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外匯通：2003圣誕盤點(diǎn)
2003年的圣誕節(jié)即將來(lái)臨，外匯市場(chǎng)在即將過去的一年中跌宕起伏，各種內(nèi)部外部因素促使匯市上演了一出出精彩的大戲，不管是賺錢也好，還是賠錢也好，此時(shí)此刻對(duì)2003年度匯市的重大事件進(jìn)行回顧，并及時(shí)的進(jìn)行跟蹤，理清他們之間的脈絡(luò)，相信一定會(huì)對(duì)投資者在來(lái)年的交易中有所幫助。
美伊戰(zhàn)爭(zhēng)與長(zhǎng)線看空美元
毫無(wú)疑問，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)是2003年全年中最引人注目，也是對(duì)匯市影響最大的因素，而且由這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，連帶引出了許多其他對(duì)匯市有重要影響的因素，比如恐怖襲擊，比如石油價(jià)格，比如世界經(jīng)濟(jì)。
追究這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)是否正義，是否有必要，不是普通投資者所應(yīng)考慮的，但它帶給美元的直接沖擊則是任何人不能忽視的，其意義遠(yuǎn)不是我們現(xiàn)在就能看清的，也許需要花費(fèi)幾年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)研究這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)美元的意義。
在年初的戰(zhàn)爭(zhēng)準(zhǔn)備階段，精明的投資者已經(jīng)嗅到了戰(zhàn)爭(zhēng)的味道，他們決定用手中的資金來(lái)表明立場(chǎng)。美元遭到了全面，而且是空前絕后的拋售，國(guó)內(nèi)的實(shí)盤投資者，幾乎只要投資任何一只貨幣的長(zhǎng)線，都能獲得豐厚的回報(bào)。
有不少著名的研究機(jī)構(gòu)，運(yùn)用各種復(fù)雜的計(jì)算和分析方法，得出了一個(gè)頗為駭人的結(jié)論，就是美元已經(jīng)進(jìn)入大熊市，目前正處在大熊市的初級(jí)階段。這一結(jié)論的正確性現(xiàn)在還無(wú)從考證，但長(zhǎng)線看空美元已經(jīng)成為市場(chǎng)的共識(shí)。那么，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)無(wú)疑將成為美元長(zhǎng)線看跌的導(dǎo)火索。
5月份，美軍宣布主要戰(zhàn)事結(jié)束，但顯然美元的跌勢(shì)并未就此終結(jié)。美軍在伊拉克遭到了前所未有的抵抗，恐怖份子也在國(guó)際上四處制造事端，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷升級(jí)，在爆炸聲和美國(guó)大兵的呻吟聲中，美元節(jié)節(jié)下跌，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)無(wú)疑激發(fā)了伊斯蘭激進(jìn)份子進(jìn)攻美國(guó)的欲望。
令人意想不到的是，就在圣誕節(jié)前，一代梟雄薩達(dá)姆終于被美軍生擒，人們?cè)诓际残θ轁M面的臉上仿佛已經(jīng)看到了他連任的喜悅。但針對(duì)美國(guó)和美國(guó)公民的恐怖襲擊會(huì)不會(huì)減少？伊拉克的抗美力量是否就此瓦解？拉登何時(shí)落網(wǎng)？太多的未知數(shù)，太多不確定的因素，但這種不可預(yù)測(cè)性顯然不利于美元在來(lái)年的走勢(shì)。
美國(guó)拋棄“強(qiáng)勢(shì)美元”
就在投資者瘋狂沽空美元的時(shí)候，一個(gè)小小的問號(hào)在人們的腦中盤旋，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)干預(yù)美元？要知道，自克林頓時(shí)代起，美國(guó)就一直堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)美元政策。
2003年年初，剛剛走馬上任的美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯諾向外界表示，美元的匯率應(yīng)由市場(chǎng)決定。他的這番話令投資者又驚又喜，因?yàn)閺拿涝?dāng)時(shí)的處境來(lái)看，貶值是毫無(wú)疑問的。就在投資者對(duì)此猜疑不定的時(shí)候，布什的一句話結(jié)束了這場(chǎng)爭(zhēng)論，他說“美元貶值將有利于美國(guó)制造商的出口�！焙苊黠@的，美國(guó)已由以往的“強(qiáng)勢(shì)美元”政策，悄悄的轉(zhuǎn)向了“弱勢(shì)美元”政策，口頭仍然堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)美元，但卻樂見美元走軟。在下半年召開的7國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，斯諾公開批評(píng)亞洲國(guó)家干預(yù)本國(guó)匯率，要求以日本和中國(guó)為主的國(guó)家應(yīng)讓本國(guó)貨幣升值，這等于向投資者發(fā)出了更為明確的信號(hào)——我們希望美元兌其他貨幣貶值。
在這一政策的鼓舞下，國(guó)際投資者對(duì)美元的打壓已經(jīng)到了肆無(wú)忌憚的地步，歐洲貨幣和商品貨幣連續(xù)創(chuàng)出數(shù)年的新高，美元指數(shù)則跌至7年來(lái)的低點(diǎn)。
至于2004年，相信至少在小布什成功連任總統(tǒng)之前，美國(guó)官方這一“掛羊頭，賣狗肉”的做法不會(huì)出現(xiàn)大的調(diào)整，“弱勢(shì)美元”政策將促使投資者繼續(xù)找出各種理由來(lái)沽空美元。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇
當(dāng)然，對(duì)于美元，也并不全是糟糕的消息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2003年實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇就是一個(gè)特大利好。
在2003年年初的時(shí)候，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是一片蕭條低迷的景象，各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)下跌，失業(yè)率不斷攀升。小布什感到這樣下去的話將會(huì)失去總統(tǒng)寶座，于是開出了一劑劑猛藥來(lái)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，先是提出了7000億美元的巨額減稅計(jì)劃，替換財(cái)長(zhǎng)，拋出弱勢(shì)美元，發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)刺激需求，并在貿(mào)易保護(hù)主義問題上開倒車，以保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)。
盡管小布什刺激經(jīng)濟(jì)的措施遭到了不少責(zé)難，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)自2003年夏季起出現(xiàn)全面復(fù)蘇則是不爭(zhēng)的事實(shí)。3季度，美國(guó)GDP的增長(zhǎng)率達(dá)到了20年來(lái)的最快速度8.2%，其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也一路高歌猛進(jìn)，標(biāo)志著自2000年年末開始的蕭條全面結(jié)束。
這對(duì)美元當(dāng)然有好處，卻還不足以扭轉(zhuǎn)美元的跌勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激下，美元曾在今年夏季出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈，著實(shí)風(fēng)光了一陣，但大熊市一經(jīng)確立，就不是美國(guó)經(jīng)濟(jì)所能左右的了的，美元在9月份再次恢復(fù)跌勢(shì)，而且跌勢(shì)更加猛烈。在2003年的最后兩個(gè)月，美元對(duì)利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)完全失去了興趣。
關(guān)于2004年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，總體預(yù)期仍然是不錯(cuò)的，但將難以重現(xiàn)動(dòng)輒7-8%的增長(zhǎng)率，對(duì)美元也將難以起到強(qiáng)勁的支撐作用。我們將在其他文章中對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有更詳細(xì)的分析和預(yù)測(cè)。
降息大戰(zhàn)結(jié)束
在2003年上半年中，各大央行的降息大戰(zhàn)頗為壯觀。為了促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，避免受到國(guó)際投機(jī)資本的影響，歐美各主要央行紛紛將利率一降再降，美元、歐元和英鎊的利率已經(jīng)降至幾十年來(lái)的低點(diǎn)，只有商品貨幣澳元和加元的利率較為堅(jiān)挺。日元早已無(wú)息可降，因此日本央行只能維持貨幣政策不變。
到下半年，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，和世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，持續(xù)了2年的降息大戰(zhàn)已經(jīng)劃上了句號(hào)，結(jié)果是美元成為利率降幅最大的貨幣，歐元次之，英鎊稍好一些，澳元、加元利率保持堅(jiān)挺，這一結(jié)果也基本上符合外匯市場(chǎng)上主要貨幣的強(qiáng)弱對(duì)比。
隨著英鎊在11月的加息，投資者開始關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行何時(shí)會(huì)調(diào)整利率。相信隨著美國(guó)與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，在2004年年中，我們將看到美元與歐元加息的信號(hào)。
日銀盾牌難擋日元利劍
日本央行與日元的戰(zhàn)爭(zhēng)由來(lái)已久，但在今年格外的激烈。美元/日元在115/125的大型盤整區(qū)間內(nèi)，已經(jīng)震蕩了1年有余，而115一線更是長(zhǎng)達(dá)2年的底部有效支撐。隨著美元走軟大氣候的推動(dòng)，以及日本經(jīng)濟(jì)顯露出復(fù)蘇跡象，日元這把利劍開始蠢蠢欲動(dòng)。日本央行顯然不愿看到日元這把利劍揮向脆弱的日本經(jīng)濟(jì)，于是發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)場(chǎng)驚心動(dòng)魄的115保衛(wèi)戰(zhàn)。
但是，技術(shù)圖形一旦成熟，便會(huì)吸引全球的資金流向日元。盡管日本央行耗費(fèi)了數(shù)百億美元巨額資金來(lái)干預(yù)匯市，還是終究沒能避免日元刺破115。115關(guān)口的失守，使積蓄了幾年的力量一下子爆發(fā)出來(lái)，美元/日元1個(gè)月內(nèi)便跌到了108。
從技術(shù)面來(lái)看，美元/日元的長(zhǎng)線跌勢(shì)顯然沒有完結(jié)，102日元將是這股洪水的第一目標(biāo)。但日本央行不會(huì)坐以待斃，它還是會(huì)頻頻的發(fā)動(dòng)偷襲來(lái)延緩日元的漲勢(shì)。有理由相信，日本央行與日元的戰(zhàn)爭(zhēng)將會(huì)在2004年繼續(xù)上演。
當(dāng)然，很難在一篇文章中將2003年的匯市進(jìn)行全面的盤點(diǎn)，能在投資者腦海中形成穿針引線的作用就很不錯(cuò)了。至于對(duì)2004年全年各幣種的展望，我們即將在近期推出，請(qǐng)投資者予以關(guān)注。
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