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有望挑戰新高
丁福杰
由于LME庫存繼續下降，三月鋁價周三僅輕微回軟，收低6美元至1644美元。由于外圍走勢未見明顯的突破方向，影響滬鋁在周四的交易中以接近前日收盤價開盤，其后受中國
鋁業上調氧化鋁售價16%消息的提振，滬鋁迅速攀升，勢如破竹，5天、30天和10天均線一躍而過，并一度觸及盤中高點至漲停板，漲幅一度達3%；午盤輕微的獲利回吐賣壓使收盤脫離盤中高點，最后各月收高260—480點不等。最活躍的AL409漲430點至18230元，成交量驟然放大至69108手，持倉量銳增24708手至81850手。期鋁是否已經完成調整，未來走勢是重拾升途，抑或僅僅是調整過程中的一次強勁反彈而已？
筆者認為，滬鋁一舉扭轉了一周以來的頹勢，K線形態轉強，14天RSI也迅速上行至50中位之上，成交量和持倉量驟增，顯示投資者入市興趣濃郁，大資金已經進駐滬鋁市場，預計后市在消化獲利回吐賣壓后有望繼續向上挑戰合約新高。
氧化鋁漲價推高滬鋁
從基本面來看，中國最大的鋁業集團中國鋁業昨天再次上調作為電解鋁原材料的國產氧化鋁售價，這是昨天鋁價暴漲的最直接原因。
中國鋁業(Chalco)周四表示，已將氧化鋁售價從原來的3,700元上調16%至4,300元（518美元）/噸。此為該公司今年首次上調氧化鋁售價。該公司2003年度曾7次上調氧化鋁售價，最后一次為2003年12月17日。中國鋁業表示，該公司希望縮小國產氧化鋁售價和進口氧化鋁售價的差額。在中國港口交貨的進口的氧化鋁價升至5,400～5,500元/噸，市場預期全球氧化鋁的總需求將持續增長。在巴西參加一個金屬礦業會議的人士表示，中國引領的世界鋁需求量的增加將導致市場對氧化鋁的需求以前所未有的速度增長。
中國龐大的內需對鋁價的飆升也起到推波助瀾的作用，2003年，中國消費的鋁材比率占全球產量的17％。因中國的需求強勁，全球2003年的氧化鋁產量增長了6%至54.6百萬噸。目前，氧化鋁現貨價格為逾460美元/噸，而2002年底時為135美元/噸左右。HaroldChristensen表示，預期到2010年，全球的氧化鋁需求總量將增加4%，因而要求總供應量每年應增加1700萬噸。大約有8萬噸的新增產量將來自現有生產工藝的冶煉廠商，預期其平均生產成本為450～600美元/噸，而采用新型環保工藝的冶煉廠商的平均生產成本為750～900美元/噸。
鋁價攀升的另一原因是海上運輸成本上升。電解鋁由氧化鋁冶煉而成，而氧化鋁又由鋁土礦冶煉，這幾種大宗商品都是用船運輸的。從去年秋天開始，海運行情就非同尋常，運輸成本比以前上漲了10％，對國際商品價格也產生了影響。海運行情的上漲已經成為鋁價上漲的一個因素。
場外資金流入
由于美元貶值，缺乏投資渠道的資金開始推動國際商品市場的行情上漲。最初熱錢流向作為資金避難所的黃金，黃金炒高后，開始進入能容納更龐大資金且更易儲存和運輸的有色金屬市場，導致鋁價上漲。場外熱錢趁此次調高國產氧化鋁價大手買進，導致一度出現搶盤行為，推升滬鋁站穩在所有中短期均線之上，盡管午盤有獲利回吐賣盤涌出，預計在消化短線獲利籌碼后，仍具上行動能。
技術上看，LME三月鋁價在3月4日一度觸及一個多月以來的低點1632美元，該價位也是自1409美元低點上漲以來的38.2%的回撤位，且測試該低點后，鋁價在該價位之上已經整理一周，并在周四的亞洲交易時段突破了5天均線的壓力，未來若能站穩在該均線之上，可以認為期鋁的調整已接近尾聲，鋁價有望繼續向上征服30天均線的中期壓力，并有挑戰本年新高的動能。
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