過去一周市場(chǎng)綜述：

　　我在上周預(yù)測(cè)G7會(huì)議對(duì)外匯市場(chǎng)影響的時(shí)候提到，會(huì)議公報(bào)不會(huì)從根本上改變美元走弱的總體走勢(shì)，但會(huì)從很大程度上減少市場(chǎng)上的投機(jī)性交易，使市場(chǎng)走勢(shì)更多的反映經(jīng)濟(jì)基本面的情況，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和利率政策是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。果然，美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在國(guó)會(huì)作證時(shí)關(guān)于利率和匯率的一番講話對(duì)市場(chǎng)造成了巨大的沖擊力。

　　格林斯潘不但認(rèn)為美國(guó)現(xiàn)在的利率水平是恰當(dāng)?shù)模瑳]有提高的必要，而且罕見地對(duì)美元匯率水平做出了明確直接的表態(tài)。他認(rèn)為，美元的下跌不但沒有造成對(duì)內(nèi)的通脹壓力，相反還有利于解決美國(guó)龐大的經(jīng)常項(xiàng)目赤字的問題。由于美國(guó)的匯率政策是由財(cái)政部制定，通常情況下是由財(cái)長(zhǎng)而非美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)表有關(guān)匯率水平是否恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)論。因此格林斯潘的談話表明美國(guó)的財(cái)政和貨幣政策決策者都對(duì)美元下跌持樂觀其成態(tài)度。

　　在投資者得到明確信號(hào)開始大量賣美元的時(shí)候，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加了堅(jiān)定了他們的決心：一月份零售額下跌0.3%；申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)上升到36.3萬人；二月份消費(fèi)者信心指數(shù)意外下跌至93.1；十二月貿(mào)易逆差擴(kuò)大到424.8億美元。雖然在周五收盤前由于大量機(jī)構(gòu)投資者趕在美國(guó)長(zhǎng)周末前獲利回吐美元出現(xiàn)了回調(diào)，但美元仍然面臨進(jìn)一步下跌的壓力。

　　未來一周市場(chǎng)前瞻：

　　在G7會(huì)議上美歐雙方達(dá)成了一定的妥協(xié)，歐洲對(duì)會(huì)議公報(bào)關(guān)于反對(duì)匯率過份波動(dòng)的立場(chǎng)非常滿意。但隨著會(huì)后美國(guó)多次重申自己立場(chǎng)造成美元繼續(xù)下跌，相信歐洲官員也會(huì)開始對(duì)此發(fā)出一些警告。雖然直接入場(chǎng)干預(yù)的可能性還不大，但口頭或間接的干預(yù)卻是難免的。上周五歐元大幅度的回落就是歐洲的銀行大量購(gòu)買美元的結(jié)果，市場(chǎng)懷疑有可能是歐洲央行的操作。

　　另外，在美國(guó)重申較低利率水平的同時(shí)，歐洲利率政策的走向值得特別關(guān)注。如果數(shù)據(jù)表明歐洲通脹壓力減小，歐洲央行有可能在今后幾個(gè)星期內(nèi)調(diào)低利率。

　　最近在外匯市場(chǎng)上討論的另一個(gè)熱點(diǎn)是人民幣升值的問題。普遍認(rèn)為，在未來兩年內(nèi)5%的升值是很有可能的。雖然人民幣匯率政策的發(fā)展還有待進(jìn)一步觀察，但我認(rèn)為如果人民幣一旦升值將會(huì)從很大程度上緩解美元下跌的壓力。中國(guó)是美國(guó)最大的貿(mào)易逆差來源國(guó)，去年美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差首次超過1000億美元，相當(dāng)于美國(guó)全年經(jīng)常項(xiàng)目逆差的20%。而中國(guó)對(duì)美出口的商品多是替代性和價(jià)格彈性高的一般消費(fèi)品。因此人民幣匯率的增加將對(duì)中國(guó)對(duì)美出口和美國(guó)的貿(mào)易赤字產(chǎn)生立即的影響。換句話說，歐元和其他非美貨幣對(duì)美元的升值壓力也會(huì)因此減輕。

　　技術(shù)面分析：

　　歐元/美元

　　近期內(nèi)的支撐線是1.2685，這是從1.2348到1.2890新高的38%回歸線(retracement)阻力線。接下來重要的支撐線是1.2625/30和1.2560。天移 動(dòng)平均線。阻力線是1.2775/80；1.840；和1.2890最高點(diǎn)。

　　英鎊/美元

　　近期向下的支撐線在1.8820和1.8770；接下來重要的支撐線是1.8730。向上的阻力線在1.8860；1.8900和1.89350。

　　美元/日元

　　向上的阻力線在105.65/70，和106.20。支撐線在105.30和105.00重要心理線。突破105.00將很快跌到104.70/30。