中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　3月9日，匯價震蕩整理、略升。

黃頁微成本營銷方式 不見不散約會新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

　　日本財務省負責國際事務的次官溝口善兵衛稱，日本財務省的基本貨幣政策并沒有發生改變，期望看到外匯市場的中長期穩定。溝口善兵衛并未對日本財務省短期的貨幣政策做出評論。

　　日本機床協會(Japan Machine Tool Builders' Association,JMTBA)報告顯示,日本2月機床訂單初值年率增長22.9%至846億日元。

　　日本1月份核心機械訂單數按月下降12.2%，數據表明日本企業近期資本投資的增長速度將可能有所放緩。1月份核心機械訂單數按年下降3%。日本2003年12月份商業固定資產投資上升8.1%。

　　美國財長斯諾8日表示，美國贊成強勢美元，貨幣的相對幣值最好由公開競爭的貨幣市場來決定。若一種貨幣是依靠干預來支撐的，它不可能被認為是強勢貨幣。若貨幣幣值由靈活并充滿競爭的市場來決定，全球金融系統將變得更加穩定。讓市場自行決定匯率將使幣值傳遞出合理的價格信號，這種信號將鼓勵投資者作出最佳投資決定。市場動力有助于減輕內部不斷累積起來的壓力。讓市場來調整幣值還可能幫助解決全球經濟失衡的問題。美國的經常項目赤字應會縮小，方法之一是縮減聯邦預算赤字。斯諾表示，受財政和貨幣政策支持，美國經濟已為就業增長做好了準備，對此他持樂觀態度。斯諾認為，美國通脹率保持較低水平，使美聯儲得以在美國經濟持續復蘇的情況下有耐心將利率維持在較低水平。

　　截至3月6日當周，國際購物中心委員會/瑞銀華寶連鎖店銷售指數(International Council of Shopping Centers(ICSC)-UBS Retail Chain Store Sales Index)經季節因素調整后較此前一周下降0.3%，年率上升7.0%，低于2月28日當周7.9%的漲幅，但仍處于近期7%的高位。

　　紅皮書調查(Redbook Research)報告顯示，美國3月6日當周零售銷售月率下降0.7%，略好于下降0.8%的預期值。3月6日當周零售銷售經季節調整后年率上升5.1%。

　　美國里奇蒙德聯儲周二報告顯示，里奇蒙德地區2月經濟活動小幅增長，其中制造業活動與1月基本持平，而由于除零售行業之外的服務業活動放緩，服務業經濟活動顯著下滑。該聯儲編制的2月制造業發貨指數為19，略微高于1月的18。2月制造業就業指數為1，而1月為-8。數據低于零表明經濟行業萎縮，高于零表明經濟行業擴張。2月制造業工資增長指數降至12，1月為14。2月服務業經濟活動大幅放緩。2月服務業收入指數為8，而1月為24。里奇蒙德聯儲管轄的地區包括哥倫比亞特區、馬里蘭州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、維吉尼亞州和西維吉尼亞州大部分地區。

　　匯價日高111.61，日低110.19，尾盤在111.25附近整理；匯價日升跌率0.144%，日漲跌幅0.16，收于111.29點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線整體繼續呈多頭排列但升勢趨緩，3日均線有下穿5日均線之勢，匯價位于3日與5日均線處、10日及30日均線之上，顯示短線與短中線向多的概率依然較大，短線有整理要求。匯價若站穩于111.20之上則短線向多，上擋壓力位于111.70、112.20、112.70，不排除短中線繼續震蕩盤升的可能；若受壓回落于111.20之下則下擋支撐位于110.80、110.30。111.20為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若持續站穩于110.70或109.70之上則周線向多，上擋周線壓力位于111.50、112.50。109.60為周線指標向多的分界線。

　　波動分析顯示，匯價自2月11日日低105.14進入上升波動之中，現匯價運行在具有延伸波結構的上升波動的3-5-4整理之中的概率較大，經調整、即若不有效下破111.20一線支撐，則有望運行3-5-5；其波段上行目標暫看在112.73或113.53或115，即不排除回補去年9月19日日低135.53與9月22日日高112.73出現的缺口且繼續盤升的可能。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力112.20，弱壓力111.70；強支撐110.70，弱支撐111.20。

　　歐元/美元

　　3月9日，歐元盤升受阻回落。

　　德國總理施羅德經濟顧問Bert Ruerup對德國經濟和歐洲央行利率前景發表評論稱，歐洲央行目前的貨幣政策是合適的，目前沒有會導致央行利率降低的因素。如果歐元兌美元的匯率保持在1.25-1.30約1年時間，德國的GDP將減少0.5個百分點，從長期判斷來看，歐元兌美元的匯率平均保持在1.15，將是合適的。Ruerup表示，歐洲央行目前的政策是具有擴張性的，不是收縮性的。央行可能進一步削減利率50個基點，但是會謹慎考慮到穩定的因素。他本人支持這個觀點。

　　德國1月份工業產出較上月下降，主要原因是建筑及能源行業產值大幅下降。德國1月季調后的工業產出較上個月下降0.1%，此前一個月為上升0.1%。這一數字遠遠低于經濟學家預期的上升0.5%。與上年相比，未經調整的1月份工業產值下降2.0%。而去年12月份的工業產值則較此前一年同期增長5.3%。報告表明，歐洲經濟復蘇進程并不穩定，目前更是出現了增長放緩的跡象。歐元兌美元去年年初至今21%的升幅已經打擊了出口增長，同時對就業狀況的擔心也使消費者抑制支出。這些因素制約著德國經濟的復蘇。

　　德國財政部長艾歇爾(Hans Eichel)對歐元、德國經濟增長和預算赤字發表評論稱，受到利好因素支持，2004年的增長將在1.5-2%之間。目前利率的穩定是良好的趨勢，因為它有助于德國的出口，很高興地看到，全球經濟增長正在加速。自2003年第四季度略微放緩之后，歐元區目前的經濟增幅似乎表現強勁。艾歇爾表示，德國政府將實現其03年11月25日的承諾，05年將赤字水平降到GDP比例3%以下。

　　瑞士央行行長羅斯稱，隨著經濟形勢的改善，預期在一些全球不穩定因素極大的影響全球經濟時的利率決定也將隨之而調整。羅斯指出，歐洲經濟復蘇與瑞士經濟復蘇有著非常密切的關系。羅斯稱，“我們與歐央行有著相同的理念，即保持物價穩定.當然，我們在貨幣目標方面亦存在明晰的轉換，在實施貨幣政策方面也存在一些分析，但這些都屬于技術方面的不同。”

　　歐洲央行9日稱，3月5日當周外匯儲備減少12億歐元至1705億歐元。其中黃金儲備持平在1303.43億歐元。流通中的現鈔增加了48億歐元至4237億歐元。

　　匯價日高1.2461，日低1.2272，尾盤在1.2320附近整理；匯價日升跌率-0.677%，日漲跌幅-0.008，收于1.2316點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈橫行纏繞之勢，匯價位于其下附近、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線有望繼續在1.2250-1.2350區間震蕩整理尋求短線運行方向。匯價若受壓于1.2240之下則短線向空，下擋支撐位于1.2200、1.2150，不排除短中線繼續震蕩盤跌、向30周均線附近的1.2000一線尋求支撐的可能；若站穩于1.2350之上則上擋壓力位于向1.2400、1.2450，繼續上破短線向多。1.2240與1.2450為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若持續位于1.2440之下則周線向空，下擋周線支撐位于1.2200，且短中線不排除繼續向30周均線即1.2000方向運行的可能。1.2450與1.2670分別為匯價周線向空與向多的分界線。市場對匯價已在1.2927見中期(或中長期)波段頂點的可能性保持警惕。

　　波動分析顯示，第一種波計數，認定匯價自1月12日日高1.2897至3月3日日低1.2056(共運行約38個交易日，調整幅度約800點)為大4波整理，有望由1.2056進入上升5波之中，目標可上看1.2900-1.3000或1.3400。若匯價上破1.2450且震蕩盤升上破1.2700，則上述波計數成立的概率增大。第二種波計數，認定匯價仍運行在較大級別C波下跌之中，其C波為三重鋸齒結構，即匯價在1.2056運行完畢第二個5-3-5鋸齒結構，由1.2056進入X過渡波，過渡波于3月9日日高在1.2461結束，再次進入震蕩盤跌之中。1.2450上破或受壓回落為重要的波計數分界線。暫傾向第二種可能性較大，匯價若下破1.2240則第二種波計數成立的概率增大。

　　形態分析顯示，匯價1月12日日高1.2897與2月18日日高1.2927構筑雙頂，其雙頂頸線位周初位于1.2375一線；匯價不能有效站穩于其上且回落于1.2375之下，故此次反彈為反抽確認有效下破頸線位的概率增大，雙頂形態量測跌幅位于1.1810附近。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.2400，弱壓力1.2350；強支撐1.2200，弱支撐1.2250。

　　英鎊/美元

　　3月9日，英鎊盤升受阻回落。

　　英國國家統計局報告顯示，受化學制品，木材制品和交通設備產出增加推動，英國1月份制造業產值連續第二個月上揚，月率上升0.2%年率上升1.5%，低于早前月率上升0.5%年率上揚1.6%的預測值。英國12月份經修正后的制造業產值月率上升0.1%，年率由0.5%的初值修高至上升0.9%。包括公用事業和采礦業在內的英國工業產值繼12月份持平后在1月份上升0.1%，年率上升0.4%。

　　英國國家統計局公布，受英鎊強勁打擊國家出口影響，英國1月份全球商品貿易赤字擴大至55.8億英鎊。英國2003年12月份全球商品貿易赤字修正后為40億英鎊。英國1月份對非歐盟國家商品貿易赤字為34.35億英鎊。

　　英國國家經濟和社會研究所(National Institute of Economic & Social Research)預計，英國截至2月末的三個月GDP增長率將達到0.8%，與截至1月末的三個月增長率相同，顯示利率將需要被再次提升。英國央行在2月份將基準利率提高25個基點至4%，為4個月以來的第二次提息。英國2003年第四季度GDP季率增長0.9%，2003年全年的經濟增長率達到2.3%。

　　匯價日高1.8586，日低1.8216，尾盤在1.8250附近整理；匯價日升跌率-1.320%，日漲跌幅-0.024，收于1.8246點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由呈橫行纏繞轉而有呈死叉之勢，匯價位于其下附近及30日均線之下附近，顯示匯價短線與短中線向空的概率增大。匯價若受壓于1.8300之下則短線向空，下擋支撐位于1.8200、1.8150，且不排除短中線繼續震蕩盤跌的可能；若站穩于1.8300之上則上擋壓力位于1.8350、1.8400、1.8450。1.8300與1.8600分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價有望在1.8200-1.8400區間震蕩整理尋求周線運行方向。若站穩于1.8420之上則向1.8640方向運行的概率增大，繼續上破周線向多；若受壓于1.8420之下則向1.8200方向運行的概率增大，繼續下破周線向空，不排除短中線向30周均線1.7350方向運行的可能。1.8200與1.8640為匯價周線向空與向多的分界線。市場對匯價已在1.9140見中期(或中長期)波段頂點的可能性保持警惕。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自2月18日日高1.9140以來進入C波下跌之中，現運行在類同歐元/美元的雙重鋸齒結構的第二個X過渡波結束(3月9日日高1.8586結束)后的震蕩盤跌之中的概率較大。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.8350，弱壓力1.8300；強支撐1.8150，弱支撐1.8200。

　　澳元/美元

　　3月9日，澳元震蕩整理、微升。

　　澳大利亞2003年全年的黃金產量較2002年增長了5%至290噸，2002年全年的黃金產量為275噸。資料顯示，澳大利亞為全球第三大黃金產出國。澳大利亞2002年全年的黃金產量自1997年頂峰的314噸水平下降至275噸。

　　澳大利亞2月招聘廣告數量經季調月率增長6.4%，增幅創9個月新高，年率上升4.9%。

　　澳大利亞就業與勞資關系部(Department of Employment and Workplace Relations)9日公布，澳大利亞2003年第四季度企業平均工資水平增長4.0%，稍低于第三季度4.1%的增幅。澳大利亞私營部門2003年第四季度平均工資水平增長3.7%，稍低于第三季度3.8%的增幅。

　　匯價日高0.7657，日低0.7565，尾盤在0.7580附近整理；匯價日升跌率0.013%，日漲跌幅0.0001，收于0.7580點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統已呈橫行纏繞之勢，匯價位于其間、30日均線之下，顯示匯價短中線向空的概率依然較大，短線有望在0.7540-0.7620區間震蕩整理。匯價若受壓回落于0.7540之下則短線向空，下擋支撐位于0.7500、0.7450，且不排除短中線繼續震蕩盤跌的可能；若站穩于0.7620之上則上擋壓力位于0.7670、0.7700，繼續上破短線向多。0.7540與0.7700分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若受壓于0.7630之上則周線向空，上擋周線壓力位于0.7690附近，下擋周線支撐位于0.7530、0.7460，不排除短中線向30周均線0.7240方向運行的可能。0.7630與0.7760分別為匯價周線向空與向多的分界線。市場對匯價已在0.8008見中期(或中長期)波段頂點的可能性保持警惕。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自去年9月3日日低0.6338至2月18日日高0.8008運行在上升波動之中，于0.8008已結束上升波動進入較大級別調整之中。現運行在類同英鎊/美元的雙重鋸齒結構的第二個X過渡波結束(3月9日日高0.7657結束)后的震蕩盤跌之中的概率較大。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力0.7670，弱壓力0.7620；強支撐0.7500，弱支撐0.7540。

　　歐元/日元

　　3月9日，匯價震蕩盤跌。

　　匯價日高138.69，日低136.77，尾盤在137.10附近整理；匯價日升跌率-0.530%，日漲跌幅-0.73，收于137.11點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由金叉多頭排列轉而有呈纏繞之勢，匯價位于其間、30日均線之上，顯示短中線向多的概率依然較大，短線震蕩整理尋求短線運行方向。匯價若站穩于137.50之上則短線向多，上擋壓力位于138.00、138.50；若受壓于137.50之下則下擋支撐在136.60、136.20。135.00與137.50分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于136.50之上則周線向多，上擋周線壓力位于137.80、138.80，下擋周線支撐位于135.00、133.50。133.50與136.50為匯價周線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定，匯價自2003年11月14日日低124.15至3月8日日高139.11可能已運行完畢較大級別的B波反彈，可能已進入較大級別C波下跌之中。市場對匯價在139.00-141.00區域構筑大雙頂的可能性保持警惕。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力138.10，弱壓力137.60；強支撐136.10；弱支撐136.60。

　　(圖表截止至2004年3月10日7：08)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　(人民網北京3月10日訊)