［世華財訊］盡管日本經濟在03年第四季度創逾13年來的最大增幅，但分析師們仍認為，經濟增長數據雖強勁但經濟是否走出衰退循環仍未可知。

　　綜合外電2月19日報道，日本經濟03年第四季年比增長7%，創逾13年來最大增幅，重新帶來日本經濟可能終于可以擺脫長達10年停滯、全力發揮其經濟潛能的希望。但由于其增幅遠高于同期美國經濟4%的增幅，這使許多人對于本次日本經濟是否真的復蘇頗感躊躇。

　　法國巴黎銀行首席分析師RyutaroKono表示，受對中國出口暢旺帶動,04年日本經濟表現肯定會超出市場預期，但這是否能解釋為日本經濟走出衰退循環還不得而知。

　　長期以來，出口就是日本經濟的支柱。03年，日本出口增長4.7%至創紀錄的54萬億日圓(折合5070億美元)；對中國出口也達到創紀錄的6.6萬億日圓。

　　分析師表示，經濟增長僅僅依賴出口將會使經濟很容易受到外在的沖擊，尤其是在國內經濟增長放緩之時。

　　ING證券首席分析師杰拉姆表示，經濟循環因為很容易受到外在沖擊而沒有持續的看法，可能是真的。但由于先前出口需求刺激仍在，即使出口零增長，經濟可能還是可以以高于趨勢的增長速度。

　　杰拉姆認為，市場常有錯誤的看法，將放緩等同于衰退。

　　隨著刺激消費的減稅告一段落，美國經濟可能減緩，一旦中國強勁的經濟增長嘎然而止，日本將依賴飽受許多問題困擾的國內經濟。

　　德利佳華證券分析師Shuji Shirota表示：“我們預期05年會出現衰退。美國經濟放緩將會拉低日本出口，終結日本由出口帶動的復蘇。”

　　Shirota同時表示，稅賦與社會福利的負擔加重，以及數碼產品需求可能放緩，或將會降低個人消費。數碼產品是近來消費增長的動力，而個人消費又占日本經濟逾半。其他威脅復蘇的因素包括日圓走強，與其對出口商造成的效應，以及備受壞帳和持續通縮壓力的銀行體系。

　　Kono指出，寄望中國能將日本從經濟泥淖中拯救出來的樂觀想法，有可能猶如1999-2000年代的全球科技泡沫，最后都是化為泡影。