(圖表截止至2004年2月16日6：58)

　　中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　歐元測試雙頂壓力，日元依舊緩慢走強

　　日前公布的數據顯示，日本12月家庭支出月率降下降2.6%，年率增長0.4%。2003年全年家庭支出下降0.8%，是近5年來的第四次下降。日本12月經常帳盈余上升38.5%至1.195萬億日元。2003財年日本經常帳盈余上升11.6%，至15.785萬億日元。日本經季調后12月核心機械訂單較11月增長8.1%，遠高于市場預期。日本12月份工業產值修正后為下降0.8%，好于初值。日本財務省數據顯示，海外投資者在2003年對日本股票的凈購買額總計為9.777萬億日元。2003年金融投資凈流入總額達到了創記錄的8.132萬億日元。日本政府高官不斷表示，日本將可能對日元近期的走勢做出必要的修正。

　　美國12月批發庫存增長0.6%，達到2945億美元，較上年同期則增長了2.0%；12月批發銷售增長1.0%至記錄的2509億美元；12月批發/銷售比降至1.17個月的記錄低點。美國12月商業庫存增長0.3%，商業銷售則增長了0.9%。12月庫存/銷售比率下降至創記錄的1.34個月低點。美國1月份包括汽車在內零售銷售下降0.3%，總額為3229億美元，是去年9月來首次下降。美國2月6日當周初請失業金人數增加至36.3萬，前周為35.7萬；1月31日當周續請失業金人數降至308.3萬，前周310.6萬。美國財政部報告顯示，美國1月預算赤字達13.9億美元，去年同期為盈余106.4億美元；本財年至今4個月預算赤字總額為1300.6億美元。美國去年12月貿易赤字大幅增加至424.8億美元；2003年全年的貿易赤字也創出了有史以來的最高記錄4894億美元。美國密歇根大學2月消費信心指數初值降至93.1；消費預期指數降至88.4，消費現狀指數降至100.4。

　　美聯儲主席格林斯潘在參眾兩院作證詞時表示，美國經濟面已經趨明，經濟可持續增長的預期良好。隨著經濟可持續增長，寬松的貨幣政策不會一直不確定的持續下去。“聯儲實際基金利率將最終提升。”美元近期的下跌有助于減少美國經常帳赤字。美元的貶值是漸近式的，對美國資本市場也未造成實質性的負面影響。格林斯潘表示，美國依舊是一個具有吸引力的投資地方。如果海外投資減緩，美國利率可能將會上調。

　　歐洲央行調查預計，歐元區2004年通脹率為1.8%，2005年降至1.7%。歐元區去年第四季度GDP季率擴張0.3%，第三季度為擴張0.4%。因歐元升值傷害到歐元區的出口以及意大利經濟增長停滯，歐元區去年第四季度GDP增長低于預期。歐洲央行委員、德國央行行長韋爾特克表示了對強勢歐元的支持，稱強勢歐元使歐洲央行能夠繼續維持低利率，不能夸大歐元上漲對歐元區經濟帶來的影響。歐盟財長會議對歐元目前的水平表示滿意，但警告說將密切關注歐元的波動，如果歐元上漲過快過高的話，可能需要采取行動。

　　美元/日元

　　上周，匯價震蕩盤跌，周最高價105.96，周最低價105.41，周升跌率-0.123%，周收盤105.47。本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。本周初，匯價若站穩于105.70之上則短線向多，上擋壓力位于106.10、106.60；受壓于105.40之下短線向空，下擋支撐位于105.00、104.60。105.40、105.80與105.70、107.40分別為匯價短線向空與向多的分界線。市場對日本央行在105.00一線進場干預的可能性保持警惕，對匯價在2或3月在105.00附近見中長期波段底點的可能性保持警惕。

　　本周強壓力107.00，弱壓力106.00；強支撐104.00，弱支撐105.00。

　　歐元/美元

　　上周，歐元盤升受阻回落整理、略升，周最高價1.2893，周最低價1.2601，周升跌率0.260%，周收盤1.2736。本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。本周初，匯價有望在1.2670-1.2790區間波動尋求短線運行方向；若受壓回落于1.2660之下則下擋支撐位于1.2610-20、1.2560；若站穩于1.2780-90之上則短線向多且短中線向多，上擋壓力位于1.2840、1.2890，仍不排除繼續上破的可能。1.2560與1.2780為匯價短線向空與向多的分界線。市場對歐洲央行在1.2900-1.3000區域進場干預的可能性保持警惕，對匯價在上述區域構筑中長期波段頂點或在1.2900一線構筑雙頂的可能性保持警惕。

　　本周強壓力1.2900，弱壓力1.2800；強支撐1.2560，弱支撐1.2660。

　　英鎊/美元

　　上周，英鎊震蕩盤升，周最高價1.8986，周最低價1.8405，周升跌率2.074%，周收盤1.8851。本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。本周初，匯價若站穩于1.8830之上則短線向多，上擋壓力位于1.8900、1.8950、1.9000；若回落于1.8830之下則下擋支撐在1.8780、1.8700、1.8600。1.8830、1.8530分別為匯價日、周線向多的分界線。趨勢線分析顯示，匯價自2001年6月月低1.3677以來形成的緩升通道4倍軌線位于1.9000-1.9200區間；匯價1989年6月月低1.4930與1996年12月月高1.7163構成的長期反壓線現位于1.9200附近；上述長期趨勢線對匯價盤升構成強大壓力。同時，匯價小上升三角形態的量測目標位也在1.9200附近。市場對匯價在1.9000-1.9200區間構筑中長期波段頂部的可能性保持警惕。

　　本周強壓力1.9100，弱壓力1.8900；強支撐1.8600，弱支撐1.8800。

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。）