外匯通 敬松

　　上周五，外匯市場美元兌各主要貨幣出現暴漲，紛紛創下2004年以來的單日最大漲幅，特別是歐洲貨幣跌幅巨大，前期走勢較強的澳元單日下跌幅度超過了2%。這次下跌的主要原因在于，市場的內在技術性因素成為美元上漲的主導力量，而外來的消息放大了技術性因素的作用。

　　從各貨幣走勢看，美元近期的反彈尚未結束，應該還有一輪短線上漲才會出現幅度較大的回落，之后美元是否進入新一輪下跌還需觀察，但目前還不能認為美元已開始轉勢。

　　目前看，歐洲貨幣沖高后回落的幅度較大，英鎊走勢有所分化，其運行的階段與歐元、瑞郎均有差距。短線看，歐元、瑞郎均仍在去年9月來上漲四浪調整過程中；英鎊已經走出第五浪。此后1個月內的調整幅度可能將大于歐元和瑞郎，走勢也可能弱于后兩者。

　　日元目前已體現出明顯的中線弱勢。美元/日元在站到108.00之上后，已將本輪上揚的目標延伸至110.00強阻力附近，如后市繼續向上突破，美元/日元則有回補去年9月跳空缺口的可能。

　　加元和澳元走勢也出現了分化。加元中線走勢已經明顯惡化，從日線圖看，有形成大型頭肩底形態的可能，在匯價再次站到1.3450上方可基本確認，目標將延伸至1.4000關口。

　　澳元/美元雖然在上周五出現了大幅下跌，但從周一的走勢看，其反彈狀況明顯好于其他非美元貨幣。澳元所具有的高息特征，已在去年底以來持續支撐澳元走強，特別是其基準利率高于美聯儲利率達到4.25個百分點，這一差距已經幫助推動澳元/美元在今年最大取得了5.4%以上的收益。

　　今年2月，澳大利亞聯儲維持利率水平在5.25%不變，暫停了加息的步伐。澳大利亞聯儲在去年年底以來連續兩次升息之后，整個澳大利亞的消費者支出受到了明顯遏制：最明顯地體現在澳大利亞12月零售銷售出現了過去12個月以來的首次下滑，同時，澳大利亞出口也下滑到了5個月來的低點。這次加息的延遲并沒有引起澳元匯率的下滑，市場投資者仍然對澳大利亞聯儲在2月的利率會議上提升利率充滿信心。

　　澳大利亞聯儲下次會議的時間在2004年3月3日，諸多國際經濟觀察家認為澳大利亞聯儲將再次提升利率25基點，將基準利率調高到5.5%，從而進一步拉開與世界其他主要經濟體的利率差異，特別是與美元間的利率差異將達到4.5個百分點。

　　就澳元/美元走勢而言，澳元仍然受到了非常明顯的支撐，這種短線支撐在很大程度上來自于澳元的加息預期，2004年澳元成為僅略次于英鎊和美元以外的高息貨幣。目前澳元/美元出現的調整級別可能較大，與英鎊類似，這需要投資者的足夠警惕。