國際金融報特約作者趙慧玲發自上海

　　英鎊兌美元從去年9月3日觸及的1.5606美元低點漲至2月18日觸及的1.9140美元11年高點，共計上揚3534點，漲勢驚人。

　　目前，市場上已經建立了龐大的英鎊兌美元的多頭部位，這一方面說明英鎊市 場人氣旺盛；但另一方面可能會令英鎊升勢放緩。

　　2月19日在亞洲市場上，英鎊兌美元又重新登上1.8900美元大關進行整理。在隔夜市場上，英鎊兌美元曾一度上揚到1.9140的逾11年高點，隨后受獲利了結打壓，重挫近300點。但從中長線來看，英鎊上升趨勢不變。

　　利差優勢

　　英國央行2月會議記錄顯示，央行貨幣政策委員會9位委員在會議上一致同意升息25個基點至4.0%。同時，英國銀行對經濟增長樂觀，并預測今年上半年的增長率將達到3.6%。

　　有些委員認為，升息25個基點與謹慎的貨幣政策方式相符，而且在3個月內二度升息是有必要的，以確保通脹率在兩年內達到2.0%的目標。交易商從會議記錄中解讀到，英國利率可能會進一步上調，從而強化英鎊相對美元的利差優勢。

　　另外，會議記錄顯示，英國央行樂見英鎊走強，且不會讓匯率成為未來升息的障礙。市場普遍預期，英國央行今年將進入一個升息循環，在年底前將再度升息50個基點，相對美國處于數十年低點的1%的利率，利率優勢將進一步擴大。

　　漲勢驚人

　　英國央行副行長洛克馬斯表示，英國央行升息舉措并非是為控制貸款及房產價格，升息的真正動因是英國央行預期未來數年通貨膨脹壓力將加大，預計到今年年底，英國通貨膨脹率將由目前的1.4%上升到1.7%。

　　英鎊兌美元從去年9月3日觸及的1.5606美元低點漲至2月18日觸及的1.9140美元11年高點，共計上揚3534點，漲勢驚人。

　　筆者發現，英鎊貿易加權指數在2月18日觸及14個月最高水準，英鎊兌歐元亦接近11個月高位。英鎊的一個月隱含波動率最高升至10.50%，接近2001年9月以來的最高水準，隱含波動率反映了投資者對于未來匯率波動情況的預期。目前，市場上已經建立了龐大的英鎊兌美元的多頭部位，這一方面說明英鎊市場人氣旺盛；但另一方面可能會令英鎊升勢放緩。

　　尋求突破

　　2月18日，英鎊兌美元一度上揚到1.9140的逾11年高點，英國央行公布的會議紀要對英鎊提供了一定支撐，但不足以抵消隨后的獲利回吐打壓、超買所產生的技術壓力和大量止損盤的被執行，英鎊在之后幾小時重挫300點，最低觸及1.8835，回吐了過去兩天的全部升幅。

　　2月19日在亞洲盤中，英鎊在1.8830附近尋獲支撐，緩步上行，重新登上1.89美元上方，回到了之前的一個整理區域。

　　從技術上來看，英鎊兌美元存在非常嚴重的超買現象，因此短線存在一定調整的需要。英鎊若能持穩于1.88美元上方，將繼續保持上漲態勢，一旦跌破，將有向下考驗1.86美元的風險。但從中長線來看，英鎊上漲趨勢將一如既往。

　　《國際金融報》(2004年02月20日第十四版)