國(guó)際金融報(bào)特約作者 鄒宇紅 發(fā)自上海

　　中國(guó)建設(shè)銀行上海市分行于去年11月中旬率先在全國(guó)推出面向中小投資者的“匯得盈”個(gè)人外匯結(jié)構(gòu)存款理財(cái)產(chǎn)品以來(lái)，各銀行紛紛推出了面向自己客戶群的多種理財(cái)產(chǎn)品，一時(shí)間個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，這些理財(cái)產(chǎn)品拓展了投資者的理財(cái)渠道，讓投資者獲得了更多的實(shí)惠。另外，金融衍生產(chǎn)品的概念開(kāi)始進(jìn)入投資者的平常生活，金融衍生工具開(kāi)始褪下其神秘的面紗，被廣大投資者使用，為提高外匯資產(chǎn)的收益發(fā)揮作用。

　　本金安全理財(cái)產(chǎn)品

　　從各家銀行推出的新的個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，通過(guò)利率衍生的金融產(chǎn)品是目前市場(chǎng)的主流。

　　從目前來(lái)看，國(guó)際金融市場(chǎng)流行的理財(cái)產(chǎn)品根據(jù)本金承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的不同，分為本金有保證的結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品和本金無(wú)保證的結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品。但是國(guó)內(nèi)銀行則根據(jù)國(guó)內(nèi)居民的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和偏好，不約而同地選擇了本金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，并且均以存款為依托來(lái)設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品，讓投資者更容易接受，并淡化了風(fēng)險(xiǎn)。在收益率的選擇上，國(guó)內(nèi)銀行在這方面花了不少的心思，有的銀行選擇收益率較高，但是收益不確定的產(chǎn)品，有的銀行干脆直接采用確定收益的產(chǎn)品。

　　從效果來(lái)看，還是收益確定的產(chǎn)品更受投資者的青睞。看來(lái)投資者更愿意選擇固定的收益，即使這種確定的收益率相對(duì)于其他收益有一定風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品要低。

　　收益較高受到青睞

　　低利率就意味著低收益，在低利率的市場(chǎng)環(huán)境下，因存款利率極低使得存款意愿明顯降低，投資者更愿意尋求更高的資產(chǎn)收益率，而本金安全、收益較高的理財(cái)產(chǎn)品則很容易受到投資者的青睞。

　　目前，個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品大多為美元產(chǎn)品且和美元的利率掛鉤，美聯(lián)儲(chǔ)自去年中降息后利率一直維持在1.0%的低位，這是自1958年以來(lái)的最低水平，其目的就是為了刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。由于大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品由利率衍生，產(chǎn)品的收益率對(duì)利率的波動(dòng)比較敏感。所以各銀行推出的和利率掛鉤的結(jié)構(gòu)存款理財(cái)產(chǎn)品均采用預(yù)約的方式，且辦理的時(shí)間短，盡可能降低銀行面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資者投資結(jié)構(gòu)存款理財(cái)產(chǎn)品可獲得比存款利率高很多的收益，但是也面臨一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即若市場(chǎng)利率上升太快會(huì)使投資者散失未來(lái)獲得更高收益的機(jī)會(huì)。

　　目前貨幣市場(chǎng)美元一年LI-BOR為1.42%(截至2月10日)，一年美元LIBOR要升至3.50%(即上漲1.5倍)以上還需時(shí)日，國(guó)內(nèi)一年期定期存款利率僅為0.5625%，而國(guó)內(nèi)一年期定期存款利率要上升至2.53%(即上漲4倍以上)，應(yīng)也需要相當(dāng)?shù)臅r(shí)間。筆者以為，在目前低利率的市場(chǎng)行情下，投資和利率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品依然是不錯(cuò)的選擇。

　　《國(guó)際金融報(bào)》(2004年02月13日第十四版)