中文外匯網(wǎng)“網(wǎng)絡(luò)投資家”外匯分析員George薛

　　昨天晚上，隨著非美貨幣的反彈，美圓/日圓也進(jìn)一步逼近105大關(guān)，最低一度達(dá)到105.24，正好打到楔型的下軌。與我們事先預(yù)期相同的是日本央行果然在這個時候進(jìn)場進(jìn)行干預(yù)，將美圓/日圓最高打到105.86，恰巧在通道1/3的位置。這次日本央行的干預(yù)與星期一相比，投入的規(guī)模更大，畢竟這次市場的確摸到了老虎的屁股。截止到發(fā)稿為止，日本央行剛 完成今天的第二輪干預(yù)，目前美圓/日圓的價(jià)格在105.50附近。

　　日本央行進(jìn)場干預(yù)的時間選擇比較耐人尋味。對照過去的幾次干預(yù)，這次日本央行在干預(yù)的時間上有了更大的變化。過去日本央行的干預(yù)，主要在亞洲盤交易的時間內(nèi)進(jìn)行的，干預(yù)的力度很大，有時會引發(fā)止損盤。這次日本央行干預(yù)的時間主要是在倫敦開盤之后進(jìn)行干預(yù)，雖然投入的干預(yù)資金也不少，但是由于其在市場交易最活躍期間進(jìn)行干預(yù)，并未象前兩次那樣造成匯率巨大的變化。日本央行的市場干預(yù)顯得越來越被動了，其將105大關(guān)被突破的時間拖過G7會議的意圖也越來越明顯了。

　　日本央行之所以改變干預(yù)的策略，也是迫不得已。一是臨近G7會議，各外匯交易商均預(yù)期日圓將會升值，在交易策略上采用倉位控制不設(shè)止損的方式，拋空美圓/日圓，日本央行前期的干預(yù)方式在目前的情況下已經(jīng)難以起到實(shí)際效果，此外，美圓/日圓在106上方的拋壓也越來越沉重，日本央行干預(yù)的資金效率也大為降低。二是現(xiàn)在離G7會議只有3天的時間，日本央行只要將105大關(guān)拖到G7會議期間，供談判使用即可，小規(guī)模多頻率的干預(yù)也能夠達(dá)到目的。三是市場目前還并不急于打破105大關(guān)，在日本央行干預(yù)的時候，逢高拋空美圓/日圓更符合市場的要求，因此市場也樂意笑納日本央行的新年禮物。

　　日本央行現(xiàn)在就是用錢在買時間，或者說在買一個G7會議關(guān)于日圓匯率的談判基礎(chǔ)。

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