［路透財經］路透近期對分析師所作調查顯示，中國明年仍不會對人民幣匯率輕舉妄動，但將適度放寬其長期固守的狹窄區間。同時，人民幣升值的內部壓力將有所緩解，因近期出臺的多項改革措施及世界經濟環境的變化，促使明年中國國際收支盈馀趨于減少。

　　10位分析師對明年人民幣的平均波幅預期值為2.127%，今年中期的預測值僅為0.0125%。而對人民幣自由兌換時間表的預估，中外分析師則愈發謹慎，平均預計要6.65年時間，今 年6月時的調查值為6.25年。

　　國務院發展研究中心對外經濟研究部副部長趙晉平說，“人民幣匯率穩定，是一個既定的政策，還要持續一段時間，…但按照中國匯率制度改革的思路看，波幅會有一個逐步擴大的趨勢，不過明年應會控制在3%之內。”

　　近年來，人民幣兌美元基本維持在8.2760-8.2780元區間內運行，若以8.2770元為中軸，波幅僅為上下0.01%左右。今年中以來，美、日等國指責中國因低估的人民幣匯率而有更多出口優勢，因而強烈要求中國采取更靈活的匯率機制，并讓人民幣升值。

　　＊＊立足穩定，拓寬波幅＊＊

　　分析師認為，中國仍面臨內外部諸多不確定因素，繼續立足人民幣匯率的穩定，才是最佳的選擇；不過，這并不影響中國進一步增加匯率的彈性。

　　中國銀行國際金融研究所資深外匯專家譚雅玲說，“中國的銀行改革和金融改革面臨一個非常艱難的時期，所有大家期望到位的東西都還沒有到位，…。而發達國家經濟結構和周期的調整仍未結束，美國明年又要總統大選，其經濟能否持續走強也還有待觀察。”

　　她認為，中國明年可能會在人民幣匯率相對穩定的基礎上，適度擴大其波動區間至3-5%，因這是西方國家當前抨擊人民幣的焦點所在。

　　上海財經大學國際金融系主任奚君羊也強調，明年人民幣兌美元的波幅有望放大到上下1%，但這并不意味著促使人民幣升值，而只是希望讓人民幣匯率形成機制更加市場化。

　　不過，仍有個別人士對人民幣的升值抱有預期，蒙特利爾銀行廣州分行高級資金經理牟海陽認為，“今後一年內人民幣會有升值的可能，但應該不會到8元以下。”

　　＊＊自身的升值壓力減輕＊＊

　　在仍實行強制結售匯的中國，近年來國際收支盈馀不斷增長，迫使政府不得不買入美元維持人民幣匯率穩定。但這一局面明年應有望改觀，因國際收支的兩大推動力--貿易順差和外商投資可能難現強勢，而相關新政策的陸續出臺，亦將逐步起到效果。

　　商務部國際貿易經濟合作研究院副院長李雨時提到，今年中國外貿順差已顯著低于去年，而明年估計進口增速還是比較快，出口則因出口退稅率的降低有所減少，因此外貿順差可能進一步縮小，甚至出現逆差。

　　他還指出，從外商直接投資(FDI)來講，7月份以後增速開始下來了，今年原來預估600億美元，看來有一定難度；明年也不會有太大增長，因為世界經濟逐步復蘇，其他國家也將成為外資關注的投資所在。

　　中國1-11月外貿順差為197億美元，而去年全年則為304億美元。前11月FDI為472億美元，全年目標已調低至500億美元；去年為527億美元。

　　中國明年起，將調降出口退稅率平均三個百分點；同時還已推出其它多項措施，來緩解人民幣的升值壓力，包括允許企業保留更多的外匯收入，放寬部分省份的境外投資限制，以及提高居民出境購匯和攜帶外幣金額等。

　　＊＊自由兌換仍按部就班＊＊

　　盡管就上述諸多新措施來看，中國在人民幣管制上已出現進一步松動，但人民幣自由兌換進程會否由此提速，分析師仍謹慎以待。

　　譚雅玲認為，人民幣自由兌換依舊在按原來的目標逐步推進，“現在防范風險比急于開放更重要，如果急于開放，出現風險的話，等于所有前面的努力都前功盡棄了，這樣傷害會更大。”

　　李雨時也表示，外界的壓力對中國的匯率改革確實有一定的推動作用，但要實現人民幣資本項目下的開放，及至完全可自由兌換，至少還需五年時間。

　　以下為中外專家做出的預測值：

　　明年底人民幣波幅(＋／- %)自由兌換所需時間

　　國務院發展研究中心趙晉平3 5-10

　　上海財經大學奚君羊1 4＋

　　國泰君安證券研究所向威達3 5＋

　　中國銀行國際金融研究所　　譚雅玲3-5 5-10

　　商務部李雨時＞0.01 5＋

　　德意志銀行2-2.5 10

　　匯豐銀行0.01 5

　　IDEAglobal。com 3 10

　　高盛2.5 5

　　標準渣打2.5 5-10

　　12月調查的平均預測值2.127 (至2004年底) 6.65

　　2003年6月調查的平均預測值0.0125(至2003年底) 6.25

　　2002年12月調查的平均預測值0.31 (至2003年底) 7.625