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盡管美元兌主要貨幣已經出現大幅反彈，兌日元匯率也脫離了3年低點，東京方面仍繼續在匯市上拋售日元以壓低日元匯率。部分市場人士表示，日本財務省可能在盡最后努力推高美元匯率，這最后一搏是為了在財務省一旦停止匯市干預時，日元匯率已降至一個較容易掌控的水平。
上述市場人士表示，這一目標很可能在115日元附近，也就是使美元兌日元匯率重新
恢復到半年前的水平。當時，日元匯率在日本貨幣當局所謂的“漫無目的的投機者”的沖擊下大幅上升，日本貨幣當局當時表示，日元的升值完全不符合基本面情況。
為了將美元匯率捍衛在115日元一線，東京方面在2003年大部分時間投入了前所未有的巨額資金買進美元、賣出日元。盡管如此，隨著美元繼續在全球范圍內走軟，美元對日元匯率在上個月跌至105.16日元，創下2000年9月以來的最低水平。此后美元匯率出現反彈，兌日元匯率在本周三創下三個月新高110.49日元。
三菱證券的一名外匯經理表示，如果日本貨幣當局目前在110日元附近停止干預，那么美元就有可能重新回落，而日本貨幣當局迄今為止付出的全部努力都將付諸東流。他表示，盡管日本經濟開始復蘇，但不足以完全抵御日元升值所帶來的風險，在日本貨幣當局確信美元將牢牢穩定在115日元以上前，日元升值對經濟構成的風險一直都存在。
僅在今年前兩個月，日本政府就投入了10萬億日元的資金以確保美元站穩105日元以上，而去年全年用于匯市干預的資金盡管創下紀錄，但總額也不過20萬億。交易員表示，財務省在3月份仍在繼續拋售日元以壓低日元匯率。
日本財務省負責國際事務的次官溝口善兵衛周四表示，他不認為最新一輪導致美元兌日元走高的空頭回補已經結束。他對記者表示，這輪空頭回補仍在繼續，而財務省無論如何都將密切關注市場動向。
盡管有關財務省何時干預匯市以及干預力度的詳細數據要到5月份才會公布，市場參與者相信，授命于財務省的日本央行在前夜以及周四東京匯市均在110.00日元一線買進美元以支撐美元匯率。
市場參與者表示，如果清楚表明美元將固守住110日元一線，那么這一水平將成為美元繼續攀升的一個跳板，尤其是當基本面因素開始轉而對美元有利之際。
摩根士丹利駐倫敦的首席貨幣經濟師史蒂芬在一份研究報告中指出，日本財務省的目標是將底線確立在110日元一線，然后任由市場推動美元升至115日元，即迪拜會議前的水平。
交易員表示，由于日本持續干預匯市的做法似乎得到了美國和歐洲方面的理解，這也令財務省如釋重負。
UFJ銀行一名負責外匯業務的副總裁表示，如果財務省真得像人們所說的那樣通過干預推高美元匯率，這就意味著美國和歐洲方面默認了財務省的此項舉動，因為日本在干預前肯定已經通知了有關各方。
國際貨幣基金組織(IMF)總裁科勒爾日前表示，日本推低日元匯率的做法無可非議，原因是要消除通貨緊縮，日本除此之外別無選擇。其他一些分析師還表示，由于日本將買進的大部分美元用于購買美國國債，這一做法有助于穩定美國的利率，美國方面也很難對日本干預匯市的做法提出批評。(道瓊斯)
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