在2003年的外匯交易里，我們看到了澳元、歐元、加元都是燦爛的明星，記得2003年初投資經理人的談話中，大多數人把投資貨幣的品種定位于澳元、加元等商品貨幣，當然看好歐元的也大有人在。對比今天，人們的看法是多么的分歧，幾乎沒有一個大多數人們看好的貨幣，雖然許多經理人對日圓升值的呼聲很高，但日本財務省的財大氣粗使交易者望而卻步，那么誰是2004年的明星呢？相信每一個交易者都希望知道，美國希望美元走軟；歐洲擔心歐元太強；日本希望日圓貶值；那么誰的愿望會實現呢？這可能是許多基金選擇投機新興市 場的部分原因吧。從前期貨幣走勢的怪圈來看，美國對日本的壓制更有效；歐洲對美國的影響更直接；日本對歐洲的干預最靈活。2月6日-8日在美國佛羅里達的七大工業國會議能夠達成統一的意見嗎？我們認為答案可能是否定的，至少不會有實質性的統一。翻開上次迪拜會議的歷史，讓亞洲貨幣升值的聲明發布后的結果是什么呢？亞洲貨幣小幅升值后壓力給了歐洲貨幣。亞洲央行擁有龐大的外匯儲備，不會輕易放棄抵抗。從這個意義上講會議上美國的態度十分重要，強勢美元的政策可能會老調重談。但會議能夠產生對美元下跌不滿的聲明嗎？美聯儲能夠提前升息嗎？如果能，則美元應該從3月-9月展開持續半年的上升，也許它就是2004年的明星。但是如果再次聲明促使亞洲貨幣的強勢，則仍然會轉嫁給歐洲貨幣，歐洲貨幣仍然會維持強勢。看一看相關的焦點吧，利息是舉足輕重的一個角色，澳元的升息帶動澳元的強勢，英鎊升息讓英鎊輝煌，美元升息的預期當然利好美元。而股票市場就不是這樣，美國股票在相當長的一段時期和美元是負相關的，如果這一局面持續下去，則美國股票應該展開中期回落，而美元應該展開中期上升。從股票走勢分析，如果在未來幾天見底后展開上升，美元仍然走強的話，只有一種可能性，就是股票市場和美元的相關關系開始改變，否則美元的弱勢沒有結束。加元、澳元給出的信號非常明顯，商品價格指數的回落也表明了這一點，美元確實接近了一個重要的底部，一個中長期的上升可能很快展現在人們面前，需要明確的是現在的上升不會和911之前相同，投機的多樣化不會使美元成為燦爛的明星，我們覺得等到G7會議后很快就會找到明星的答案，至少在會議明朗前外匯市場的走勢依然震蕩和不穩定，短線投機可能是唯一的選擇，就在人們非常短視的目光里，加元、英鎊似乎都是投機的貨幣。加元這幾天已經大跌幾百點，接近了1.3400-1.3500的強支撐區域，起碼從1.3370向1.3270的投機應該獲得短線的收益，而英鎊逢低去投機2月初的升息預期也是不錯的短線交易，誰讓站在我們面前的沒有眾望所歸的明星呢！

　　分析師：宋德才