增加庫存，美國2月商業(yè)庫存增加0.1%，但增幅低于預期。報告稱，這是美國商業(yè)庫存連續(xù)第五個月上升，1月升幅為0.3%；另外，美國2月商業(yè)銷售上升0.4%，1月為上升1.4%。數(shù)據(jù)顯示，美國2月庫存銷售比維持在歷史低點，為1.33個月，表明企業(yè)出貨時間縮短。經(jīng)濟學家稱，為了滿足市場需求，企業(yè)可能加大產(chǎn)出重建庫存，這將推動美國經(jīng)濟加速擴張。經(jīng)濟學家之前預計，美國2月商業(yè)庫存可能上升0.3%。

　　美國密歇根大學3月消費者信心指數(shù)初值為94.1，2月終值為94.4。數(shù)據(jù)好于之前預期的93.8。美國密歇根大學3月現(xiàn)狀指數(shù)為105.7，2月為103.6；3月預期指數(shù)為86.6，2月為88.5。

　　加拿大2月就業(yè)人數(shù)意外減少2.12萬，失業(yè)率維持在7.4%。加拿大統(tǒng)計局報告稱，因企業(yè)連續(xù)第二個月減少對兼職的雇傭，加拿大2月就業(yè)人數(shù)意外減少2.12萬，這是去年8月來首次出現(xiàn)下降。數(shù)據(jù)顯示，加拿大2月失業(yè)率連續(xù)第三個月維持在7.4%，去年8月為8%。經(jīng)濟學家之前預計，加拿大2月就業(yè)人數(shù)可能增加1.85萬。另外，加拿大2月全職就業(yè)人數(shù)增加1.14萬，但兼職就業(yè)人數(shù)減少了3.25萬。

　　2月份加拿大消費者信心指數(shù)降至86.6，自11月來下跌了6.8點。繼2003年11月一度觸及新高后，加拿大消費者信心指數(shù)正在下滑，盡管目前水平仍高于2003年。

　　由于企業(yè)工作時間的增幅大于產(chǎn)出的增長，加拿大第四季度勞動生產(chǎn)率出人意料地季率下降0.3%。第四季度商業(yè)產(chǎn)出增長0.9%，工作時間增長1.1%。2003年全年勞動生產(chǎn)率增長0.1%，是1996年下降0.2%以來的最差表現(xiàn)。該數(shù)據(jù)低于美國4.5%的增幅。加拿大連續(xù)第三年勞動生產(chǎn)率的增長低于美國。加拿大央行行長David Dodge表示，企業(yè)和政府必須努力提高勞動生產(chǎn)率，按美元計算，加拿大單位生產(chǎn)成本03年增長了13%。

　　匯價日高111.39，日低110.55，尾盤在110.80附近整理；匯價日升跌率-0.027%，日漲跌幅-0.03，收于110.84點。上周匯價的周最高價112.28，周最低價110.19，周升跌率-1.062%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)已呈橫行纏繞收斂集聚之勢，匯價位于其間、30日均線之上，顯示短中線向多的概率依然較大，短線有望在110.20-111.40區(qū)間震蕩整理尋求短線運行方向，面臨短線方向抉擇。匯價若站穩(wěn)于110.80之上則向111.40方向運行的概率增大，繼續(xù)上破短線向多，上擋壓力位于111.90、112.50，不排除短中線繼續(xù)震蕩盤升的可能；若受壓回落于110.80之下則向110.20方向運行的概率增大，繼續(xù)下破短線向空，下?lián)踔�撐位�?09.70、109.20。110.20與111.40為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統(tǒng)繼續(xù)呈多頭排列，其與30周均線有呈纏繞或金叉的兩種可能，匯價位于3周均線之下附近、5周之上附近、10周及30周均線之上，顯示匯價若站穩(wěn)于110.00之上則周線向多，下?lián)踔芫�支撐位于109.50、108.00，上擋周線壓力位于111.60、112.10、113.60。110.00為周線指標向多的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價的短期月均線系統(tǒng)跌勢趨緩，匯價位于3與5月均線之上、10月均線之下附近、30月均線之下，顯示匯價若持續(xù)站穩(wěn)于108.50或107.50之上則上擋月線壓力位于112.20或113.10或114.10一線。

　　波動分析顯示，匯價自2月11日日低105.14進入上升波動之中，現(xiàn)匯價運行在具有延伸波結構的上升波動的3-5-4整理之中的概率較大，在整理中若不有效下破110.10-20一線支撐，則仍有望運行3-5-5；其波段上行目標仍暫看在112.70或113.50或114.50附近，即不排除回補去年9月19日日低135.53與9月22日日高112.73出現(xiàn)的缺口且繼續(xù)向中期壓力線115.00方向震蕩盤升的可能。若有效下破110.10，則進入較大級別4波整理的概率增大。

　　本周，匯價震蕩整理尋求短線運行方向。

　　今日，匯價面臨短線方向抉擇。市場對聲東擊西的突破方式保持警惕。

　　今日強壓力112.00，弱壓力111.40；強支撐109.60，弱支撐110.20。

　　歐元/美元

　　3月12日，歐元盤升受阻回落。

　　高盛將歐元/美元的3個月預期從1.2600美元下調(diào)至1.2000美元。高盛表示，歐元區(qū)的國際收支狀況看上去正在惡化(部分原因是經(jīng)常項目盈余縮減)，并且與其他經(jīng)濟體相比，國內(nèi)需求依然很疲弱。高盛估計，歐元/美元的合理價值約為1.1500美元，這意味著歐元/美元的價值被略微高估。高盛對歐元/美元6個月和12個月的預期依然在1.3000美元。

　　摩根士丹利把歐元/美元在6月底的預期目標位從1.2500美元下調(diào)至1.1900美元。歐元區(qū)經(jīng)濟尤其是德國經(jīng)濟并不像許多人原先預期的那么強勁，如果美國經(jīng)濟復蘇步伐緩慢，則肯定會拖累歐元區(qū)經(jīng)濟。鑒于前景存在風險，歐洲的政策制定者們將比市場所認為的更為警覺地保衛(wèi)1.3000美元或者1.3500美元的水平。摩根士丹利把歐元/美元在9月底的預期目標位從1.24美元提高至1.25美元，但把12月底的目標位從1.23美元下調(diào)至1.20美元。

　　法國2月調(diào)和CPI初值月率上升0.4%，年率上升1.9%；法國2月CPI初值月率上升0.5%，年率上升1.8%。法國統(tǒng)計局報告稱，食品和煙草價格上漲推動法國2月消費物價指數(shù)加速上升。經(jīng)濟學家之前預計，法國2月消費物價指數(shù)月率可能上升0.3%。法國2月食品價格月率上升0.2%，煙草價格上升1.2%。

　　法國1月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.5%，12月為上升0.2%。西德意志州銀行(WestLB AG.)貨幣分析師表示，歐洲與美國經(jīng)濟增長速度差別正加大，美元將因此受到支持。據(jù)歐洲貨幣雜志，交易量占全球貨幣市場13%的三大銀行11日均下調(diào)了對未來幾月歐元匯率的預測，并預計美國經(jīng)濟增長幅度將超過歐洲。

　　法國財政部公布的報告顯示，因軍用設備銷售大幅上升抵消了其他產(chǎn)品銷售的疲軟表現(xiàn)，法國1月貿(mào)易盈余擴大至8.38億歐元，去年12月為盈余7.36億歐元。數(shù)據(jù)顯示，法國2月出口上升至282.6億歐元，12月為277.55億歐元；進口上升至274.22億歐元，12月為270.19億歐元。另外，法國2月軍用設備的貿(mào)易盈余大幅擴大至10.45億歐元，去年12月為盈余1.37億歐元。但農(nóng)業(yè)貿(mào)易盈余卻縮小至5.89億歐元，去年12月為6.78億歐元。

　　德國經(jīng)濟暨勞工部長克萊門特(Wolfgang Clement)在德國經(jīng)濟研究機構DIW及IfW調(diào)降德國經(jīng)濟增長預期值后就德國經(jīng)濟增長前景發(fā)表評論。克萊門特稱，“我們并不認同以上的觀點，但我們依然會關注這些預期。我們?nèi)灶A期德國2004年經(jīng)濟將增長1.5-2%，并覺得沒有理由下調(diào)國家經(jīng)濟增長預期值。”德國DIW經(jīng)濟研究機構將德國第一季度年經(jīng)濟增長預期值由0.4%下調(diào)至0.1%；IfW經(jīng)濟研究機構將德國2004年經(jīng)濟增長預期值由之前的1.9%調(diào)降至1.7%。

　　歐盟15國第四季度經(jīng)常帳盈余為106億歐元。歐元區(qū)第四季度經(jīng)常帳盈余下降至190億歐元。

　　匯價日高1.2372，日低1.2170，尾盤在1.2220附近整理；匯價日升跌率-1.277%，日漲跌幅-0.016，收于1.2218點。上周匯價的周最高價1.2461，周最低價1.2161，周升跌率-1.277%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)繼續(xù)由橫行纏繞收斂集聚轉而有呈死叉空頭排列之勢，匯價位于其下附近與30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率繼續(xù)增大。匯價若受壓回落于1.2210之下則短線向空，下?lián)踔�撐位�?.2160、1.2080，不排除繼續(xù)震蕩盤跌、向30周均線附近的1.2030一線尋求支撐的可能；若站穩(wěn)于1.2220之上則上擋壓力位于1.2280、1.2350。1.2210與1.2350為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統(tǒng)繼續(xù)呈空頭排列之勢，匯價位于其下附近、30周均線之上，顯示匯價若持續(xù)位于1.2270或1.2350之下則周線向空，下?lián)踔芫�支撐位于1.2170、1.2090，且不排除繼續(xù)向30周均線即1.2030方向運行的可能；若上破1.2350則上擋周線壓力位于1.2450-1.2500、1.2650，繼續(xù)上破周線向多。1.2350與1.2650分別為匯價周線向空與向多的分界線。市場對匯價已在1.2927見中期(或中長期)波段頂點的可能性繼續(xù)保持警惕。周線技術指標顯示，匯價已進入較大級別調(diào)整之中的概率繼續(xù)增大，不排除短中線下破30周均線的可能。

　　月技術指標顯示，短期月均線系統(tǒng)繼續(xù)呈多頭排列但升勢漸緩，匯價位于3月與5月均線之下附近、10月均線及30月均線之上，顯示匯價若站穩(wěn)于1.2360之上則月線向多，下?lián)踉戮�支撐位于1.1850附近。匯價的月K線形態(tài)已呈雙針探頂態(tài)勢，若本月K線為中陰線，則月K線組合呈黃昏之星反轉形態(tài)，即匯價進入中期調(diào)整的概率增大。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自1月12日日高1.2897至今運行在較大級別調(diào)整之中。自2月18日日高1.2927至今，匯價運行在C波下跌之中的概率較大。其修正波形態(tài)暫看為三重鋸齒結構，即匯價在3月9日日高1.2461結束第二個X過渡波，自1.2461進入第三個5-3-5的下跌之中：1.2461至3月11日日低1.2161為1波下跌，1.2161至11日日高1.2386為2波上升，1.2386至今運行于3波下跌之中，暫看3波目標在1.2080或1.1900附近。

　　形態(tài)分析顯示，匯價1月12日日高1.2897與2月18日日高1.2927構筑雙頂，其雙頂頸線位位于1.2380一線；匯價不能有效站穩(wěn)于其上且再次回落于其下，則確認有效下破頸線位的概率大增，該雙頂形態(tài)量測跌幅位于1.1810附近。

　　匯價長期波動分析顯示，可暫謹慎認定，匯價自2001年6月月低0.8344至1月12日日高1.2897，歷經(jīng)32個月、上升4553點、升跌率54.6%，已運行完畢具有延伸波形態(tài)的長期上升3波，進入較大級別4波調(diào)整之中。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.2320，弱壓力1.2270；強支撐1.2080，弱支撐1.2150。

　　英鎊/美元

　　3月12日，盤升受阻回落。

　　匯價日高1.8141，日低1.7901，尾盤在1.8040附近整理；匯價日升跌率-0.579%，日漲跌幅-0.010，收于1.8038點。上周匯價的周最高價1.8586，周最低價1.7901，周升跌率-2.302%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)與30日均線呈空頭排列之勢，匯價位于其下及30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率繼續(xù)增大。匯價若受壓于1.8100之下則短線向空，下?lián)踔�撐位�?.7980、17920、1.7800，且不排除短中線繼續(xù)震蕩盤跌的可能；若上破1.8100則上擋壓力位于1.8180、1.8260。1.8100為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，短期周均線系統(tǒng)由橫行纏繞轉而有呈死叉之勢，匯價位于其下附近、30周均線之上，顯示匯價若受壓于1.8150之下則周線向空，上擋周線壓力位于1.8350附近，下?lián)踔芫�支撐位于1.7930、1.7700附近，1.8150與1.8630為匯價周線向空與向多的分界線。市場對匯價已在1.9140見中期(或中長期)波段頂點的可能性保持警惕。周線技術指標的頂背離顯示，匯價進入較大級別調(diào)整之中的概率繼續(xù)增大，不排除短中線向30周均線1.7420方向運行或繼續(xù)下破向更低水位尋求支撐的可能。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自2月18日日高1.9140以來進入C波下跌之中，現(xiàn)運行在類同歐元/美元的三重鋸齒結構的第二個X過渡波結束(3月9日日高1.8586結束)后的震蕩盤跌之中的概率較大。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.8150，弱壓力1.8100；強支撐1.7930，弱支撐1.7980。

　　澳元/美元

　　3月12日，澳元震蕩盤跌。

　　澳大利亞1月房屋融資季調(diào)后下降8.1%。

　　匯價日高0.7372，日低0.7251，尾盤在0.7320附近整理；匯價日升跌率-1.067%，日漲跌幅-0.008，收于0.7322點。上周匯價的周最高價0.7657，周最低價0.7251，周升跌率-3.658%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)與30日均線呈空頭排列之勢，匯價位于其下及30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率繼續(xù)增大。匯價若受壓回落于0.7350或0.7400之下則短線向空，下?lián)踔�撐位�?.7290、0.7250，且不排除繼續(xù)震蕩盤跌下破30周均線、下探0.7170一線支撐或更低水位支撐的可能；若站穩(wěn)于0.7400之上則上擋壓力位于0.7450、0.7500。0.7400為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統(tǒng)已呈死叉空頭排列之勢，匯價位于其下附近、30周均線之上附近，顯示匯價若受壓于0.7400或0.7500之下則周線向空，下?lián)踔芫�支撐位于0.7250(30周均線附近)、0.7150。0.7500為匯價周線向空的分界線。市場對匯價已在0.8008見中期(或中長期)波段頂點的可能性保持警惕。周線技術指標顯示，匯價已進入中級調(diào)整的概率繼續(xù)增大。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自去年9月3日日低0.6338至2月18日日高0.8008運行在上升波動之中，于0.8008已結束上升波動進入較大級別調(diào)整之中。現(xiàn)運行在類同英鎊/美元的三重鋸齒結構的第二個X過渡波結束(3月9日日高0.7657結束)后的震蕩盤跌之中的概率較大。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力0.7400，弱壓力0.7350；強支撐0.7250，弱支撐0.7300。

　　歐元/日元

　　3月12日，匯價盤升受阻回落。

　　匯價日高137.07，日低134.82，尾盤在135.50附近整理；匯價日升跌率-1.117%，日漲跌幅-1.53，收于135.46點。上周匯價的周最高價139.11，周最低價134.53，周升跌率-2.308%。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統(tǒng)呈橫行纏繞之勢，且其與30日均線也有呈纏繞之勢，匯價位于其間及30日均線之上，顯示短中線向多的概率依然較大，短線有望在134.80-136.10區(qū)間震蕩整理尋求短線運行方向。匯價若站穩(wěn)于136.10之上則上擋壓力位于136.70、137.30，繼續(xù)上破短線向多；若受壓下破134.80則短線向空，下?lián)踔��?34.30一線。134.80與137.30分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統(tǒng)由多頭排列轉而升勢趨緩且有呈橫行纏繞之勢，匯價位于其間偏下、30周均線之上，顯示匯價有望在133.30-136.30區(qū)間震蕩整理尋求周線運行方向；若站穩(wěn)于134.80之上則向136.30方向運行的概率增大，若回落于134.80之下則向133.30方向運行的概率增大。133.30與136.30為匯價周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定匯價自2003年11月14日日低124.15至3月8日日高139.11共運行84個交易日，可能已運行完畢較大級別的B波反彈，已經(jīng)在139.11進入較大級別C波下跌之中。

　　本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線運行方向。

　　今日強壓力136.60，弱壓力136.10；強支撐134.30；弱支撐134.80。

　　(圖表截止至2004年3月15日6：33)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據(jù)此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　(人民網(wǎng)北京3月15日訊)