丁進伏

　　日元兌美元暫時回軟，主要是因為美元兌其他貨幣獲得喘息的機會以及日本央行趁機干預市場，導致一些日元多頭獲利了結。美元兌日元最高上升至107.12，但遺憾的是美元兌日元收盤未能保持在107以上，市場趁日元下跌吸納的動機依然強烈。

　　基本面開始好轉

　　上周美國公布的經濟數據顯示,市場對美國經濟增長的前景或許過于樂觀，引起市場一度拋售美元。但2月18日日本公布的GDP數據則顯示，日本經濟正在加速復蘇。日本去年10至12月當季經濟較上季實質增長1.7%，將遠超過歐元區的增長步伐(市場預期為0.3%)，而年率則更是上升7.0%，美國同期相同的數據則為4.0%。

　　日本強勁的經濟數據料將進一步支持日元，而日元2月18日的下跌則明顯地有日本政府干預的痕跡。而隨著市場對日本經濟信心的上升，資金流向日本的步伐將加速，估計有利日元。

　　不會放棄干預

　　日本政府在2003年累計花費20兆日元來阻止日元升值，而今年單是1月份干預市場的金額就高達7兆日元，干預金額創單月新高。另外,日本政府也正在逐步改變干預市場的策略，從以前的警示性干預轉變為直接和市場對抗。所以在今年投資者很少能夠看到日元兌美元在瞬間下跌100點的記錄，這在以前似乎是司空見慣的。現在日本央行干預幾乎為暗中直接參與市場的交易，更具有掩蔽性，目的是保持匯率的穩定且掩藏政府的道德風險。

　　不過盡管日本央行頻繁干預市場，但是交易商依然看好日元，干預仍然提供市場吸納日元的機會。市場目前將焦點放在105附近。

　　阻力難以克服

　　在日本央行的幫助下，美元兌日元終于短暫克服了40日均線的阻力，但是匯率仍然無法突破55日均線(106.75附近)的阻力，美元兌日元自去年8月以來，一直處于55日均線的下方。

　　美元兌日元的上升也部分得益于市場看多日元的耐心正在被消失，由于美元兌日元無力突破105的心理部位，導致一些日元多頭部位趁機獲利了結。

　　不過筆者預計，在106.75附近估計有強勁阻力，限制美元兌日元的上升，更大的阻力在107.80附近(100日均線的壓力)。所以短線的策略,仍然傾向于在美元兌日元上升至該部位附近拋售。