建行上海市分行 沈捷

　　上周美元受美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的講話和貿(mào)易赤字?jǐn)U大的雙重影響而下跌，雖然因獲利盤(pán)打壓和周一美國(guó)休假影響而止跌反彈，但繼續(xù)走弱的格局沒(méi)有改變。

　　近期導(dǎo)致美元不斷下探低點(diǎn)的原因主要有以下幾點(diǎn)。

　　首先，今年是美國(guó)的大選年。11月選舉前布什政府的首要目標(biāo)是提振經(jīng)濟(jì)，盡量減少雙赤字問(wèn)題對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的影響。財(cái)長(zhǎng)斯諾提出應(yīng)以市場(chǎng)行為來(lái)決定一國(guó)貨幣的真正價(jià)值，使美元做多不存在政府方面的支持。

　　其次，盡管日本央行的干預(yù)得到了默許，但要?dú)W洲與其聯(lián)合干預(yù)市場(chǎng)卻不可能。歐洲央行不會(huì)聽(tīng)從一些歐洲國(guó)家官員的警告，通過(guò)降息來(lái)阻止歐元上漲。上周末德國(guó)銀行拋售20億歐元，并不說(shuō)明歐洲央行開(kāi)始了干預(yù)。

　　最后，市場(chǎng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到貨幣的實(shí)際收益率上。格林斯潘講話指美國(guó)通脹率維持在合理范圍內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)能對(duì)目前寬松的貨幣政策保持耐心。美元的利差劣勢(shì)將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)存在，并將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　英鎊兌美元?jiǎng)?chuàng)出了11年新高，最高1.8988，匯價(jià)支持在1.8800以上。英鎊走勢(shì)跟隨歐元，但好于歐元。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，英國(guó)央行為防止通脹率上升，將在現(xiàn)有4%基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上升息25個(gè)點(diǎn)甚至50個(gè)點(diǎn)。因此英鎊近期受到青睞，1.9014是下個(gè)阻力位，沖破后更看高。

　　澳元兌美元上周走出近兩年半來(lái)的最好形態(tài)，最高達(dá)0.7950。5.25%的高利率，成為其上漲的最有力支持。不過(guò)，銀行房屋貸款利率沒(méi)有上升，使得澳洲央行是否升息受到質(zhì)疑。周三澳洲央行副總裁將發(fā)表講話，從中可以一窺澳洲央行下一步的動(dòng)作。澳元下檔支撐位在0.7860，值得中線持有。