中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　2月9日，匯價震蕩整理、微升。

　　日本1月M2+CD貨幣供應量年率增長1.6%。日本經濟產業省公布，日本1月份經濟現況指數為48.6；其中，家庭指數46.9，商業指數49.2，就業指數59.1。1月經濟前景指數為51.2，其中家庭指數50.1，商業指數51.2，就業指數59.4。

　　七大工業國高官在G7會議的聯合聲明中說，“匯率的過度動蕩和無序漲跌不符合經濟增長的需要”。法國、德國和意大利官員在周末的會議中對于歐元過度上漲公開表示憂慮，歐元的過度升值使得歐洲公司在與亞洲和美國競爭對手的角逐中處于不利地位。去年9月份迪拜會議時，七大工業國在聲明中對于“靈活的”外匯體制不吝贊美之辭。在本次佛羅里達州博卡拉頓會議上，七大工業國則更為具體地針對中國和其他亞洲貨幣的匯率問題，稱對于那些在匯率問題上缺乏靈活性的主要國家或經濟體而言，其匯率需要更多的靈活性。日本財務大臣谷垣禎一說，七大工業國均認為上一次會議聲明為外匯市場所曲解，為避免出現類似的曲解這一次他們在措辭上格外當心。日本方面一直經常干預匯市，以阻止日元上漲對日本的出口和經濟復蘇的不利影響。歐洲方面稱，世界主要經濟體已向外匯市場傳達出歐元匯率應更加穩定的明確信息。歐洲央行行長特里謝上個月稱歐元的上漲令人不快，法國總統希拉克也呼吁國際社會共同努力，減緩美元的跌勢。歐洲官員私下表示，由于七大工業國本次會議將不甚情愿的布什政府爭取到他們的陣營當中，向匯市發出不要過多壓低美元匯率的警告，因而本次會議聲明是一個重大勝利。對于中國應盡快采取審慎的措施，允許人民幣兌美元和歐元匯率升值這一點，七大工業國所有成員國對此都沒有異議。

　　美國財長斯諾(John Snow)稱，美國政府不排除買進或拋售貨幣以操縱其價值的可能性，匯市干預是應保持在最低水平，但并不意味著美國永遠不進行匯市干預。斯諾重申，布什政府支持強勢美元政策，貨幣價值最好由公開市場決定。他指出，強勢美元符合美國利益。

　　美國商務部數據顯示，2003年12月美國批發庫存增長0.6%，同時批發銷售則以更快的速度增長，使庫存/銷售比率下降至記錄低點。美國12月批發庫存增速為一年中的最快，達到2945億美元，是自2001年9月以來的最高，較上年同期則增長了2.0%。12月批發銷售增長1.0%至記錄的2509億美元。2003年美國批發銷售增長5.2%。12月批發/銷售比率下降至1.17個月的記錄低點，去年11月為1.18個月。12月耐用品批發庫存增長0.9%，增幅是自2000年6月以來的最大。汽車批發庫存增長3.0%，為5年來的最大增幅。耐用品批發銷售增長1.4%。機械產品批發銷售增長4.6%，是近7年中的最多。耐用品庫存/銷售比率下降至1.46個月的記錄低點，而12月非耐用品的批發庫存則增長了0.1%，其中包括了原油庫存增長6.3%。

　　美國堪薩斯聯儲1月制造業產出指數為17。

　　加拿大央行公布，截至2月8日當周，加拿大官方外匯儲備減少了3.74億美元。官方外匯儲備從1月31日的363.68億美元降至359.94億美元，其中包括152.43億美元、價值160.16億美元的其他外幣、價值4,400萬美元的黃金、8.39億美元的特別提款權、以及在國際貨幣基金組織的38.52億美元儲備頭寸。

　　匯價日高105.96，日低105.49，尾盤在105.60附近整理；匯價日升跌率0.019%，日漲跌幅0.02，收于105.62點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統整體與30日均線繼續呈緩跌空頭排列，但其有呈橫行纏繞收斂集聚之勢，匯價位于其間、30日均線之下，顯示匯價仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，但短中線向空的概率依然較大，短線震蕩整理面臨方向抉擇。匯價若站穩于105.90之上則短線向多，上擋壓力位于106.40、106.90；受壓于105.50之下短線向空，下擋支撐位于105.30、104.80。105.50與105.90為匯價短線向空與向多的分界線。市場對日本央行在關鍵點位附近入市干預的可能性繼續保持警惕。

　　周技術指標顯示，匯價若持續受壓于106.10之下則周線向空，上擋周線壓力位于106.80、107.60一線。106.10與107.60分別為周線指標向空與向多的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價若持續受壓于106.30或107.80之下則月線向空；107.80為月線指標向空的分界線。

　　波動分析顯示，(1)暫認定匯價自11月3日日高111.49至今仍運行在下降楔形之中；若匯價不下破2月3日日低105.21，轉而震蕩盤升上破106.78(2月6日日高)，則在105.21結束下降楔形的概率增大。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力106.40，弱壓力105.90；強支撐104.80，弱支撐105.30。

　　歐元/美元

　　2月9日，歐元震蕩整理、略跌。

　　瑞士1月未經季調失業率為4.3%，12月為4.1%。

　　受消費者在疲軟的經濟增長中抱有的不確定心態影響，德國1月份新車銷售下降7.5%至220,000輛。由1月份的新車銷售可推斷德國2004年新車銷售將達到308萬輛，較2003年低5%。歐洲市場上唯一一個新車銷售下挫幅度高于德國的是法國，1月份的銷售下滑12%。

　　德國經濟研究所(DIW)預計，受出口增加推動，德國2004年第一季度經濟增加有望較03年第四季度加速，第一季度GDP季率有望增長0.4%。

　　歐洲央行委員韋爾特克表示了對強勢歐元的支持，稱強勢歐元使歐洲央行能夠繼續維持低利率，不能夸大歐元上漲對歐元區經濟帶來的影響。他說：“即使是在資本流動充足以及總體需求正在上升的情況下，歐元走強使歐洲央行政策委員會能夠繼續保持利率在一個相對較低的水平。”韋爾特克的講話也暗示歐洲央行不會急于對市場干預、或者降息以阻止歐元上漲。韋爾特克表示：“強勢貨幣是一件好事，德國經濟在強勢德國馬克上有著多年的良好經驗。全球經濟增長對歐元區的影響有甚于匯率。”韋爾特克表示近期實際的經濟數據正在表明歐元區經濟復蘇的事實，雖然復蘇力度不是十分強勁，但經濟轉好的趨勢已經顯現，令人感到希望。

　　匯價日高1.2761，日低1.2601，尾盤在1.2690附近整理；匯價日升跌率-0.094%，日漲跌幅-0.001，收于1.2691點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線由橫行纏繞轉而已呈金叉，且有呈金叉多頭排列態勢，匯價位于其上附近及30日均線之上，顯示匯價雖仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向，但短線與短中線向多的概率繼續增大。匯價若受壓回落于1.2630之下則下擋支撐位于1.2580、1.2540；若站穩于1.2630之上則短線向多且短中線向多的概率增大，上擋壓力位于1.2750、1.2800、1.2850，仍不排除繼續上破的可能。1.2450與1.2630分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于1.2650之上則周線向多；若受壓于1.2650則下擋周線支撐位于1.2500、1.2350。1.2350與1.2660分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價若站穩于1.2260之上則月線向多。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定自1月12日日高1.2897至今，匯價已進入較大級別調整之中，有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線與中線的運行方向。其修正波結構至今暫看有形成三角形態或平臺的兩種可能；若匯價于1.2750附近受阻回落且下破1.2630，則形成三角形態的概率增大，即現運行于該形態的上行C波末段，遇阻回落進入下行D波；若匯價上破1.2775于1.2800或1.2880-90附近受阻回落，則形成平臺整理的概率增大；若匯價上破前期波段高點1.2897，則可暫謹慎認定為強勢B波反彈。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力1.2800，弱壓力1.2750；強支撐1.2580，弱支撐1.2630。

　　英鎊/美元

　　2月9日，英鎊震蕩盤升，創12年新高。

　　據英國房產注冊機構的調查顯示，去年第四季度英國房屋價格繼續加速增長，顯示盡管央行采取升息措施，消費者貸款購房的熱情仍然很高。去年10-12月期間，房屋平均價格較年初增長了12.6%，達到16.3584萬英鎊(合30.1959萬美元)；此前第三季度的房價上漲幅度為10.6%。數據顯示，英格蘭和威爾士去年第四季度房屋銷售總量達到了295,503戶；大倫敦區房屋價格漲幅加速至7.78%，前一季度為5.4%。不過，超過100萬英鎊的房屋銷售由876戶下降至760戶。

　　英國副首相辦公室(Office of Deputy Prime Minister)公布的報告顯示，英國12月份房屋價格月率上升2%至162,689英鎊(302,455美元)，高于11月份159,480英鎊，年率由11月份9.7%的漲幅下滑至8.3%。

　　英國12月制造業產出月率下降0.1%，11月調整后下降0.6%。英國12月制造業產出年率上升0.5%，11月修正后上升0.6%。經濟學家之前預計，英國12月制造業產出可能上升0.5%。報告顯示，隨著歐盟對英國產品的需求仍維持疲弱，英國去年12月制造業產出連續第二個月下降，這是2002年10月以來首次出現連續下降。數據顯示，英國12月電子以及光學設備產出大幅下降1.5%，化學產品產出則下降了1.1%。

　　匯價日高1.8627，日低1.8405，尾盤在1.8580附近整理；匯價日升跌率0.617%，日漲跌幅0.0114，收于1.8582點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈多頭排列，匯價位于其上及30日均線之上，顯示匯價短線與短中線向多的概率繼續增大。匯價若站穩于于1.8540或1.8460之上則短線向多，上擋壓力位于1.8620、1.8660、1.8700；若受壓下破1.8460則下擋支撐位于1.8330。1.8200與1.8460分別為匯價短線向空與向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于1.8360之上則周線向多，若受壓回落于1.8360之下則下擋周線支撐位于1.8000。1.7650與1.8350為匯價周線向空與向多的分界線。月技術指標顯示，匯價若站穩于1.7660之上則月線向多；1.7660為匯價月線向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定，匯價至1月12日日高1.8577運行完畢上升波動進入較大級別調整之中，仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線與中線的運行方向；市場對匯價假破或突破1.8570的可能保持警惕。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力1.8660，弱壓力1.8620；強支撐1.8500，弱支撐1.8540。

　　澳元/美元

　　2月9日，澳元震蕩盤升。

　　澳大利亞1月澳新銀行招聘廣告數量月增2.3%。澳新銀行的報告顯示，澳大利亞1月招聘廣告數量月增2.3%，是8個月來的最大增幅，顯示澳大利亞就業市場表現依然強勁。澳大利亞2003年12月增加29,600個工作崗位,是連續第五個月的上漲。失業率持穩在5.6%，為1989年來的最低點。

　　澳大利亞聯儲在聲明中預測，2004年澳大利亞經濟增長將繼續增速。澳聯儲還表示，有跡象顯示目前的貨幣政策依然適用。澳元的上揚并不是全部因為澳大利亞的高利率，澳元的強勢并不能永遠阻止通貨膨脹。澳聯儲的這種態度暗示，強勢澳元并不能阻止澳大利亞聯儲繼續提升利率的舉措。

　　澳大利亞央行(RBA)在其季度貨幣政策聲明中指出，全球經濟增長將引發商品需求，消費者支出依然十分強勁。澳大利亞基準利率正隨經濟發展而溫和調整。抵押貸款減速跡象只是暫時的。西太平洋銀行分析師表示，澳大利亞央行在暗示還會加息。最快于三月可能加息，然后第二季再加息。

　　澳洲D&B調查機構在1200名企業執行官中的調查顯示，有57%的人預期第二季度收益將增長，有16%預期下降。這兩項比例的凈差上漲至41%，1月調查的凈差值為38%。企業擔憂若澳洲聯儲今年繼續升息，消費支出可能會出現下降。澳洲聯儲在去年11、12月分別升息，目前利率為5.25%。D&B調查顯示，有62%的企業執行官擔憂澳洲聯儲再次升息將對生意帶來負面影響，先前調查的比例為58%。調查顯示去年第四季度企業銷售利潤收益也是近4年中最強勁的。

　　新西蘭房屋市場繁榮，消費支出強勁，去年第四季就業人數有望連續第14個月增加。新西蘭該季可能增加9000個工作崗位，失業率可能跌至多年低點4.3%。

　　匯價日高0.7782，日低0.7649，尾盤在0.7765附近整理；匯價日升跌率0.844%，日漲跌幅0.0065，收于0.7765點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線由纏繞轉而呈金叉之勢，匯價位于其上附近及30日均線之上，顯示匯價短線與短中線向多的概率增大。匯價若站穩于0.7740或0.7720之上則短線向多，上擋壓力位于0.7790、0.7810，不排除繼續上破的可能；若受壓回落于0.7720之下則下擋支撐位于0.7660。0.7720為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于0.7710之上則周線向多；若受壓于0.7710則下擋周線支撐位于0.7570、0.7440。0.7440與0.7710為匯價周線指標向空與向多的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價若站穩于0.7400之上則月線向多；0.7400為匯價月線向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定，匯價至1月18日日高0.7814已經結束上升波動進入較大級別調整之中，有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線及中線的運行方向。市場對匯價在0.7810一線構筑多重頂或繼續上破的可能性均保持警惕。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力0.7810，弱壓力0.7790；強支撐0.7720，弱支撐0.7740。

　　歐元/日元

　　2月9日，匯價震蕩整理、微跌。

　　匯價日高134.95，日低133.30，尾盤在134.10附近整理；匯價日升跌率-0.052%，日漲跌幅-0.07，收于134.10點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈金叉多頭排列但升勢趨緩，其與30日均線有呈纏繞的態勢，匯價位于其上附近及30日均線之上附近，顯示短線向多且短中線向多的概率增大，但仍有望在較寬幅的震蕩中尋求短中線的運行方向。匯價若站穩于133.50之上則短線向多，上擋壓力位于134.70、135.20，且不排除短波段上破前期波段高點135.60、繼續向136.00-50方向震蕩盤升的可能；若回落于133.50之上則下擋支撐位于133.00、132.50。133.50為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若站穩于134.60之上則周線向多，下擋周線支撐位于133.50、132.40。132.40與134.60分別為匯價周線向空與向多的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價有望在129.50-136.10寬幅區間波動尋求中線運行方向，若受壓于132.80之下則向129.50方向運行的概率增大，繼續下破月線向空；上擋月線壓力位于136.10一線，若站穩于132.80之上則向136.00方向運行的概率增大。129.50與136.10分別為月線向空與向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫謹慎認定，匯價自1月9日日高137.88至今運行在較大級別調整之中。137.88至1月30日日低130.74為A波下跌，130.74至今運行于B波反彈之中。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤升。

　　今日強壓力135.20，弱壓力134.70；強支撐133.00；弱支撐133.50。

　　(圖表截止至2004年2月10日6：38)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)

　　(人民網北京2月10日訊）