張念慶

　　近來，各銀行紛紛推出自己的保本外匯理財產(chǎn)品，來自上海浦發(fā)銀行的消息說，本周三起，該行也將在北京地區(qū)推出一款名為“匯理財”的此類外匯理財產(chǎn)品。對于那些手頭擁有外匯，而缺乏投資經(jīng)驗和時間的人來說，在保本的前提下進行投資，獲取一定收益，比承擔(dān)風(fēng)險換取高收益，似乎更可取，因此保本外匯理財產(chǎn)品正好迎合了大部分投資者的需要。 外匯“保本”理財保證本金，收益穩(wěn)定，是一個很好的理財渠道，但保本是不是一定意味著沒有風(fēng)險呢？

　　首先來看看各家銀行推出的名目不同的保本外匯理財產(chǎn)品，幾乎都有一些共同特點，即100%保本，在一定時期內(nèi)承諾投資者一定的收益，銀行會根據(jù)收益情況決定協(xié)議的期限，銀行可終止與投資者的協(xié)議。事實上自去年年底開始，各家銀行針對目前外匯尤其是美元存款利率太低這一點，競相推出這類的外匯保本理財產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的某些方面很像基金，某些方面又更像存款，即一定期限內(nèi)將手中的外匯委托給銀行打理，與基金相反的是，由于這類產(chǎn)品屬于利率期權(quán)交易，因此銀行根據(jù)國際市場狀況，有權(quán)選擇終止該產(chǎn)品，也就是說只有銀行擁有贖回選擇權(quán)，客戶無權(quán)選擇贖回。

　　有關(guān)專家稱，這類理財產(chǎn)品不是一個簡單的存款，它實質(zhì)上包含了一個可終止權(quán)，即客戶向銀行出讓了一個可提前終止該筆存款的權(quán)利，同時獲得出讓終止權(quán)收益，因此收益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通的定期存款；同時，銀行獲得提前終止該筆存款的權(quán)利，可在理財期限內(nèi)根據(jù)市場情況決定是否提前終止該理財產(chǎn)品。

　　以浦發(fā)銀行將在北京地區(qū)推出的“匯理財”為例，這是一項最低起存額為1000美元、期限3年的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，約定年收益率為2.58%。熟悉市場的銀行人士說，這種理財產(chǎn)品的最大優(yōu)點在于它的較高收益率，以投資者投入1萬美元為例，在現(xiàn)行美元利率不變的情況下，如果投資于“匯理財”3年，將是采用單純的3年定期存款方式收益的5.34倍。除了收益以外，還有更重要的一條是，根據(jù)各家銀行的規(guī)定，這一類產(chǎn)品不同于一般的信托類產(chǎn)品，各家銀行都保證本金無損。據(jù)介紹，這類結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品不同于委托理財產(chǎn)品，它之所以能比一般性外匯存款取得更高收益，是因為銀行能夠在國際市場利用同業(yè)拆借等工具獲得更多的收益。

　　據(jù)悉，在同為約定收益率的產(chǎn)品中，“匯理財”3年期年收益率2.58%這一收益水平是目前最高的。浦發(fā)銀行預(yù)計自本月18日至29日發(fā)行總額度2000萬美元的“匯理財”產(chǎn)品，市場有關(guān)人士認(rèn)為預(yù)計這一產(chǎn)品會更受市場認(rèn)可。

　　但與此同時，有關(guān)人士也提醒說，這種理財產(chǎn)品也有風(fēng)險的一面。其一就是這種個人外匯結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品投資者在交易期內(nèi)不能提前支取本金，但各家銀行大多可以為急需資金的投資者提供質(zhì)押貸款；其二就是投資者應(yīng)注意，有些銀行標(biāo)出的是“預(yù)期收益”，而不是約定收益，而且標(biāo)出的預(yù)期收益率很高，這其中就存在很大的風(fēng)險，投資者應(yīng)三思后再作決定；此外，另一最大的風(fēng)險就是未來一旦出現(xiàn)美元利率水平上升，即美聯(lián)儲升息，那么這種理財產(chǎn)品可能使投資者覺得不劃算。但業(yè)內(nèi)人士表示，其實這種風(fēng)險并不大，這是因為美聯(lián)儲一般每次加息多在0.25%水平，以目前國內(nèi)美元年利率0.5625%、兩年期利率0.6875%，兩年內(nèi)要想超過目前結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的利率水平是不大可能的。