上周六，美國(guó)軍方成功捕獲伊拉克前總統(tǒng)薩達(dá)姆，并在周日得到了最后確認(rèn)。這一突發(fā)消息在本周一外匯市場(chǎng)早盤引發(fā)了美元匯率的大幅反彈，歐元兌美元大幅向下跳空100多點(diǎn)，但隨后大部分非美元貨幣回補(bǔ)缺口，歐洲貨幣和澳元紛紛創(chuàng)下新高，美元弱勢(shì)依舊。

　　歐元/美元曾在上周五北美尾盤創(chuàng)下新高1.2306新高，周一早晨開盤跳空至1.2168，并最低探至1.2128，這是歐元/美元近三周以來(lái)的最大跌幅。薩達(dá)姆的被捕，被一些投資者看 作是美元大舉反彈的契機(jī)，但事實(shí)并非如此。歐元/美元在跳空下跌之后，快速持續(xù)上漲，并在昨日歐洲市場(chǎng)將歐元面世以來(lái)的最高價(jià)提升至1.2361。

　　無(wú)可否認(rèn)的是，薩達(dá)姆的被捕是伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束以來(lái)，美軍在伊拉克取得的最重大的勝利，對(duì)美國(guó)總統(tǒng)布什來(lái)說(shuō)也是最美妙的圣誕禮物。但是從薩達(dá)姆被捕的錄像看，薩達(dá)姆早已失去了往日的威風(fēng)，被捕的過(guò)程中沒有任何像樣的反抗，更不要說(shuō)其支持者的誓死保衛(wèi)了。可見薩達(dá)姆在伊拉克的影響已經(jīng)減小，逮捕薩達(dá)姆對(duì)伊拉克局勢(shì)的緩解到底有多大作用，仍然值得懷疑。

　　伊拉克的反美武裝不僅僅來(lái)自于薩達(dá)姆的追隨者，薩達(dá)姆或許只是一個(gè)已經(jīng)早已逝去的精神領(lǐng)袖，擺在美國(guó)政府面前的伊拉克重建等問(wèn)題難以因此而受到更多的推動(dòng)。今年10月以來(lái)，布什政府配發(fā)了約880億美元的反恐軍費(fèi)，用于在伊拉克和阿富汗軍隊(duì)的支出，這已經(jīng)導(dǎo)致美國(guó)預(yù)算赤字的再度飆升。國(guó)外的一些研究機(jī)構(gòu)評(píng)估認(rèn)為美國(guó)預(yù)算赤字將逐漸擴(kuò)大到6000億美元，與龐大的貿(mào)易赤字一道形成了美元反彈的強(qiáng)大阻力。昨日美國(guó)公布的三季度經(jīng)常帳赤字略好于預(yù)期和前值，但仍然高達(dá)1350.4億美元，未能給美元帶來(lái)明顯的支撐。

　　對(duì)持有非美元貨幣的投資者而言，薩達(dá)姆被捕的消息出現(xiàn)在周末是非常有利的，這給了投資者非常充分的考慮時(shí)間。薩達(dá)姆被捕可能會(huì)在一定程度上推動(dòng)伊拉克重建和結(jié)束反美情緒的進(jìn)程，但從國(guó)外的一些調(diào)查結(jié)果看，大部分投資者和貿(mào)易商仍然更愿意持有歐元、日元等資產(chǎn)。產(chǎn)生這一結(jié)果的原因在于：投資者和貿(mào)易商在對(duì)其頭寸進(jìn)行調(diào)整時(shí)，不會(huì)只看眼前一時(shí)的利好，而是已經(jīng)展望到2004年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和伊拉克局勢(shì)，薩達(dá)姆的被捕并不會(huì)改變其他影響美元匯率的諸多不良因素。

　　美元下跌的原因是多方面的。首先，擺在美國(guó)人面前的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)并未明顯好轉(zhuǎn)，投資者對(duì)伊拉克局勢(shì)好轉(zhuǎn)的信心明顯不足，朝鮮核危機(jī)尚待解決，等等因素使投資者始終不敢過(guò)多地持有美元資產(chǎn)；其次，美國(guó)對(duì)海外資金的吸引力難以加強(qiáng)，上周，美聯(lián)儲(chǔ)表示仍將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持1.00%的低利率水平不變，國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的需求持續(xù)減弱，特別是中國(guó)等美國(guó)國(guó)債大戶也在逐漸失去對(duì)美國(guó)國(guó)債的興趣，大批資金正流出美國(guó)；最后，美元的長(zhǎng)期貶值并未改善美國(guó)的貿(mào)易赤字問(wèn)題，反倒陷入了一個(gè)惡性的循環(huán)中，而美國(guó)與歐盟、中國(guó)、日本等主要貿(mào)易合作伙伴的貿(mào)易爭(zhēng)端仍未得到完全妥善解決，投資者對(duì)此的擔(dān)憂可見一斑。

　　另外，不少投資者看多美元的理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年三季度以來(lái)表現(xiàn)出的強(qiáng)勁復(fù)蘇步伐。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍然有很多弊端，特別是缺少新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)質(zhì)的飛躍；美聯(lián)儲(chǔ)一些官員甚至擔(dān)心美國(guó)失業(yè)率在2005年前難以得到根本的好轉(zhuǎn)。昨日北美市場(chǎng)，美國(guó)公布11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)下降0.2%，核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月比下降0.1%，創(chuàng)40年來(lái)的最慢增長(zhǎng)速度，通貨緊縮威脅的持續(xù)令美聯(lián)儲(chǔ)加息仍然遙遙無(wú)期。

　　整體而言，薩達(dá)姆被捕對(duì)美元匯率的支撐有限，有可能只是釋放美元多頭力量的一個(gè)機(jī)會(huì)，此后美元仍將保持弱勢(shì)，個(gè)人認(rèn)為諸多非美元貨幣在短期內(nèi)仍有一輪快速上升行情，歐元/美元有望在年內(nèi)攀上1.2500價(jià)位。

　　外匯通(www.forex.com.cn)研究部——敬松

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