�。勐吠肛斀洠莓斍翱磥�，美國金融市場對美國聯邦儲備理事會(FED)下次升息的時機和幅度看法不一。上周FED政策聲明措辭有變，并在市場上引起軒然大波。

　　上周FED放棄“相當長一段時間內”維持低利率的承諾，改稱可以對緊縮貨幣政策“保持耐心”。

　　利率期約投資者似乎對此心領神會。

　　而FED措辭的變化，卻令債市一片嘩然，投資者紛紛拋售政府公債，為有可能提早到來的升息作好準備。

　　就在聯邦公開市場委員會(FOMC)1月28日發表會後聲明之後，兩年期公債收益率勁升至近2.00%，創一年最大單日升幅，其與當前利率的差距擴大至2003年6月以來最大。

　　在就業增長足以證實經濟復蘇能夠持續，以及通膨率自令人擔憂的低位回升之前，FED看來不太愿意緊縮貨幣政策。

　　制造業、服務業和企業活動數據顯示，經濟接近全面反彈，但就業增長依然遲滯。這令債券和利率期約等固定收益市場的投資者不敢過于作空。

　　＊＊市場預期莫衷一是＊＊

　　Miller Tabak＆Co首席債券分析師克雷森茲表示，“市場仍然秉持按部就班的思路，利率期約市場則依據FED對通膨所作出的一貫反應而波動。”

　　“市場知道。FED主席格林斯潘在升息時傾向循序漸進。。。從FED就其政策意圖的闡述來看，這是合理的�！�

　　當前看來，歐洲美元利率期約價格顯示，預期至今年6月時FED首次升息25個基點，且投資者預期年底前利率略低于2.00%。

　　上周FED聲明改變措辭時，歐洲美元利率期約顯示，當時預計到今年12月時利率可能升至2.25%附近。

　　法國巴黎銀行利率分析師布盧門菲爾德表示，“我認為FED的立場有很大變化。若他們不先收回‘相當長一段時間內’(維持低利率)的承諾，可能根本就無法升息�！�

　　他指出，法國巴黎銀行預期到年底時，聯邦基金利率將升至2.5%左右，而第一次升息時機則在5月或6月。

　　該銀行對FED升息時機的估計，與聯邦基金利率期約所反映出的預期大致相仿。

　　較長期聯邦基金利率期約流動性低于歐洲美元利率期約，但在預計近期利率變動方面，往往更為準確。

　　分析師表示，若有任何跡象顯示通膨上升，或就業加速增長，可能會令市場將FED預期升息的時機提前。

　　美國1月非農就業數據將于周五公布，預計就業人口增加了15萬，而12月時增幅則出乎意料地低，僅增加1,000人，令許多原先期望就業增長正如FED所愿的人士感到失望。