(圖表截止至2004年1月16日7：04)

　　中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元/日元

　　1月15日，匯價震蕩整理、略升。

　　日本央行的統計數據，日本12月公司商品物價指數較11月同期增長0.2%，是該指數在半年內的第五次增長，該指數的增長也暗示長期困擾日本經濟的通貨緊縮問題有緩解的跡象；該指標較去年同期下滑了0.1%，這也是該指數年率連續第40個月出現下挫。由于今年秋天收成不佳導致農產品，漁業，牧業產品批發物價增長了6.6%，這也直接促使了公司商品物價的上揚；紙張等相關產品的價格也上揚了1.1%；電子機械和設備的批發價格下滑0.3%，11月同期下滑0.4%。出口物價指數較11月同期增長了0.1%，但較去年同期下滑了0.6%。進口物價指數較11月同期增長了1.2%，較去年同期增長了5.1%。

　　據日經新聞報道，日本經濟財政大臣竹中平藏將于下周(19-23日)提交日本內閣府經濟評估報告。報告將顯示日本對中國等亞洲國家出口增長，以及企業資本支出自2003年11月以來已見增加；報告將顯示受企業擴大支出帶動，日本經濟已開始復蘇，取代僅顯露復蘇端倪的措辭。報告還將預期，隨著全球經濟加速增長，日本經濟可望持續好轉，但美元兌日元貶值將為經濟增長投下變數。

　　日本財務省國際事務次官溝口善兵衛(Zembei Mizoguchi)表示，外匯市場應該保持平穩，而且應該反映出美國經濟相對強勁的增長勢頭。他指出，若投資者只關注美國的雙赤字問題而忽略了其他因素，那么將是非常膚淺的。

　　日本財務省次官林正和(Masakazu Hayashi)稱，日本已經準備好對匯市的劇烈波動采取決定性行動。林正和表示，最近匯率的波動過快。

　　日本內閣府中期經濟展望報告中指出，2005財年日本消費者物價將上漲0.5%，2006財年將上漲1.2%，2007財年將上漲1.5%，2008財年通脹率將達到1.9%。困擾日本經濟多年的通縮問題可望在2005財年結束。報告稱平減物價指數顯示，經物價調整后的日本國內生產總值將在2006財年恢復正增長。報告預期在未來五年，日本實際經濟增長率將約為2%。日本內閣府稱有關數據只是模擬數據，并非預測數字。

　　日本機床制造商協會公布數據顯示，12月機床訂單初值年比大幅增長20.8%至773億日元(7.282萬美元)。

　　日本百貨店協會公布，日本東京12月百貨店銷售年率下跌4.7%至2263億日元(21億美元)。

　　美國1月10日當周首次申請失業金人數按季節調整后減少1.1萬人至34.3萬人。四周平均申請失業金人數減少3000人至34.75萬人，是近三年的最低水平。之前預期初請失業金人數只會減少3000人。初請失業金人數已經連續15周低于40萬人，如果初請失業金人數低于40萬人，則表明就業市場正在改善。美國1月3日當周續請失業金人數減少12.8萬人至313.9萬人。1月3日當周初請失業金人數向上修正至35.4萬人。

　　美國商務部報告稱，受汽車、電子產品銷售上升帶動，美國12月零售銷售繼續上漲，月率升幅為0.5%，為連續第二個月上升。報告稱，美國12月的零售銷售達到3250億美元，同預期一致，11月修正后上升1.2%。另外，剔除汽車后，美國12月零售銷售月率上升0.1%，11月為上升0.7%。之前預計美國12月零售銷售可能上升0.8%，達到3249億美元；預計剔除汽車銷售后的零售銷售可能上升0.4%。數據顯示，美國2003年的零售銷售較2002年上升5.6%，2002年為上升3.1%。去年零售銷售表現為2000年來最好。

　　美國紐約聯邦儲備銀行公布的制造業調查顯示，1月紐約州制造業活動大幅好轉，連續第9個月上揚。其中，總體商業狀況指數由12月份修正后的36.16升至39.22，創下新的記錄高位。1月份的新訂單指數由12月份修正后的35.19升至36.13；出貨指數由36.66上升至41.73；未交付訂單指數由12月份的9.23上升至10.07；而庫存重新跌回至負面區域為-1.94，低于12月份的4.81；就業指數由12月份修正后的25.06小幅下滑至24.71；雇員平均每周工作時間指數由6.60上升至18.96；衡量未來6個月的預期指數由12月份的66.15回落至62.16。

　　美國費城聯儲1月制造業指數上漲至38.8，為自1984年1月以來的最高，去年12月該數據為30.3。若數據高于零則表明工廠商業狀況呈現擴張。數據顯示美國費城聯儲1月制造業指數上漲至多來的最高水平。數據顯示美國和海外消費者的需求增加，美元兌主要貨幣的下跌使美國商品更加具有價格優勢。費城聯儲1月未來6個月商業狀況指數為53.9，12月修正后為55.2。就業指數下降至17.5，上個月為19.4。新訂單指數下降至36.5，12月為37.9。裝船指數下降至33.1，12月為39.6。庫存指數則上漲至-3.9，上個月為-6.7。1月物價支付指數上漲至35.3，12月為30.9。

　　美國12月核心消費者物價指數月升0.1%年升1.1%；12月消費者物價指數月升0.2%年升1.9%。

　　美國財政部公布，12月聯邦政府預算赤字161.5億美元。2002年12月預算為盈余47.4億美元。美國預算辦公室先前預期的數據為赤字130億美元。美國2004年前三個月赤字增加至1286.7億美元，較2003年同期的1082.1億美元上升了18.9%。12月聯邦收入為1867.3億美元，2002年同期為1827.9億美元。2003年12月總支出達2028.8億美元，上年同期為支出1780.5億。

　　美國亞特蘭大聯儲主席桂恩表示，美元的下跌受到控制，并且沒有打擊美國經濟。桂恩說：“美元的調整是有序的，至少我這么看。我認為它不會嚴重打擊美國經濟，或者有其他致命影響。”桂恩稱由于經濟趨于全面增長，他同意今年美國經濟3.5-4.0%的增長預期。但同時通脹水平將依舊處于低點。

　　美國堪薩斯聯儲主席霍恩對美國今年經濟成長表示樂觀，他說勞動力利用率不足，通脹將繼續保持在低水平。霍恩說：“我對美國整體經濟成長非常有信心，我認為經濟將繼續改善。今年GDP將成長4.5%左右，而且多數經濟學家也是這么認為的。”

　　加拿大11月卡車銷售大幅下挫，導致11月整體新車銷售月率下降3.2%，銷售數量達到131,085輛，較10月下降4,327輛。加拿大2003年1-11月新車銷售數量較2002年同期下降4.5%。

　　匯價日高106.50，日低105.97，尾盤在106.35附近整理；匯價日升跌率0.085%，日漲跌幅0.09，收于106.35點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統繼續呈橫行纏繞收斂集聚態勢，匯價位于其間、30日均線之下，顯示短中線向空的概率依然較大，短線有望在106.00-106.60區間波動尋求短線突破方向。匯價若受壓于106.10之下則短線向空，下擋支撐位于105.60-80；若站穩于106.60之上則短線向多，上擋壓力位于107.00。市場對日本央行在關鍵水位附近入市干預的可能性保持警惕。106.10與106.60為匯價短線向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理尋求短線突破方向。

　　今日強壓力107.00，弱壓力106.60；強支撐105.60，弱支撐106.00。

　　歐元/美元

　　1月15日，匯價震蕩盤跌。

　　意大利12月歐盟CPI月率持平，年率上升2.6%；意大利12月CPI月率上升0.1%，年率上升2.5%。意大利2003年CPI年率上升2.7%，2002年上升2.5%。

　　法國央行調查顯示，法國12月商業景氣指數為101，11月99。

　　德國2003年出口年率上升1.1%，進口年率上升2%；2003年私人消費年率下降0.2%，公共部門消費上升0.7%；2003年公共部門預算赤字占GDP4%，2002年為3.5%；2003年資本投資年率下降4%，建筑投資下降3.4%。德國聯邦統計辦公室公布的報告顯示，由于德國上半年的衰退嚴重程度超過了下半年以出口帶動的經濟增長幅度，德國2003國內生產總值較2002年下滑0.1%，為自1993年來首次出現經濟增長年率萎縮。

　　德國經濟顧問委員會新任委員Peter Bofinger稱，歐元兌美元的走強給德國經濟的復蘇帶來了巨大風險，歐元走強損害了德國公司的利潤。他稱，為阻止歐元上揚，歐央行需要將匯市干預與適當的評論以及利率措施結合起來。

　　瑞士11月零售銷售年率下降4%。

　　奧地利總理許塞爾稱，歐元兌美元的大幅升值給歐元區出口商帶來了沉重的負擔。許塞爾在接受采訪時表示，歐元兌美元的升值正漸漸加重歐元區公司的負擔，如果歐央行下調利率出口商將從中受益。許塞爾稱，歐央行現在已經明確表示正在關注歐元兌美元的走勢，這是一個好消息，歐央行將會在適當的時候做出反應。“或許應該下調利率，但是應該由歐央行做出決定。”

　　歐盟委員會公布的數據表明，歐元區經濟2003年第四季度可能加速增長，并且這種情況在2004年第一季度將會持續。報告預計，2003年第四季度和2004年第一季度歐元區國內生產總值(GDP)將增長0.3%至0.7%。歐盟委員會還將對第四季度的經濟增幅預期從此前的0.2%調高至了0.6%。歐盟委員會稱，這表明歐元區經濟在2003年第三季度出現轉機后繼續好轉。數據顯示，歐元區第三季度GDP較第二季度增長了0.4%，較上年同期增長了0.3%。這一結果與12月3日公布的初次統計數據持平，也與經濟學家的預期一致。歐元區第三季度經濟的復蘇主要受到出口的拉動，美國和亞洲經濟更為強勁的復蘇勢頭助推了該地區經濟的增長。但個人消費依然低迷，第三季度的投資額甚至較第二季度有所減少。第三季度歐元區多數國家的家庭最終消費均實現了增長，只有德國和荷蘭分別下降了0.6%和0.3%。

　　匯價日高1.2672，日低1.2558，尾盤在1.2580附近整理；匯價日升跌率-0.506%，日漲跌幅-0.006，收于1.2577點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統由橫行纏繞轉而已呈死叉之勢，匯價位于其下附近、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線有繼續整理的要求。匯價若持續受壓于1.2600或1.2630之下則短線向空，下擋支撐位于1.2530、1.2480，若受到30日均線附近支撐則有望在10日與30日均線之間震蕩整理尋求短線與短中線的運行方向，但不能排除下破30日均線的可能；若站穩于1.2630之上則上擋壓力位于1.2690。1.2630為匯價短線向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.2680，弱壓力1.2630；強支撐1.2480，弱支撐1.2530。

　　英鎊/美元

　　1月15日，匯價震蕩盤跌。

　　英國前財政大臣Lord Norman Lamont預計，盡管當前英鎊逼近11年新高，英國央行仍可能于2月上調利率。Lamont是前英國首相梅杰在任時的財政大臣，曾在1990-1993年期間制定貨幣政策。但接受調查的英國萊斯銀行(Lloyds TSB)、HBOS Plc及德意志銀行(Deutsche Bank AG)經濟學家表示，英國央行可能暫不會上調利率，因為英鎊不斷走高，而工業生產降低可能影響英國經濟增長。

　　匯價日高1.8348，日低1.8175，尾盤在1.8220附近整理；匯價日升跌率-0.519%，日漲跌幅-0.010，收于1.8218點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統已呈橫行纏繞之勢且有呈死叉的可能，匯價位于其下附近、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線有望在1.8140-1.8280區間震蕩整理。匯價若站穩于1.8280之上則上擋壓力位于1.8330、1.8380、1.8430，繼續上破則短線向多；若回落于1.8140之下則短線向空，下擋支撐位于1.8080、1.8050，且不排除短波段繼續下破向30日均線附近1.7850-1.7900一線運行的可能。1.8140與1.8430為匯價短線向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力1.8330，弱壓力1.8280；強支撐1.8080，弱支撐1.8140。

　　澳元/美元

　　1月15日，澳元震蕩盤跌。

　　據澳大利亞墨爾本大學應用經濟和社會研究學院于7日至11日對1200人做出的調查顯示，澳大利亞消費者預期該國物價水平將可能會在未來12個月內增長4.6%，這主要是出于對澳大利亞較為強勁的國內經濟增長將會推動該國物價走高的擔憂。澳大利亞西太平洋銀行經濟學家表示，澳大利亞國內經濟，尤其是澳大利亞新房銷售情況仍將保持強勁增長，這會對該國物價的上漲構成刺激因素。澳大利亞中央銀行預計2004年該國經濟將可能增長4%，高于2003年的3.5%。澳大利亞央行的目標是要將該國的平均通貨膨脹率保持在2%至3%之間。在接受彭博社調查的21位經濟學家中有14位預期，澳大利亞央行將可能在2月份調高其基準利率至5.5%。調查顯示，澳大利亞小時工資在未來12個月內將有望增長3.1%。

　　澳大利亞統計局公布，澳大利亞12月份就業參與率季調后增至63.8%，高于11月份的63.7%。12月份失業率持穩于5.6%。澳大利亞12月份就業人數季調后為964萬人，與11月份持平。全職就業人數增長16,100人至693萬人，高于11月份的691萬人。兼職人數增長13,500人至274萬人，高于11月份的273萬人。

　　匯價日高0.7765，日低0.7686，尾盤在0.7710附近整理；匯價日升跌率-0.297%，日漲跌幅-0.002，收于0.7709點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈橫行纏繞收斂集聚之勢，匯價位于其下附近、30日均線之上，顯示匯價短中線向多的概率依然較大，短線有望在0.7670-0.7730區間震蕩整理尋求短線運行方向。匯價若站穩于0.7730之上則上擋壓力位于0.7760-70，繼續上破則短線向多；若受壓回落于0.7670之下則短線向空，下擋支撐位于0.7630，且不排除短波段繼續下破、向30日均線0.7520-50方向運行的可能。0.7670與0.7770為匯價短線向空與向多的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力0.7770，弱壓力0.7730；強支撐0.7630，弱支撐0.7670。

　　歐元/日元

　　1月15日，匯價震蕩盤跌。

　　匯價日高134.63，日低133.42，尾盤在133.80附近整理；匯價日升跌率-0.461%，日漲跌幅-0.62，收于133.76點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統呈死叉之勢且其與30日均線(133.65)有呈纏繞的可能，匯價位于其下附近、30日均線處，顯示短線向空、且若下破133.60則短中線向空的概率增大。匯價若持續受壓于134.10之上則短線向空，下擋支撐位于133.20、132.70，且若有效下破30日均線則不排除短中線持續震蕩盤跌的可能；上擋壓力位于134.60、135.10。134.10為匯價短線向空的分界線。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。

　　今日強壓力134.70，弱壓力134.20；強支撐132.80；弱支撐133.30。(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。匯市有風險，投資請慎重。)