中國社會科學院經濟學博士發展研究中心 中國未來研究會中小企業委員會 趙燕京

　　美元無序下跌？——賭博就要揭蠱

　　日前公布的數據顯示，日本12月制造業PMI下降至56，產出指數降至58.8，新訂單指數下滑至60.2，但上述指標均為連續七個月高于50，顯示12月日本制造業指數依然保持良好增 長態勢。日本政府官員不斷重申，日本政府將在必要時對匯市采取行動。市場人士稱，日本政府官方的干預幾乎已經成了每日必須的事情，預期今年以來日本央行已經動用4-5萬億日元的資金以阻止日元升值。

　　美國11月營建支出增加1.2%，年率達9345億美元，為連續第六個月增加并創下年率的記錄高點。美國12月ISM非制造業指數降至58.6，為連續第九個月出現擴張。美國11月份工廠訂單減少1.4%至3,369.1億美元。美國1月3日當周初請失業金人數上升至35.3萬；12月27日當周續請失業金人數降至327.3萬。美國11月批發庫存增加0.5%，預示商業前景更為樂觀。美國12月失業率自5.9%降至5.7%，但非農就業人數僅上升1000人，遠低于之前市場預測，這證實了美聯儲官員“失業率掩蓋了勞工市場疲弱的真實情況”的擔心。美國財長斯諾重申，“我們支持強勢美元政策，強勢美元符合美國利益，美元價值也應該由公開、競爭的市場所決定。”

　　歐元區10月份工業訂單月率增長1.6%，年率增長1.7%。歐元區12月服務業采購經理人指數下降至56.6。歐元區11月份生產者價格指數按月增長0.1%，按年上升1.4%。歐元區11月失業率持平在8.8%。歐洲央行和英國央行雙雙維持3.75%與2%利率政策不變，符合市場預期。歐洲央行行長特里謝表示，歐元的走強可能打擊歐元區的出口，全球需求的加速增長可有助于抵消歐元上漲帶來的影響。

　　國際貨幣基金組織日前表示，美國巨大且不斷增加的預算和經常帳赤字使美元存在無序下跌的風險，這可能將沖擊美國和全球經濟增長。”美聯儲官員表示，美國的雙赤字減弱了美國經濟增長的活力，只有財政政策發生改變并且利率上升，美元匯率才會上升。日本央行官員稱，美元持續貶值是由資金從美國外流導致的，如果資金從美國外流加速，美國長期利率將面臨提升壓力，美股將出現下跌，這將對美國經濟及金融市場造成巨大影響。分析師稱，歐元若超過1.30則會嚴重影響歐洲經濟增長。盡管弱勢美元有助于緩解美國貿易赤字壓力，但美元大幅下挫將導致國際投資者拋售更多的美元資產，美元無序下跌不符合美國國家利益。從美國股市、美元指數、及其之間的相關性分析，美國道瓊斯30種工業平均指數持續上升至今，正處于2000年1月歷史高點11750點與2001年5月月高11350點連線構成的重要壓力線10600之下；若美道指有效突破10600一線，則有望持續盤升并再創歷史新高，這將為美國乃至全球經濟持續復蘇與繁榮增添動力與信心，由此將有望引發資金流向發生變化；而美元指數2002年初以來形成的下降通道下軌線現位于84.00-85.00區域，上周最低下探至84.97。可以推測，美道指(有效)突破10600之日，可能將是美元指數(強勁)反彈之時；美道指在10600之下震蕩整理，則美元指數將處于震蕩盤跌下探支撐或震蕩整理之中；美道指若受阻于10600且大幅回落，則美元指數將可能加速走貶進入無序下跌之中，G7或G10各國央行將可能聯手干預外匯市場。0

　　美元/日元

　　上周，匯價震蕩盤跌，周最高價108.23，周最低價105.88，周升跌率-0.327%，周收盤106.69。本周，匯價有望震蕩整理或震蕩盤跌。本周初，匯價有望在106.30-107.10區間震蕩整理尋求短線突破方向；若受壓于106.70之下則向106.30方向運行的概率增大，繼續下破則短線向空，下擋支撐位于105.90、105.40；若站穩于106.70之上則向107.10方向運行的概率增大，上擋壓力位于107.50、108.10。市場繼續對日本央行在關鍵水位附近入市干預的可能性保持警惕。106.30、107.10與107.10、108.80為匯價日、周線向空與向多的分界線。

　　本周強壓力108.70，弱壓力107.20；強支撐105.50，弱支撐106.00。

　　歐元/美元

　　上周，歐元大幅盤升，周最高價1.2868，周最低價1.2558，周升跌率1.883%，周收盤1.2821。本周，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落。本周初，匯價若站穩于1.2750之上則短線向多，上擋壓力位于1.2850、1.2900；若受壓于1.2750之下，則下擋支撐位于1.2700、1.2650。1.2750、1.2600為匯價日、周線向多的分界線。波動分析顯示，匯價自11月7日日低1.1374至今運行于5波的延伸波動之中，出現破軌、變軌加速拉升的態勢，若變軌拉升無法持續，則有形成多頭陷阱之嫌；若站穩于1.2850之上，則目標位可謹慎看高至1.2950-1.3050，上限甚或可看至1.3200-1.3500一線。匯價自2003年9月3日日低1.0759至今已運行93個交易日，市場對匯價在時間之窗盤升受阻回落下破重要支撐進入較大級別調整的可能性保持警惕。

　　本周強壓力1.3000，弱壓力1.2900；強支撐1.2650，弱支撐1.2750。

　　英鎊/美元

　　上周，英鎊加速飆升，周最高價1.8494，周最低價1.7914，周升跌率3.108%，周收盤1.8478。本周，匯價有望震蕩盤升或盤升受阻回落。本周初，匯價若站穩于1.8320之上則短線向多，上擋壓力位于1.8520、1.8600；若回落于1.8320之下則下擋支撐位于1.8200、1.8100。1.8320、1.8000為匯價日、周線向多的分界線。波動分析顯示，匯價自2003年9月3日日低1.5606至今運行于5波延伸波動之中，至今已運行93個交易日，若匯價站穩于1.8400之上，則目標可謹慎上看1.8600附近，匯價的長期壓力線位于1.8700-1.8900區域，市場對匯價在時間之窗附近盤升受阻回落進入較大級別調整的可能性保持警惕。

　　本周強壓力1.8800，弱壓力1.8600；強支撐1.8100，弱支撐1.8300。

　　(圖表截止至2004年1月12日6：35)

　　(以上為個人觀點，僅供參考；據此入市，風險自擔。)

　　(人民網北京1月12日訊)