日元在2月11日升至1美元兌105.15日元高點之后，本周四跌至1美元兌110.20日元，并一度走向110.50以上的3個月高點。日元強勢是否已經結束？筆者認為現在宣布告別日元強勢可能還過早，支撐日元反彈的長期因素依然存在。

　　近來日元連連走軟，是因投資者認為日本央行會為維持日元弱勢而繼續大量買進美元。去年日本央行為遏制日元走強支出了20萬億日元(1817億美元)來購買美元。今年干預力

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度進一步加強，央行數據顯示，2004年1月份央行支出了7.2萬億日元。

　　2月18日，日本宣布去年第四季國內生產總值增幅為7%，該表現是13年來最好的，也是迄今為止反映日本經濟將走出低谷的最有力證據。同時由于日本貿易順差額巨大，產生了大量日元需求來購買日本商品，也對日元形成上行動力。日本經濟目前的復蘇態勢，也引起境外投資者對日本股票的興趣，將進一步增加日元需求。

　　看漲日元的投資者認為，格林斯潘周二在紐約發表的講話最終將會推動日元走高。格林斯潘說，日本經濟現狀表明，該國經濟發展已經接近這樣一個階段，繼續以目前這種規模干預匯市將不再符合日本貨幣監管機構的需要。□戚凱豐