[專家看市]:美元走“牛”言之過早 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年03月05日 14:05 金羊網-民營經濟報 | |||||||||
王鹽臨 美元近幾個交易日的驚人反彈不禁讓人們產生這樣的疑問:美元是不是正處于轉折點、即將調頭走高了。當然,這只是一種可能而已。 伴隨著強勁的市場動能,周三美元兌其他主要貨幣一度創下數月新高,短線投資者
利差決定美元是否轉向 美元的這種攀升步伐似乎表明,更大的漲幅即將到來。就連那些仍認為美元處于整體下跌趨勢的長線投資者也意識到了這一點。 當然,在美國聯邦儲備委員會(FED)明確暗示加息時間或歐洲央行決定降息前,多數投資者仍不愿將此視為美元下跌周期的結束。 蘇格蘭皇家銀行駐紐約的北美首席經濟學家巴加萬土拉說,這更像是投資者調整頭寸的結果,而不是美元大牛勢的開始。 他說,美元真正的止跌回升要以美國與歐元區的收益率之差更有利為前提,而這尚需時日,也許要等上3~6個月。 雙赤字對美元構成壓力 一位駐波士頓的基金經理說;“美元的這種漲勢主要是投機者調整頭寸所致,近期內美元有可能進一步走強,但我認為美元的長期格局仍未改變,美國的雙赤字將繼續對美元構成壓力。” 對于美元的反彈,一些技術點位能否突破一直是至關重要,特別是歐元兌1.2330/50美元附近的支撐位。轉入今年以來,美元的基本面有所改善,美國經濟數據屢屢達到或超過預期,并促使人們預計FED不久會加息。 1月份FED放棄了在“相當長時間內”保持低利率的承諾,這種言辭的轉變進一步引發了市場對FED加息的預期。本周二FED主席格林斯潘重申,聯邦基金目標利率的下次變動將是向上調整。格林斯潘表示,目前的聯邦基金利率較為適宜,但最終會升至更為中性的水平,因為目前水平與長期穩定不符。 同時,歐元區官員就歐元強勢破壞增長以及歐元上漲步伐過快所發出的強烈警告也使得交易商更不愿將歐元推高至1.30美元。 短中線:漲,長線:跌 美元近期的強勢在其他資本市場也掀起波瀾。通常與美元逆向而動的黃金價格周三跌至每盎司387.95美元的3個月低點。 美國國債價格也出現下跌,國債收益率走高。10年期美國國債收益率周三穩居4%之上,2年期國債收益率一度達到1.759%,創下一個月左右的最高水平。 但投資者在充分消化加息的預期前,仍在等待通貨膨脹上升以及就業市場改善的更多跡象。盡管近幾個月美元走低,美國公司在提高產品價格方面仍然力不從心,同時FED密切關注的就業市場也不見起色。 美國將于周五公布2月份非農就業人數報告,但僅僅一個樂觀的非農就業數據恐怕不足以讓人們相信公司開始增聘雇員。同樣,只要通貨膨脹壓力仍然相對溫和,FED就并不急于收緊貨幣政策,這意味著美元的疲軟態勢也不會有實質性改變。 貿易方面,美元走低的確推動出口增長,但是經濟的全面復蘇帶來了更多的進口需求,美國經常項目赤字已經達到每年5000億美元以上的水平,占國內生產總值(GDP)的比重超過5%。 至于大西洋彼岸的貨幣政策,分析師普遍認為,盡管上個月通貨膨脹初步統計數據出人意料地下降,歐洲央行仍將在周四保持現有利率不變。目前歐洲央行基準的再融資利率為2%。 觀察人士稱,上述種種因素表明,美元近期的反彈很難發展成為一種長期走強趨勢。 某日本銀行駐紐約的交易商表示,美元的短線反彈可能會演變為中線反彈,但長期下跌趨勢仍未改變。 |