內容索引[匯市觀潮]市場關注人民幣問題[大戶室手記]市場清淡不如歇歇

　　[匯市別論]圣誕節前美元的惡夢

　　[特別關注]

　　[專家看市]明年美元走低商家要有準備

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　　[匯市觀潮]市場關注人民幣問題瑞彬

　　亞洲匯市

　　周二，美元兌其他主要貨幣匯率窄幅波動。由于日本金融市場因假日休市，市場交投清淡。

　　美元兌歐元基本持平，此前美元周一在歐洲交易時段曾再創新低，原因是市場重燃對美國本土可能遭受恐怖襲擊的擔憂。美元兌日元小幅走低。

　　美國將于周二和周三公布一系列新的經濟數據，預計這些數據將顯示全球最大經濟體美國仍保持復蘇勢頭，從而為匯市美元帶來一些支撐，盡管大部分分析師預期美元在明年將繼續趨于走低。

　　瑞銀在一份研究報告中表示，它將把任何一次美元的大幅上漲視為建立新的美元空頭頭寸的機會，這與該公司對美元將在2004年繼續下挫的長期預期相一致。

　　分析師指出，美國日益改善的經濟狀況并沒有足以抵消美國財政和經常項目赤字對美元的負面影響。

　　瑞銀表示，這進一步確認了它的如下觀點，即有關美國經濟復蘇的好消息目前早已反映在美元匯價上，美元很容易受到沖擊而大幅下挫。

　　北京時間13∶15，美元/日元報107.44日元，低于紐約匯市周一尾盤的107.52日元；歐元/美元報1.2398美元，略低于紐約盤的1.2400美元；歐元/日元報133.21日元，低于紐約的133.30日元；英鎊/美元報1.7643美元，高于紐約的1.7630美元。

　　歐洲匯市

　　周二歐洲市場開盤后，歐元兌美元小幅上漲至1.2421。法國公布的數據顯示，11月生產者物價月率上升0.1%，年率上升0.7%；11月消費支出下降2.8%，10月調整后上升0.9%。

　　圣誕假期前夕市場交投清淡，隨著投資者在年底前陸續結清頭寸，人民幣問題并未產生直接影響，而美元仍承受著拋壓。

　　分析師說，隨著新年的臨近，周二市場上有關中國將做出提前重估人民幣幣值選擇的傳聞越來越多。此舉可能會增加美元的下行壓力。

　　交易員說，中國自身的態度促成了市場的這種猜測。中國央行在周一召開的季度貨幣政策委員會會議上重申，中國承諾“維持人民幣匯率的基本穩定”，但補充說人民幣匯率應保持在“合理和均衡的水平”。

　　東京三菱銀行駐倫敦的外匯策略師說，中國將采取的初步舉動可以使得日本較中國更具競爭力，并有可能會減輕短期內日本在抑制日元兌美元匯率上漲方面面臨的壓力。但他認為，這并不意味著美元將結束下跌態勢。

　　他說，由于日本仍需以具有競爭性的匯率水平向美國出口，因而人們對日元/美元匯率走勢的擔心不會有所改變。因此，美元仍很難擺脫困境，即使它還不至于面臨諸如人民幣即刻自由浮動可能帶來的壓力等問題。

　　周二日本適逢公共假日，指引匯市交易方向的消息因此更是少之又少，雖然對兩項即將公布的經濟數據的預期不錯，但投資者似乎并不為之所動。除此之外，美國上調恐怖警戒級別的消息也是不利于美元的又一因素。

　　北京時間16∶15，美元/日元為107.30日元；歐元/美元報1.2414美元；美元/瑞士法郎報1.2558瑞士法郎；英鎊/美元報1.7638美元。

　　紐約匯市

　　紐約美元兌主要貨幣周一回落，兌歐元再次跌至紀錄低點，因為美國調高安全警戒等級，給了投資人更多在清淡市況中拋售美元的借口。

　　美國政府周日調高安全警戒等級至第二高的“橘色”，并表示假期期間發生攻擊的可能性很高，且攻擊的規模甚至可能超過“9·11”事件。.

　　紐約銀行一資深外匯分析師稱，“即使歐元兌美元出現一些修正性下滑，市場人士對于在目前市場流動性較差時出脫歐元多頭部位也將十分謹慎，特別是美國又調高了安全警戒等級。”

　　美元兌瑞郎在上周創下的7年低點附近徘徊，紐約匯市周一尾盤，美元/瑞郎報1.2567瑞郎，與前一交易日基本持平。

　　交易商還表示，有關加州地震的報道引發了對美元的一輪短暫賣盤，但由于幾乎沒有傷亡報道，美元遭受的賣壓其后有所減退。

　　[大戶室手記]市場清淡不如歇歇交易員沈曉紅

　　“昨天在1.3370買的加元小有盈利。”肥強翹著二郎腿，沾沾自喜。

　　磊哥說：“加元近來表現挺弱的，美元兌加元不斷反彈走高。最近加拿大公布的零售數據對加元走勢產生了影響，這個數據略有改善，讓美元兌加元下挫了一些。”

　　“你對加元后市怎么看？不會讓我這么快就賣了吧？”肥強問道。

　　“今晚加拿大將公布GDP數據，預計表現比較好，因此加元可能還有一定上升空間。但在目前市場仍普遍預期加拿大央行調低利率的情況下，加元即使略有上揚，也仍然難改弱勢。我的觀點還是和昨天一樣，盈利位是1.3300，止損位是1.3430。”磊哥說。

　　“看來加元上漲空間不大，那我就在1.3300賣了加元。”肥強還是喜歡做短線。

　　“你對昨天1.2540買的瑞郎還有沒有信心啊？”磊哥問小魚兒。

　　“當然有信心啦，”小魚兒說，“瑞郎通常在地緣政治局勢緊張之際上漲，因為投資者為他們的現金尋找避險投資方式，我的短期目標位是1.2480。美元兌瑞郎要升越1.2610，短期才可反彈，所以我的止損位就是1.2610。”

　　“今天有什么貨幣推薦啊？”肥強問道。

　　磊哥想了想說：“在清淡的市況下，市場在美國安全警戒等級升高、對經濟的期望和干預的疑慮等因素中打轉。雖然美國經濟看來非常強勁，但美元仍舊走軟。我覺得可能圣誕節過后，美元將加速下跌。”

　　小魚兒插了一句：“其實，做外匯買賣不必每天都開盤的。在這種交易清淡的市場，您也可以歇歇啦。”

　　“說得也是，我還是回家睡大覺，養足精神明天過平安夜。”肥強打了一個哈欠。

　　[匯市別論]圣誕節前美元的惡夢柴京

　　看起來圣誕老人已經把美元從他的禮物名單中劃掉。市場普遍預期的年底時美元的反彈受到對再次發生恐怖襲擊的恐懼的伏擊。而上周五時，一直苦苦掙扎的美元看起來似乎開始反彈。

　　市場人士稱，在周末美國政府決定將恐怖襲擊警報級別提高一個等級至橙色(即高級)之后，市場人士可能打消了在假日前鎖定利潤并買進一些美元的想法。提高恐怖警告級別使美國國債收益率走低，并使前夜歐元在過去17個交易日中第14次升至歷史新高，為大約1.2447美元。歐元匯率較上年同期已經上漲了將近19%。

　　周一，美國本土安全辦公室主任湯姆·里奇在參加白宮的美國本土安全委員會會議后說，這是自9·11事件以來最嚴重的恐怖威脅報導。雖然對恐怖襲擊的擔憂本身可能不足以引發美元的普遍下跌，但清淡的交易狀況以及無情的低迷人氣意味著年底前美元再創新低的可能性大于調整的可能性。

　　高級外匯分析師說，這僅僅是人們需要牢記的另一個因素，他指出美國國債收益率下跌和沃爾瑪連鎖公司有關12月份零售銷售可能令人失望的警告對美元構成進一步壓力。他說，雖然短線投機者可能鎖定一些利潤，長期持有大量歐元多頭頭寸的長線市場人士將安心保持頭寸。

　　另外，歐元保持上漲走勢的能力意味著漲勢將持續至明年年初，而長期內美元將因為對歐元區有利的利率差以及美國的財政赤字和經常項目赤字而走低。分析師說，將恐怖警報提高至橙色造成的各種避險行為的增加也將使投資者遠離美元。

　　Gain Capital的高級交易商大衛·利弗說，他仍預計所謂商品貨幣的獲利回吐將影響到主要匯率。但是他說，因為恐怖警報，趨勢可能是離場觀望。雖然清淡的交易狀況使市場波動性加大，但預計美元進一步下跌的幅度不大。

　　對美元構成支持的因素主要是擔心日本央行代表日本財務省入市干預。一些市場人士指出，越來越多的人猜測1999年平安夜情況的重現，當時日本政府利用清淡的市況進行了干預。利弗稱，這可能使對沖基金和技術型投資者這兩天感到為難，因此他認為他們很可能將離場觀望。他補充說，未來兩周美元的下跌可能停止。投機買盤引發美元空頭回補并反彈的時機可能已經成熟，截至上周二，美元兌日元空頭頭寸數量升至歷史最高水平。

　　[特別關注]

　　日本欲轉嫁美元對日元壓力

　　日本財務省計劃將明年用于外匯市場干預的資金增加近一倍，旨在炫耀其打壓日元兌美元升值的實力。日本財務省上周末表示，在截至3月底的財年內，將把用于入市干預的國債上限提高21兆日元，至100兆日元；在從4月開始的財年內，將把用于入市干預的國債上限提高61兆日元，至140兆日元。

　　日本的入市干預資金本來就已創下紀錄，如快速增加干預資金，則會進一步將美元疲軟的負擔轉嫁給其它主要貨幣，特別是歐元。此舉會有悖今年9月七個工業化國家集團呼吁采取更靈活匯率的要求。

　　貨幣策略師表示，這意味著為了打壓日元匯率，日本試圖在支出額度上沒有任何限制。人們還預計，政府將有可能繼續像去年那樣隨時入市干預。經濟咨詢機構4Cast的雷·阿特里爾表示，此舉是“一個明確無誤的信號”，表明日本會努力抵制日元進一步升值。

　　今年前11個月，日本政府已經在公開市場拋售了創紀錄的17.8兆日元。然而，今年日元兌美元匯率已上升約10%，創下3年新高。財務省宣布的消息表明，日本政府將繼續保護出口商。出口已推動日本經濟連續八個季度增長。

　　黃金上漲預示商業動蕩

　　世界大企業聯合會警告稱，黃金價格上漲和美元匯率走低預示著未來數年將可能出現急劇的商業動蕩。

　　黃金價格上漲意味著未來將出現通貨膨脹或對經濟潛在的擔憂。世界大企業聯合會首席經濟學家Gail Fosler說，無論這到底意味著什么，黃金價格上漲從來就不是什么好事。

　　世界大企業聯合會預計明年將是20年來經濟增長速度最快的年份之一，但這不應解讀為一切都將如人意的信號。Fosler說，世界經濟加速增長讓他們感到寬慰，但對于美元和黃金所表現出的緊張氣氛令人煩擾；要提倡“謹慎和控制”的商業口號，因未來數年將可能出現商業動蕩。她還告誡稱，要警惕反對全球一體化的經濟和政治力量，其中包括貿易爭端日益加劇的現象。如果這些力量繼續增強，全球市場將面臨金融危機的風險，并最終導致經濟和金融市場的動蕩。

　　明年美元走低商家要有準備

　　技術圖形顯示，美元在2004年大多數時間將不斷刷新數年低點，亞洲的出口商、投資者及游客應該對此有所準備。

　　2003年美元兌大多數貨幣匯率都大幅下挫，而技術分析顯示：2004年美元的艱難處境也很難得到緩解。日益膨脹的預算赤字及貿易逆差、不利的利差及地緣政治緊張局勢已經影響美元長達兩年之久。長期技術圖形顯示，尚無清晰跡象表明這種趨勢將有所改變。

　　明年美元可能不斷刷新低

　　最近周動量指標顯示美元可能會趨穩，甚至短暫反彈。美元也有可能在突破某些技術位后，在2004年末贏得一些上行動力。但總的來說，技術圖形顯示，美元在2004年大多數時間將不斷刷新數年低點，亞洲的出口商、投資者及游客應該對此有所準備。

　　紐約期貨交易所的美元指數就支持了上述預期。該指數是美元兌6種貨幣的貿易加權匯率平均值，其中大多數為歐洲貨幣，歐元權重大約為58%，日元權重為14%。該指數12月中旬為88，2003年初則為100以上。該指數最新顯示出現正面周動能背離，而周隨機指標也處于超賣區域。這意味著美元極有可能在短期內反彈，并使美元指數上探潛在阻力位91.88(今年6月水平)，或突破200日移 動平均線(目前在95左右)。

　　然而，月隨機指標并未顯示美元指數有可能大幅反彈，而是暗示：只要美元指數依舊無法突破2002年2月開始的下行趨勢線阻力位，該指數長期下行趨勢就仍將持續。該下行趨勢線目前處于95附近，每周大約下跌0.25。因此2004年美元指數創數年新低的可能性極高。根據回撤理論，美元指數可能將下探1995年4月低點80.05，該水平上方無顯著支撐。下行趨勢線的斜率表明，美元指數將于2004年末跌至該水平，時間也有可能會大大提前。

　　美元/日元長期目標95.50日元

　　從某種程度上來講，日元為東亞地區其他貨幣確定了基調。日元兌美元的長期目標非常明確：95.50日元，這是2003年9月美元/日元跌破115日元這一主要支撐位時形成的頭肩頂趨勢的最小量度目標。

　　目前市場已經普遍注意到并談論95.50日元這一目標價位，表明該目標贏得了一定可信度。日本央行大量入市干預將減緩美元/日元滑向該目標的進程，但沒有跡象表明這會改變美元/日元整體下行趨勢。

　　在該目標之前僅有一個主要技術支撐位：101.30日元，這是美元在1999年12月獲得強勁支撐的價位。而根據實際操作經驗，心理支撐位100日元可能也將成為難以輕松突破的關口。美元/日元12月中旬約為107日元。預計美元/日元長期仍將看跌，維持2002年2月開始的下行趨勢線，該趨勢線目前為117日元，每周下跌約0.20日元。在115日元區域，美元也將遭遇強勁阻力。

　　歐元/美元明年將上探1.30美元

　　美元兌歐元前景也不看好。歐元/美元12月中旬為1.24美元，最近有跡象表明該匯率已經處于短期高點。周度動能指標已經突破上行趨勢線。如果歐元/美元大幅回落，合理目標價位應為強勁支撐位1.1930/80美元(5月、6月及11月末高點)。

　　然而歐元/美元于今年12月突破1.2294美元阻力位(1998年12月高點)是一個重大看漲信號。只要歐元/美元仍能堅守始于2002年3月的上行趨勢線(現為1.12美元左右)，就將維持長期上行趨勢。

　　2004年歐元/美元合理目標應為：心理阻力位1.30美元，一些分析師認為從基本面來看，歐元理應達到該價位。

　　澳元/美元上探0.8212美元

　　澳元是2003年世界上表現最好的貨幣之一，預計2004年大多數時間澳元兌美元仍將繼續走高。多條上行趨勢線均支撐澳元/美元上揚。12月中旬澳元/美元約為0.74美元。只要澳元/美元堅守2002年12月開始的上行趨勢線(現為0.6700美元左右)，就能維持長期看漲趨勢。2004年澳元/美元合理目標應為：1996年12月高點0.8212美元，在該目標下方沒有重大阻力位。道文