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 中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京
美元/日元
2月20日，匯價大幅盤升。
日本12月第三產業和全行業活躍指數雙雙不佳，第三產業指數上升0.2%，全行業指數下降0.4%。盡管過去2個月指數不佳，但9月和10月的上升足以促使第四季度數據上升，為2001年3月以來最快的升幅，第三產業指數上升1.3%，全行業指數上升1.2%。由于年底活躍指數減弱，第三產業指數的整體增長趨勢減緩至零，全行業指數增長趨勢減緩至0.1%。1月份指數若大幅回升，增長趨勢就能夠得到反彈。
日本連鎖經營協會(Japan Franchise Association，JFA)稱，日本1月份便利店銷售年率降低1.4%，為連續第十一個月下降。該項數據是根據經營1年以上的便利店的銷售數據統計出來的。人平均銷售年率下降2.1%，該指數連續第七個月下跌。1月消費者人數增加0.6%，連續第二個月增長。日本連鎖經營協會稱，由于1月份日本氣溫相對較高，消費者數量增加。
日本半導體設備協會(SEAJ)表示，1月份日本制芯片設備訂單比2003年同期增加逾一倍，主因亞洲市場需求上升，是連續第8個月增長。統計顯示，1月份日本制芯片設備訂單金額為1420億日元(13.2億美元)，2003年同期為600億日元。1月份日本的半導體設備公司的訂貨/出貨(B/B值)比值為1.38，表示每銷售100元即接獲138元訂單，比值高于1代表市場成長。1月份日本制芯片設備實際銷售額成長79.3%為1029億日元。
日本財務大臣谷垣禎一在記者會上表示，日本對抗通縮的努力不能懈怠。日本物價持續下滑，日本政府和央行必須持續合作，以結束長達五年的通縮。谷垣禎一指出，整體而言，日本經濟在好轉，并強調日本國內生產毛額(GDP)已連續4個季度擴張。
日本內閣府在上周五公布的月度經濟評估報告中維持經濟評估不變。月度經濟評估報告還表示，日本的出口以及勞工市場正在改善。日本經濟正在穩定復蘇，商業投資以及出口的上升給其支撐。隨著全球經濟加速擴張，日本經濟將繼續復蘇。日本內閣府在此次報告中提高了對日本勞動力市場的評估，之前數據顯示日本12月失業率降至4.9%，為2001年來最低水平。日本內閣府稱，企業產品價格的上升有利于日本經濟。
日本經濟財政擔當大臣竹中平藏表示，日本經濟正在穩定復蘇，但經濟的持續增長依賴企業盈利改善程度和企業盈利給消費支出狀況帶來何種影響。在日本政府公布維持經濟評估不變的報告之后，竹中平藏稱：“我們正在關注企業盈利的強勁表現將對家庭支出帶來何種影響。”
日本東京證交所數據顯示，歐洲投資者成為1月份日本股票的最大買家，總購買量刷新近8年高點紀錄，同時也是自2003年5月以來首次月凈購入額超過美國和加拿大的投資者。歐洲投資者1月份凈購入6077億日元(57億美元)日本股票，達1996年4月以來的第二高點，當時凈購入額為6182億日元。1月份日本股票的海外凈購買者中，53%為歐洲投資者。其購入和拋出的股票連續20個月多于其他海外投資者，交易量占總額的48%。美國和加拿大的投資者1月份凈購入3969億日元股票。
美聯儲(FED)公布，截止2月18日當周國外央行持有美國公債和機構債券增加161.92億美元，達到1.142萬億美元。自2003年年初以來，國外央行所持的美國公債已增加逾700億美元。分項細節顯示，截止2月18日當周，國外央行凈買入美國公債139.42億美元，總計持有量為9079.03億美元。國外央行凈買入機構債券22.49億美元，使該部分債券持有量達到2346.34億美元。截止2月28日當周委托保管持有量平均增加89.75億美元，至日均1.134萬億美元。一些海外央行、特別是日本央行最近數月一直大量買入美元，以抑制有損本國出口的本幣升值。這些美元大多又被投資到美國公債，從而導致美債收益率處于較低水平。
美國經濟循環機構公布的報告顯示，最新一周的美國領先指標上升，是由于顯示經濟復蘇的正面跡象比比皆是。該機構稱，2月13日當周美國領先指標升至132.9，前一周下修後為131.6。除衡量美國企業信貸狀況的分項指數較上周的三年高點略有回落外，其他各分項指數均為上升。該指數的成長年率自前一周的11.0%下滑至10.5%。
美國1月消費物價指數如預期加速上升，表明美國通脹上升。美國勞工部報告稱，美國1月消費物價指數上升0.5%，12月為上升0.2%；核心消費物價指數上升0.2%，12月上升0.1%。這一結果符合市場普遍預期。剔除食品和能源之后的核心消費物價指數上升0.2%。因氣候寒冷刺激能源需求，同時原油庫存不斷下降，全球油價1月大幅上漲。數據顯示，因產能過剩、生產力上升以及企業競爭激烈，企業通過降價以及打折方式崔動銷售，因此美國去年的核心消費物價指數上升1.1%，升幅為43年來來最小。經濟學家之前預計，美國1月消費物價指數可能上升0.3%，核心消費物價可能上升0.1%。報告顯示，美國1月能源物價上升4.7%，這是2003年3月來的最大升幅，12月為上升0.3%。新公布的數據仍證實了聯邦儲備委員會美聯儲有關2004年的通脹前景較為溫和的判斷，從而有望使美聯儲繼續保持現有的低利率。美聯儲預計，能夠全面反應通脹前景的指標-個人消費支出價格指數增幅將在2004年放緩至1%-1.25%。
美聯儲主席格林斯潘稱，預計今后就業形勢將好轉，給深受其困擾的美國人以希望，但他同時警告稱，國內的勞動技能需要改進。“近來我們看到了勞動力市場改善的利好跡象。隨著產出繼續增加，就業人數很可能很快就增加。”格林斯潘如是說。格林斯潘還表示，貿易保護主義不能確保美國人就業，相反的，他提出嚴格的教育和不斷的培訓才能保證所需技能保持在最先進狀態。
美國圣路易斯聯儲主席普爾稱，依然認為目前通貨膨脹方面不存在任何問題，但是如果有風險的話，通貨膨脹率上升的風險會大于下滑的風險。普爾表示，隨著生產力增速的減緩以及經濟強勁增長，美國今年失業率將下降。基于生產力增長情況，美國實際經濟增長還不足以創造更多的新增就業。除非實際經濟增長速度持續超過勞動生產力增長水平，否則就業不會大幅增加。
加拿大1月核心消費者物價月率持平，年率上升1.5%。加拿大1月消費者物價月率上升0.1%，年率上升1.2%。
匯價日高109.31，日低106.84，尾盤在109.00附近整理；匯價日升跌率1.793%，日漲跌幅1.92，收于109.02點。上周匯價的周最高價109.31，周最低價105.35，周升跌率3.366%。
技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線呈金叉多頭排列之勢，匯價位于其上及30日均線之上，顯示短線與短中線向多的概率繼續增大。匯價若站穩于108.30或107.50之上則短線向多且短中線向多，上擋壓力位于109.50、110.00，不排除短中線繼續震蕩盤升的可能；若受壓回落于107.50之下則下擋支撐位于107.00、106.50。107.50為匯價短線向多的分界線。
周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統由跌勢較緩轉而有呈金叉之勢，匯價位于其上、30周均線之下，顯示匯價若持續受壓于107.80之上則周線向多，上擋周線壓力位于110.30即30周均線一線。107.80為周線指標向多的分界線。
月技術指標顯示，匯價的短期月均線系統跌勢較緩，匯價位于3與5月均線之上附近、10月均線之下、30月均線之下，顯示匯價108.00一線為月線向空的分界線，若匯價持續站穩于108.00之上則上擋月線壓力位于113一線。
波動分析顯示，(1)匯價自11月3日日高111.49至2月11日日低105.14運行在下降楔形之中，在105.14已經結束下降楔形，其上行小波段目標暫看位于111.00-111.50區域。(2)長線看，月線顯示，匯價自1998年8月月高147.63至今形成三角形態的可能性繼續增大。其下行A波自147.63至1999年12月月低101.25共運行近17個月，下行C波波動時間自2002年1月月高135.06起始到2004年2月11日日低105.14，共運行時間25個月。匯價自105.14，可能已經進入長期的上行D波波動之中。
本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。
今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。
今日強壓力107.80，弱壓力107.40；強支撐106.40，弱支撐106.80。
歐元/美元
2月20日，歐元大幅下跌。
美聯儲官員麥克蒂爾表示，強勁的歐元匯率似乎拖累了歐洲的出口。
法國第四季度投資上升0.7%，第三季度上升0.1%；第四季度消費支出上升0.3%，第三季度上升0.5%。法國去年第四季度GDP季率上升0.5%，第三季度上升0.4%。
意大利1月份歐盟調和CPI月率下降0.7%，年率上升2.1%；1月份通脹率證實為月率上升0.2%，年率上升2.2%。
意大利2003年全球貿易盈余16.35億歐元，2002年盈余78.38億歐元；2003年對歐盟貿易赤字75.99億歐元，2002年赤字55.7億歐元。意大利12月對歐盟貿易赤字18億歐元。德國建筑業正在為擺脫9年來的衰退走勢而苦苦掙扎，德國去年12月的建筑業訂單連續第二個月下降。數據顯示，德國去年12月建筑業訂單較11月下降4.1%，較2002年同期下降了11.4%。建筑業占德國總體經濟的5%左右。經濟學家表示，隨著經濟加速擴張，預計德國建筑業需求在未來幾個月可能有所改善。數據顯示，德國去年第四季度營建業投資上升1.6%，這在消費需求下降時期維持德國經濟擴張起到了一定的作用。
德國央行數據顯示，德國12月工廠訂單上升1.6%，超過先前預測的增長1.2%。國內訂單經修正為下降0.9%。出口訂單自先前增長3.3%修正為上升4.6%。出口約占德國經濟的1/3。
歐洲央行理事雷貝舒表示，歐洲央行干預匯市的可能性永遠不能被排除，但不應在時機未成熟之際進行公開討論。他說：“干預永遠不可能被排除，但討論不應在干預之前進行，而應在干預之后。”至于歐洲央行黃金協議，雷貝舒表示，澳大利亞將考慮在續簽的合約中拋售更多的黃金，但他拒絕說出拋售的量。
匯價日高1.2765，日低1.2492，尾盤在1.2530附近整理；匯價日升跌率-1.471%，日漲跌幅-0.019，收于1.2527點。上周匯價的周最高價1.2927，周最低價1.2492，周升跌率-1.641%。
技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈死叉空頭排列之勢，其與30日均線有呈死叉或纏繞的兩種可能，匯價位于其下及30日均線之下，顯示匯價雖仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，但短線與短中線向空的概率增大。匯價若受壓于1.2590或1.2640之下則短線向空，若持續受壓于1.2610之下則短中線向空的概率增大；下擋支撐位于1.2470、1.2420，不排除短波段繼續下破的可能，較好支撐位于1.2370即平臺的下邊線附近，但從波段角度不排除繼續下破的可能。1.2640為匯價短線向空的分界線。
周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統由升勢趨緩轉而已呈橫行收斂集聚之勢，匯價位于其下附近、30周均線之上，顯示匯價有望在1.2480-1.2580區間波動尋求方向，若站穩于1.2580之上則上擋周線壓力位于1.2670，繼續上破周線向多；若受壓回落于1.2480之下則周線向空。1.2480與1.2670分別為匯價周線向空與向多的分界線。市場對匯價已在1.2927見中期(或中長期)波段頂點的可能性保持警惕。周線技術指標的頂背離顯示，匯價已進入較大級別調整之中。
月技術指標顯示，短期月均線系統繼續呈多頭排列但升勢漸緩，匯價位于3月均線處、5月10月均線之上及30月均線之上，顯示匯價若站穩于1.2260之上則月線向多。同時，至今的月K線形態有呈雙針探頂的反轉形態的可能。
波動分析顯示，暫認定自1月12日日高1.2897至今，匯價已進入較大級別調整之中。其修正波結構至今為平臺整理，即在1.2900一線構筑中期頂部概率繼續增大；匯價于1.2927高點進入較大級別C波調整的概率繼續增大，且C波為5波下跌，匯價可能正運行在C波3下跌之中，或可能在1.2492附近已進入C波4整理。
匯價長期波動分析顯示，可暫謹慎認定，匯價自2001年6月月低0.8344至1月12日日高1.2897，歷經32個月、上升4553點、升跌率54.6%，已運行完畢具有延伸波形態的長期上升3波，進入較大級別4波調整之中。
本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。
今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。
今日強壓力1.2630，弱壓力1.2580；強支撐1.2420，弱支撐1.2470。
英鎊/美元
2月20日，英鎊大幅下跌。
匯價日高1.8997，日低1.8559，尾盤在1.8600附近整理；匯價日升跌率-1.774%，日漲跌幅-0.034，收于1.8599點。上周匯價的周最高價1.9140，周最低價1.8559，周升跌率-1.337%。
技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由三線收斂集聚轉而已呈死叉之勢，匯價位于其下、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線向空。匯價若持續受壓于1.8660或1.8710之下則短線向空，下擋支撐位于1.8550、1.8500、1.8450附近，且短中線不排除繼續震蕩盤跌的可能，上擋壓力位于1.8830一線。1.8450為匯價短線向空的分界線。
周技術指標顯示，匯價短期周均線系統由多頭排列轉而升勢趨緩，匯價位于3周均線之下、5周均線之上、10周30與周均線之上，顯示匯價若站穩于1.8610之上則周線向多，下擋周線支撐位于1.8550、1.8300。1.8610為匯價周線向多的分界線。市場對匯價已在1.9140見中期(或中長期)波段頂點的可能性保持警惕。周線技術指標的頂背離顯示，匯價已進入較大級別調整之中。
波動分析顯示，暫認定匯價自去年9月3日日低0.6338至2月18日日高0.8008運行在上升波動之中，于0.8008已結束上升波動進入較大級別調整之中。澳元跟隨主流幣種兌美元的調整而調整的概率較大。從長期波動角度看，可認定，匯價自2001年6月月低1.3677至2月13日日高1.8986，歷經33個月、上升5309點、升跌率38.8%，已運行完畢長期的5波上升波動。
本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。
今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。
今日強壓力1.8710，弱壓力1.8660；強支撐1.8500，弱支撐1.8550。
澳元/美元
2月20日，澳元大幅下跌。
新西蘭財長庫侖表示，新西蘭正準備干預外匯市場。庫侖說，新西蘭聯儲和財政部正處在接聽外界對干預匯市意見的最后階段。庫侖表示，他已向新西蘭聯儲傳達了對外匯儲備水平的擔心，并表示可以以此為理由干預市場。
匯價日高0.7933，日低0.7640，尾盤在0.7700附近整理；匯價日升跌率-2.630%，日漲跌幅-0.021，收于0.7701點。上周匯價的周最高價0.8008，周最低價0.7640，周升跌率-2.433%。
技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由橫行纏繞收斂集聚轉而已呈死叉之勢，其與30日均線有呈死叉或纏繞的兩種可能，匯價位于其下及30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率增大。匯價若持續受壓于0.7740或0.7780之下則短線向空，受壓于0.7740之下則短中線向空的概率增大；下擋支撐在0.7660、0.7620，且短中線不排除繼續震蕩盤跌的可能。0.7780為匯價短線向空的分界線。
周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統由多頭排列加速拉升轉而已升勢趨緩且有三線收斂集聚態勢，匯價位于其間偏下附近、30周均線之上，顯示匯價若站穩于0.7650之上則上擋周線壓力位于0.7780，繼續上破周線向多；下擋周線支撐位于0.7530，繼續下破周線向空。0.7530與0.7780為匯價周線向空與向多的分界線。市場對匯價已在0.8008見中期(或中長期)波段頂點的可能性保持警惕。周線技術指標的頂背離顯示，匯價已進入較大級別調整之中。
波動分析顯示，暫認定匯價自去年9月3日日低0.6338至2月18日日高0.8008運行在上升波動之中，于0.8008已結束上升波動進入較大級別調整之中。從匯價長期波動角度看，可暫簡單認定，匯價自2001年4月月低0.4773至2004年2月18日日高0.8008，歷經約35個月、上升3235點、升跌率67.8%，已運行完畢長期的5波上升波動。另外，從交叉盤角度看，英鎊/澳元，長線看，匯價的兩個波段底點，一是在1999年7月月低2.3171，一是在2003年11月2.3210，大雙底形態確立；且最近的月K線形態為連續三個月(去年11月至今年1月)的三針探底，已經構筑中長期的波段底部的概率繼續增大。
本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。
今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。
今日強壓力0.7780，弱壓力0.7740；強支撐0.7620，弱支撐0.7660。
歐元/日元
2月20日，匯價震蕩盤升。
匯價日高137.29，日低135.90，尾盤在136.60附近整理；匯價日升跌率0.316%，日漲跌幅0.43，收于136.57點。上周匯價的周最高價137.29，周最低價134.05，周升跌率0.316%。
技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈多頭排列，匯價位于其上附近及30日均線之上，顯示短線與短中線向多的概率依然較大。匯價若站穩于136.00之上則短線向多，上擋壓力位于137.10、137.60；若受壓回落于136.00之下則下擋支撐位于135.40、134.90、134.40。136.00為匯價短線向多的分界線。
周技術指標顯示，匯價的短期周均線系統由橫行纏繞收斂集聚轉而已呈金叉之勢，匯價位于短期周均線系統偏上附近、30周均線之上，顯示匯價若站穩于135.50之上則周線向多，下擋周線支撐位于134.50、133.00。133.00與135.50分別為匯價周線向空與向多的分界線。
波動分析顯示，暫謹慎認定，匯價自1月9日日高137.88至今運行在較大級別調整之中。137.88至1月30日日低130.74為A波下跌，130.74至2月13日日高137.29為B波反彈，或仍在B波反彈之中，可能已運行至B波5的上升楔形5波末段，或已在137.29結束B波反彈。從反彈級別看，若匯價上破137.88，則可暫謹慎看為強勢B波(或更大級別B波)，即仍應警惕將見(或已在137.29見)波段頂點進入C波下跌的可能。匯價長期歷史圖表顯示，波段高點、1998年10月月高163.05與2003年5月月高140.97的連線構成的壓力線位于137.20-50區域；1990年7月月高188.21以來形成的長期壓力線位于147附近，其通道壓力位于140.00-141.00區域。
本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。
今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。
今日強壓力137.60，弱壓力137.10；強支撐135.50；弱支撐136.00。
(圖表截止至2004年2月23日6：42)
(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)
(人民網北京2月23日訊)
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